Курс USD-KRW упав до діапазону 1 510 вон 8 числа після скоординованих сигналів про інтервенцію з боку валютних органів Кореї та Японії та підозрюваних операцій зі згладжування з боку корейської влади. Станом на 6:00 ранку 8 числа USD-KRW торгувався на рівні 1 515,80 вон, що на 14,50 вон нижче закриття попереднього торгового дня на рівні 1 530,30 вон, короткочасно торкнувшись 1 510,60 вон протягом дня — найнижчий рівень з моменту внутрішньоденного мінімуму в 1 509,10 вон 17 червня. Різке падіння відбулося після того, як заступник міністра фінансів Японії Ацуші Мімура наголосив на тісній комунікації з корейською владою щодо останніх тенденцій на валютному ринку, а заступник міністра фінансів Кореї Мун Джи-сон підтвердив часті двосторонні контакти, що послабило домінуючий на ринку довгий настрій, який раніше очікував подальшого зростання USD-KRW на тлі історичної слабкості єни та 13-денної поспіль тенденції продажу іноземцями акцій на корейському фондовому ринку.
Курс USD-KRW впав до діапазону 1 510 вон 8 числа
На сеульському валютному ринку 8 числа USD-KRW відкрився на рівні 1 515,80 вон станом на 6:00 ранку, що на 14,50 вон нижче закриття сеульського ринку попереднього торгового дня (6 числа) на рівні 1 530,30 вон. Під час сесії курс впав до 1 510,60 вон, загрожуючи пробити рівень 1 510 вон. Це був найнижчий внутрішньоденний рівень з моменту мінімуму в 1 509,10 вон, зафіксованого 17 червня.
Раніше ринкові настрої були переважно «бичачими» щодо зростання USD-KRW. Курс USD-JPY злетів до діапазону 162 єни, що призвело до історично слабкого рівня єни, тоді як іноземні інвестори продавали корейські акції протягом 13 торгових днів поспіль, підтримуючи попит на долар. Представник однієї з брокерських фірм заявив: «Під час нещодавніх зустрічей з учасниками ринку акцій та облігацій загалом панувало відкрите ставлення до можливості зростання USD-KRW. Збереження високого курсу змушувало деяких, хто раніше очікував підвищення, радіти, кажучи "ми мали рацію"».
Корейські та японські органи влади сигналізують про координацію валютної інтервенції
Ринкова атмосфера різко змінилася після того, як заступник міністра фінансів Японії Ацуші Мімура під час лондонських торгів попереднього дня наголосив, що влада «підтримує тісний зв’язок» з корейськими валютними органами щодо останніх тенденцій на валютному ринку. Заступник міністра фінансів Кореї з міжнародних економічних питань Мун Джи-сон також підкреслив, що «дві країни тісно спілкуються та часто контактують».
Після сигналів про координацію між Кореєю та Японією довгі настрої на ринку згасли. Під час годин низької ліквідності з’явився обсяг продажу долара, підозрюваний як операції зі згладжування з боку влади, що спричинило падіння USD-KRW майже на 20 вон.
Показники ринку опціонів відображають ослаблення короткострокових очікувань зростання
Короткострокова обережність щодо зростання USD-KRW на ринку валютних опціонів швидко зменшилася. Згідно з Yonhap Infomax FXO Daily by Currency (екран номер 2294), 25% дельта ризик-реверсал (RR25) для одномісячних опціонів USD-KRW знизився з 0,77 1 числа цього місяця до 0,38 попереднього дня та 0,18 8 числа. Однотижневий RR25 також значно впав з 0,62 до 0,27 та 0,07 за той самий період.
RR25 є показником, що вимірює ринкові настрої та потенційну спрямованість, відображену в цінах опціонів. Позитивне (+) значення зазвичай вказує на те, що імпліцидна волатильність кол-опціонів на долар вища, ніж пут-опціонів, тобто премія за ризик зростання USD-KRW відносно більша. Зниження короткострокового RR25 свідчить про те, що попит на хеджування в очікуванні подальшого різкого зростання USD-KRW послабився після сигналів про координацію між Кореєю та Японією та реакції влади.
Однак тримісячний та річний RR25 залишилися на позитивній території — 0,55 та 0,92 відповідно 8 числа. Це інтерпретується як відхід ринку від короткострокових можливостей стрибка курсу, але не повна відмова від побоювань щодо ослаблення вони в середньо- та довгостроковій перспективі.
На спотовому ринку заслуговує на увагу тенденція негайного купівлі на низьких цінах та попиту на розрахунки після кожного різкого падіння USD-KRW. Якщо слідом з’явиться попит на купівлю долара з боку кастоді, USD-KRW може знову зрости.
Аналітики прогнозують потенційне падіння до середини діапазону 1 400 вон у третьому кварталі
Експерти валютного ринку схильні більш відкрито розглядати можливість зниження курсу в середньо- та довгостроковій перспективі. Оскільки нещодавнє зростання USD-KRW значною мірою було зумовлене факторами попиту та пропозиції, а не погіршенням внутрішніх фундаментальних показників, тиск на зниження USD-KRW може посилитися в другому півріччі, якщо умови попиту та пропозиції покращаться, а ослаблення єни пом’якшиться.
Пак Сан-хьон, дослідник з IM Securities, заявив у квартальному огляді: «Нещодавнє зростання USD-KRW значною мірою було спричинене питаннями попиту та пропозиції, а не фундаментальними факторами, і існує ймовірність розвороту вниз у третьому кварталі, що відображатиме покращення попиту та пропозиції на долар і фундаментальних показників». Враховуючи прогрес у дезінфляції, зменшення невизначеності щодо монетарної політики Федеральної резервної системи США та пом’якшення явища надмірно слабкої єни, він спрогнозував, що USD-KRW може впасти до середини-кінця діапазону 1 400 вон у третьому кварталі. Він спрогнозував, що курс знизиться приблизно до 1 500 вон приблизно через місяць та до 1 480 вон через три місяці.
Чхве Кю-хо, дослідник з Hanwha Investment & Securities, також заявив у огляді на друге півріччя: «Враховуючи можливість вербальної інтервенції з боку валютних органів, ми оцінюємо короткострокову стелю курсу на рівні 1 550 вон», представивши діапазон на друге півріччя як 1 430–1 550 вон.
FAQ
Що спричинило падіння USD-KRW до діапазону 1 510 вон 8 числа?
USD-KRW впав до діапазону 1 510 вон 8 числа після того, як валютні органи Кореї та Японії подали сигнали про скоординовану комунікацію щодо ринкової інтервенції. Заступник міністра фінансів Японії Ацуші Мімура наголосив на тісній комунікації з корейською владою, а заступник міністра фінансів Кореї Мун Джи-сон підтвердив часті двосторонні контакти. Підозрювані операції зі згладжування з боку корейської влади під час годин низької ліквідності додатково прискорили падіння.
Як ринок опціонів відреагував на падіння USD-KRW?
Короткострокова обережність щодо зростання USD-KRW на ринку опціонів швидко ослабла. Одномісячний 25% дельта ризик-реверсал (RR25) знизився з 0,77 1 числа цього місяця до 0,18 8 числа, а однотижневий RR25 впав з 0,62 до 0,07 за той самий період. Однак тримісячний та річний RR25 залишилися позитивними на рівні 0,55 та 0,92 відповідно, що свідчить про збереження побоювань щодо ослаблення вони в середньо- та довгостроковій перспективі.
Яким є прогноз аналітиків щодо USD-KRW у другому півріччі?
Аналітики прогнозують потенційне зниження в другому півріччі, якщо умови попиту та пропозиції покращаться. Пак Сан-хьон з IM Securities спрогнозував, що USD-KRW може впасти до середини-кінця діапазону 1 400 вон у третьому кварталі, прогнозуючи рівні близько 1 500 вон через місяць та 1 480 вон через три місяці. Чхве Кю-хо з Hanwha Investment & Securities представив діапазон на друге півріччя 1 430–1 550 вон з короткостроковою стелею 1 550 вон, враховуючи можливу вербальну інтервенцію влади.
