Увага—на макроекономічному фронті назріває ідеальна буря, і це може змінити поведінку ринків у найближчі місяці.

По-перше, ескалація торгової війни починає відчуватися сильніше. Якщо тарифи продовжать зростати, споживачі США рано чи пізно відчують це, що може спричинити широку економічну сповільнення та перебудову портфелів у різних класах активів.

Далі — слон у кімнаті: оцінки активів у всьому спектрі виглядають роздутих. Міхур може бути ближче до лопання, ніж хоче більшість людей визнавати, особливо якщо економічні перешкоди прискоряться.

Додайте до цього невизначеність навколо наступного призначення Федеральної резервної системи. Хто б не був обраний, це може кардинально змінити напрямок монетарної політики — і чесно кажучи, це дика карта, яку ніхто не хоче мати у своєму портфелі зараз.

Але ось дивна частина: незважаючи на всі ці попереджувальні знаки, поточні сигнали ринку ще не кричать про паніку. Атмосфера обережно оптимістична, що цікаво враховуючи фундаментальні ризики, що навколо. Це змушує задуматися, чи ми просто в тишині перед бурею, чи ринки вже врахували все краще, ніж це показують заголовки.