Посібник з торгівлі на обмеженнях цін акцій: освоєння інвестиційних стратегій для екстремальних коливань ринку

Одне з найбільш помітних явищ на фондовому ринку — це раптове зупинення ціни акції або її повна заморозка. Багато інвесторів, побачивши верхню або нижню межу коливання, часто потрапляють в пастку переслідування зростання та паніки при падінні. Проте насправді, якщо зрозуміти механізми, що стоять за цими явищами, можна перетворити криз на можливість.

Глибоке розуміння природи верхньої та нижньої меж коливання

Верхня межа коливання (漲停板)— це стан, коли ціна акції зростає до максимально допустимої межі, встановленої на цей день, і не може більше зростати.Нижня межа коливання (跌停板) — це протилежний стан, коли ціна акції впала до мінімально допустимої межі дня і не може далі падати.

На тайванському фондовому ринку, добові обмеження коливання ціни котирувальних акцій становлять 10% від ціни закриття попередня дня. Наприклад, якщо ціна закриття TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) в попередній день була 600 юанів, то сьогодні акція може максимально зростати до 660 юанів (верхня межа), а мінімально може впасти до 540 юанів (нижня межа).

Швидко визначте верхню та нижню межу коливання за графіком торгів

Найбільш интуїтивний спосіб визначення — це спостереження за графіком тренду — якщо графік ціни акції стає прямою лінією і зовсім не коливається, це означає, що досягнута верхня або нижня межа коливання.

На платформі торгів тайванського ринку візуальна ідентифікація також проста:

• Червоний фон: позначає акцію на верхній межі коливання
• Зелений фон: позначає акцію на нижній межі коливання

З точки зору замовлень на купівлю/продаж, коли верхня межа — накопичується багато замовлень на купівлю, замовлень на продаж мало (людей, які хочуть купити, набагато більше за тих, що хочуть продати); коли нижня межа — ситуація протилежна, накопичується багато замовлень на продаж, замовлень на купівлю мало (людей, які хочуть продати, набагато більше за тих, що хочуть купити).

Операції торгівлі все ще можливі під час верхної та нижної меж

Багато людей помилково вважають, що після досягнення верхної або нижної межі коливання торгівля неможлива, однак це не так — торгівля може здійснюватися будь-коли.

Коли акція досягає верхну межу коливання:

• Замовлення на купівлю не обов’язково виконується негайно, оскільки перед вами вже чекає багато інших замовлень на купівлю
• Замовлення на продаж виконується майже негайно, оскільки попит на купівлю достатній

Коли акція досягає нижню межу коливання:

• Замовлення на купівлю виконуються майже негайно, оскільки пропозиція на продаж достатня
• Замовлення на продаж повинні чекати в черзі, оскільки замовлень на продаж дуже багато

Поширені причини досягнення верхної та нижної меж коливання

Верхня межа коливання акції зазвичай спричинена наступними факторами

1. Каталізатори значних позитивних новин Коли компанія публікує вражаючі фінансові результати (прибуток за квартал стрімко зростає, EPS досягає нових максимумів), отримує великі замовлення (наприклад, TSMC отримує великі замовлення від Apple або NVIDIA) або уряд виводить політику підтримки галузі (субсидії на зелену енергію, субсидування електрокарів), це викликає прилив капіталу та підштовхує ціну акції до верхньої межи.

2. Ротація гарячих тем на ринку Як-то AI акції зростають через зростаючий спрос на серверні комплекси, IT акції стають об’єктом спекуляцій, або під час кварцального балансування книг, інвестиційні компанії та головні гравці накачують середні електроніки для підвищення продуктивності, ці акції легко безпосередньо досягають верхньої межи коливання.

3. Технічне посилення через прорив Коли ціна акції пробиває довгостроковий діапазон консолідації з великим обсягом торгів, коли висока залишкова кількість коротких продажів спричиняє стиснення, ці технічні сигнали привертають наплив замовлень на купівлю, що врешті-решт блокує верхню межу.

4. Контроль акцій великими трейдерами Коли іноземні більївці або інвестори послідовно купують в великих кількостях, а головні гравці контролюють пропозицію акцій, циркулюючих на ринку, запас акцій стає критично низьким, одне підняття ціни — і верхня межа коливання досягається, дрібні інвестори часто не можуть купити.

Нижня межа коливання акції зазвичай спричинена наступними факторами

1. Вплив негативних новин на настрій ринку Розширення збитків у звітах, зниження рентабельності, компанія піддається звинувачуванням у фальсифікації фінансів або керівники причетні до скандалу, або темпи зниження цілої галузі, всі ці новини провокують масивну хвилю продажів, уникнути нижної межи неможливо.

2. Паніка від системних ризиків Коли вибухла пандемія COVID-19 у 2020 році, багато акцій прямо впали на нижню межу; коли розвалився американський ринок, ADR TSMC значно впав, що також звело портфеліїв акцій teknologiї на нижню межу.

3. Головні гравці розвантажуються та маржинальні позики закриваються Головні гравці після накачування ціни розвантажуються на вершині, дрібні інвесори залишаються в пастці; або маржинальні позики спричиняють вимоги до додаткового забезпечення через падіння ціни, масивна хвиля продажів з’являється, подібно до краху судноплавних акцій в 2021 році.

4. Прорив технічних рівнів підтримки Ціна акції пробиває критичні рівні підтримки, як-то щомісячна або щоквартальна лінія тренду, викликаючи хвилю стоп-лосс ордерів; або раптовий стрибок обсягу з чорною свічкою показує сигнал розвантаження, хвиля продажів вибухає, спричиняючи нижню межу.

Порівняння систем верхної та нижної меж коливання на глобальних фондових ринках

Тайванський фондовий ринок та американський фондовий ринок мають абсолютно різні способи контролю коливань.

Тайванський фондовий ринок використовує систему верхної та нижної меж коливання: обмежує добові коливання окремих акцій в межах 10%, коли досягається межа, ціна повністю замерзає і не може більше коливатися.

Американський фондовий ринок не має верхної та нижної меж коливання, замість цього використовує механізм перерви (circuit breaker): коли коливання цін перевищують встановлений діапазон, система автоматично припиняє торгівлю на деякий час, щоб дати ринку час охолонути.

• Перерва по всьому ринку: коли S&P 500 падає більш ніж на 7% або 13%, весь ринок припиняє торгівлю на 15 хвилин; якщо падіння досягає 20%, ринок миттєво закривається
• Перерва з окремої акції: якщо одна акція коливається більш ніж на 5% за короткий період (наприклад, протягом 15 секунд), торгівля цією акцією припиняється на час, залежно від типу акції

Практичні стратегії інвесторів під час верхної та нижної меж коливання

Стратегія перша: раціональний аналіз, відмова від сліпого переслідування росту або паніки при падінні

Новачків інвесторів найбільше спокушає помилка, коли вони бачать верхню або нижню межу коливання — відразу слідувати за натовпом переслідувати зростання або битися в паніці при падінні. Правильний підхід — спочатку розібратися: чому ця акція досягла верхньої або нижної межи? Чи буде ця причина продовжуватися?

Наприклад, якщо деяка акція впала на нижню межу, але основи компанії в порядку, це лише короткострокова реакція ринку або зовнішній фактор, то згодом можливий відскок. У цьому випадку слід триматися або поступово накопичувати малі позиції, а не панікувати та продавати.

Подібним чином, коли бачите верхню межу, потрібно стримати спокусу переслідування. Спочатку перевірте, чи дійсно є суттєві позитивні новини, що підтримують подальше зростання. Якщо позитивних новин недостатньо, найрозумнішим рішенням є спостереження з боку.

Стратегія друга: торгування пов’язаними акціями або пошук альтернативних інструментів

Коли деяка акція досягає верхню межу через позитивні новини, пов’язані компанії з ланцюга постачання (постачальники та клієнти) або подібні акції зазвичай також росте. Наприклад, коли TSMC досягає верхню межу, інші акції напівпровідників часто також зростають синхронно, інвесори можуть розглянути розміщення капіталу в цих пов’язаних акціях.

Крім того, багато тайванських котирувальних компаній також котируються в США, як-то TSMC (TSM). Щоб брати участь в ростовому потенціалі цих акцій, можна торгувати через брокерів делегування або закордонні броkerи для більш гнучких операцій.

Оволодіння правилами торгівлі та механізмами спуску верхної та нижної меж коливання дозволить вам знайти раціональні інвестиційні можливості в умовах екстремальних коливань на ринку цінних паперів.