Високий дохід vs інвестиції у зростання: раціональний вибір між досягненням нових максимумів і зростанням на тайванському ринку

Тайванський фондовий індекс пробив історичний максимум у 28 400 пунктів, що виглядає вражаюче, але приховує душевний розлад інвесторів — перед обличчям спокусливого росту акцій AI-технологій, чи варто продовжувати переслідування, чи повернутися до стійких грошових потоків? Недавні найбільш активні вибори ETF вже дали відповідь.

Чому на високому ринку інвестори звернулися до стратегій високих дивідендів?

За данними ринкових статистик, серед десяти найпасивніших тайванських фондових ETF з найбільшою частотою торгів за останній місяць, продукти з високими дивідендами займали половину: Concord Taiwan Select High Dividend (00919), Cathay Sustainable High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) та Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940) отримували колективне позитивне ставлення.

Це не випадковість. Коли фондовий ринок знаходиться на історичному максимумі, психологія інвесторів зазнає тонких змін — вони перестають сліпо переслідувати ріст і замість цього починають цінувати «захист від падіння» та «стійкі грошові потоки». Особливо Concord Taiwan Select High Dividend (00919) зріс на 2,33% в останні місяці, 11 кварталів поспіль підтримував річну норму дивідендів вище 10%, став новою улюбленицею акумуляторів капіталу. Його останньої квартальний дивіденд 0,54 юаня, дата виключення з реєстру 16 грудня, є стабільною конфігурацією, яка є основною силою тяжіння інвестиційного капіталу.

Це відображає глибоку логіку: коли оцінка акцій високого зростання вже вичерпана, а простір для майбутнього зростання обмежена, активи з «захистом від дивідендів» стають найкращим інструментом протидії невизначеності ринку.

Уроки дебатів про якість американських акцій: правда про інвестиції в AI

Звертаючись до міжнародної перспективи, на ринку американських акцій розгортається жартку дискусію про «що таке якісне підприємство», значення якої варто обміркувати.

Два американські ETF з активами, що перевищують сотні мільйонів доларів — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) та Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — обидва стверджують про інвестування в фінансово стійкі якісні компанії, але ключова різниця в логіці відбору акцій призвела до компліментно різних портфелів.

SPHQ прийняв «холодний» показник: частку дебіторської заборгованості. Це означає, що він цінує «фактичні прибутки компанії», а не дебіторську заборгованість на балансі. Який результат? Nvidia, Meta, Microsoft та інші гіганти AI поступово виключаються з інвестиційного портфеля. Причина болючий — на прикладі Nvidia, дебіторська заборгованість останнього кварталу стрибнула на 16 мільйардів доларів, компанія повинна спочатку авансувати величезні кошти, очікуючи платежів від клієнтів, якість грошових потоків доходів тихо погіршується.

Навпаки, QUAL не включив цей показник, тому його портфель залишається важко зосередженим на технологічних гігантах. Результат: коли AI-акції стрибнули, SPHQ на певний час лідував; але за останні шість місяців QUAL значно випередив через тісне обіймання technology-акцій.

Це явище висуває основне питання, яке тривожить інвесторів: чи є інвестиції технологічних гігантів у розмірі сотень мільйардів доларів у AI золотою жилою майбутнього, чи чорною дірою, що спустошує грошові потоки? Коли грошові потоки підприємства напружені, навіть коли вони беруть позики для інвестування, чи є ярлик «якісного» надійним?

Практична відповідь тайванської високодивідендної ETF

Зіткнувшись з аналогічною ринковою занепокоєнням, тайванська wysokodividendowa ETF прийнята відносно практичний підхід. Беручи приклад 00919, менеджер Yeh Ming-Chih вказує, що з позиціонуванням фондового ринку вже високо, деякі кошти змінюються з перепроданих AI-technology акцій, розподіляючись на дешевих оцінках, стійких операцій та акцій з потенціалом дивідендів, особливо фінансових акцій.

Чому фінансові акції? Yeh Ming-Chih аналізує: в тренді зниження ставок, фінансові акції насправді мають простір для росту прибутків, потенціал розповсюдження дивідендів стійкий. Ця логіка конфігурації «акцій зростання, поєднаних зі значеннями акцій», не тільки переслідує дохід від дивідендів, але й може використати можливості різниці цін під час ринкової ротації. Коротше кажучи, немає необхідності боротися між AI та традиційністю, використовуючи кошик комбінацій для задоволення обох потреб одночасно.

Остаточне розуміння інвестиційних рішень

BlackRock Intelligence Chief Investment Strategist Wei Li прямо заявив, що невизначеність, спричинена AI, занадто велика, нинішня модель «спочатку витрачаємо гроші, потім очікуємо доходу» ще не пройшла перевірку прибутковості. Це пояснює, чому багато розумних капіталів повертаються до high-dividend ETF на ринку вершин — краще триматися впевненості високих грошових потоків, ніж потопати в мріях.

Dimensional Fund Advisors Research Director Mamdouh Medhat дав ще більш прямих рекомендацій: якісне інвестування не вимагає складності, зосередьтеся на компаніях з високими прибутками, розумною оцінкою та уникайте компаній з розширеними капітальними витратами, довгостроковий накопичувать надлишкові прибутки.

Висновок

Коли тайванський фондовий індекс сягає нових максимумів, вибір фондів вже все говорить. Незалежно від дебатів про визначення «якості» на американському ринку акцій чи переваги інвесторів щодо високих дивідендів, все вказує на одну й ту ж логіку — в середовищі з високою невизначеністю компанії з міцною фінансовою структурою, стійкими грошовими потоками та готовністю повертати акціонерам є справжньою основою довгострокового інвестування.

Для інвесторів, замість боротьби з питанням, чи варто ставити ставку на концепцію AI, краще пройтися через кошик стійких високодивідендних акцій, який дозволяє як учасниче в зростанні ринку, так і знижувати ризик коливань. Можливо, це справді більш раціональний та мудріший вибір розподілу активів на сьогоднішній день.