Чи справді можна купувати акції з обмеженням цін? Огляд правил торгівлі при обмеженні зростання та падіння цін і стратегії реагування

Різниця між акціями з обмеженням зростання та падіння

На фондовому ринку часто можна побачити, як ціни деяких акцій раптово зупиняються, що ілюструє явища акцій з обмеженням зростання та акцій з обмеженням падіння. З точки зору ринку, зупинка зростання означає перевагу покупців, які домінують, і майже відсутність продавців; тоді як зупинка падіння свідчить про паніку продажів і значний недолік покупців.

Візьмемо за приклад правила тайванського ринку: максимальний щоденний відсоток коливання ціни встановлений на рівні 10% від ціни закриття попереднього дня. Наприклад, якщо TSMC закрився на рівні 600 юанів, то при досягненні ціни 660 юанів буде активовано обмеження зростання, а при падінні до 540 юанів — обмеження падіння.

Реальність торгівлі під час зупинки зростання та падіння

Багато інвесторів помилково вважають, що при зупинці зростання торгівля неможлива, але це не так. Акції з обмеженням зростання цілком можна купувати та продавати, хоча з ймовірністю успішної угоди виникають труднощі. Щоб купити акцію з обмеженням зростання, потрібно поставити заявку і чекати, можливо, довго; натомість, при виставленні заявки на продаж — вона майже миттєво виконується, оскільки покупці дуже прагнуть купити.

Обставини з акціями з обмеженням падіння протилежні — заявки на купівлю швидко виконуються, але заявки на продаж накопичуються і потрібно чекати у черзі. Ця асиметрія у виконанні угод є ключовою характеристикою під час зупинок зростання та падіння.

Візуально на ринку тайванських акцій акції з обмеженням зростання позначаються червоним кольором, а з обмеженням падіння — зеленим, що допомагає інвесторам швидко орієнтуватися.

Ринкові сили, що сприяють зростанню акцій з обмеженням зростання

Зазвичай за появою акцій з обмеженням зростання стоять конкретні причини:

Політичні та фінансові стимули — найпряміший каталізатор. Оголошення компаніями квартальних звітів з високими показниками, розширення валової маржі або отримання великих контрактів (наприклад, TSMC отримує замовлення від Apple, NVIDIA) швидко привертають покупців. Підтримка уряду у вигляді субсидій на зелену енергетику або заохочень для електромобілів також сприяє концентрації зростання секторних акцій.

Попит на тематичні ідеї — не менш важливий фактор. Біотехнологічні компанії, AI-проєкти часто зупиняються на максимумі через інвестиційний інтерес. Наприкінці кварталу основні гравці активно купують середні та малі електронні компанії для підвищення показників.

Технічні сигнали — також можуть запускати зростання. Прорив цінового діапазону тривалого коригування або високий рівень маржі позик (застосування маржинальної торгівлі) може залучити покупців і закріпити ціну.

Контроль над капіталом — найвизначальніший фактор. Коли іноземні інвестори або інвестиційні фонди активно купують або цілеспрямовано концентрують капітал у малих компаніях, обіг акцій у ринку зменшується, і навіть невелике підвищення ціни може викликати зупинку зростання, ускладнюючи участь роздрібних інвесторів.

Джерела тиску при зупинці падіння акцій

З іншого боку, зупинка падіння відображає паніку на ринку:

Негативні новини — перша причина: збитки у фінансових звітах, різке падіння валової маржі, фінансові махінації, скандали з керівництвом або рецесія у галузі — все це викликає масовий продаж.

Системні ризики — мають ще більший вплив. Наприклад, у 2020 році пандемія COVID-19 спричинила крах світових ринків, багато акцій одразу зупинилися. Зниження американських індексів також впливає на тайванські ринки, наприклад, падіння ADR TSMC спричиняє зниження технологічних акцій.

Зміщення великих гравців — найнебезпечніше для роздрібних інвесторів. Після активної торгівлі на високих рівнях великі гравці починають виводити капітал, що призводить до закріплення збитків для дрібних інвесторів; а при використанні маржинальної торгівлі — до вимог про додатковий внесок, що ще більше погіршує ситуацію. У 2021 році, коли відбувся крах судноплавних компаній, багато інвесторів із маржею не встигли вийти.

Технічні прориви — також сигнал тривоги. Прорив ключових рівнів підтримки, таких як місячна або квартальна лінія, викликає тиск на продажі і може спричинити додаткове падіння. Вибуховий обсяг і закриття чорними свічками — ознаки, що готують до зниження.

Основні механізми регулювання волатильності у світових ринках

Варто зазначити, що у США немає обмежень на зростання або падіння цін — застосовується механізм “熔斷” (автоматична зупинка торгів). Якщо індекс S&P 500 за день знизиться більш ніж на 7%, торги припиняються на 15 хвилин; при падінні 13% — ще на 15 хвилин; при падінні 20% — день закінчується. На рівні окремих акцій, якщо ціна змінюється більш ніж на 5% за 15 секунд, активується короткочасна зупинка торгів.

Практичні поради щодо торгівлі при зупинках зростання

Перше — раціонально оцінювати фундаментальні показники

Новачки найчастіше помиляються, слідкуючи за високими цінами або продаючи на низьких. При появі акцій з обмеженням зростання потрібно спитати себе: чому ця акція зупинилася? Чи має причина зростання підстави для подальшого зростання?

Якщо ж акція з обмеженням падіння має стабільний фундамент і її падіння викликане лише короткостроковими емоціями або негативом, зазвичай можливий відскок. У такій ситуації краще тримати або невеликими обсягами входити у позицію. Навпаки, при появі зростання — не поспішайте купувати, потрібно переконатися, що новини справді мають вагу, і якщо є сумніви — краще почекати.

Другий — торгівля через пов’язані активи

При зупинці зростання окремої акції можна звернути увагу на її постачальників або конкурентів. Наприклад, зростання TSMC зазвичай підтягує весь сектор напівпровідників. Також багато тайванських компаній мають ADR у США (наприклад, TSMC TSM), і через міжнародних брокерів або депозитарії зручніше торгувати, уникаючи обмежень на зупинки в одному ринку.

Третій — контролювати ризики

Після різкого зростання акцій з обмеженням зростання часто настає фаза фіксації прибутку, і ті, хто купив раніше, можуть залишитися з збитками. Якщо ж фундаментальні показники не покращуються, відскок може бути ілюзією. Важливо базувати рішення на довгостроковій логіці, а не на короткострокових коливаннях.