Повний аналіз інвестицій у облігації США: від вибору до розрахунку доходу

Базове розуміння американських облігацій

Американські облігації (тобто державні цінні папери США) є важливим інструментом залучення коштів федеральним урядом. Уряд через випуск таких облігацій залучає фінансування, одночасно обіцяючи повернути основну суму та сплатити відсотки у визначений термін. Оскільки кредитний рейтинг США є найвищим у світі, американські облігації стали найнадійнішим активом у міжнародних інвестиційних портфелях, користуючись популярністю серед глобальних інституційних та приватних інвесторів.

Порівняння видів та характеристик американських облігацій

Американські облігації за термінами погашення поділяються на чотири основні категорії, кожна з яких має унікальні характеристики грошових потоків та ризики.

Короткострокові облігації: інструменти швидкої ліквідності

Короткострокові облігації (Treasury Bills) з терміном до одного року, зазвичай випускаються у формах 4, 13, 26 або 52 тижні. Ці облігації випускаються за дисконтом, без регулярних відсоткових виплат. Наприклад, короткострокова облігація з 1% ставкою випуску, інвестор купує її за 99 доларів, а при погашенні отримує номінал 100 доларів.

Через короткий термін погашення, вони підходять для інвесторів, які потребують швидкого конвертування або шукають короткострокове розміщення капіталу.

Облігації середнього терміну: баланс між доходністю та ризиком

Облігації середнього терміну (Treasury Notes) мають терміни від 2 до 10 років, найпоширенішими є випуски на 2, 3, 5, 7 та 10 років. Виплачують відсотки двічі на рік, і є найактивнішою категорією на ринку. 10-річні державні облігації США мають статус «базової ціни активів у світі», широко використовуються для визначення загальної тенденції ринку облігацій.

Довгострокові облігації: стабільний дохід у довгостроковій стратегії

Довгострокові облігації (Treasury Bonds) мають терміни від 10 до 30 років, найчастіше — 30 років. Так само виплачують відсотки двічі на рік. Хоча термін довший, їхня ліквідність не є проблемою через можливість вільного торгівлі на вторинному ринку.

Облігації з індексуванням інфляції: захист від цінових ризиків

Облігації з індексуванням інфляції (TIPS) мають основний механізм — прямий зв’язок з індексом споживчих цін (CPI). При зростанні інфляції основна сума автоматично збільшується, при дефляції — зменшується, але не нижче за початкову номінальну вартість. Відсотки нараховуються на скориговану суму, тому при високій інфляції відсоткові виплати зростають.

Приклад: купівля TIPS номіналом 1,000 доларів з ставкою 1%. Якщо інфляція становить 5%, основна сума коригується до 1,050 доларів, і відповідно відсотки становитимуть 10.5 доларів (більше за початкові 10 доларів).

Механізм випуску та торгівлі американських облігацій

Уряд США регулярно проводить аукціони для випуску облігацій. Короткострокові — щотижня, середньострокові — щомісяця, довгострокові — квартально або за графіком. Інвестори можуть переглядати графіки випуску на офіційному сайті Міністерства фінансів США (Treasury Direct).

Для інвесторів з Тайваню, оскільки Treasury Direct доступний лише для резидентів США, основним способом є торгівля вже випущеними облігаціями на вторинному ринку.

Три основні шляхи купівлі американських облігацій у Тайвані

Прямий купівля облігацій

Через закордонних брокерів або внутрішні брокерські компанії — купівля вже випущених облігацій. Порівняно з внутрішніми каналами, закордонні брокери пропонують більший вибір, швидше ціни та нижчі комісії.

Процес купівлі: відкриття брокерського рахунку → пошук коду облігації або фільтрація → розміщення замовлення (з увагою до спреду та комісій) → володіння та отримання відсотків або торгівля в будь-який час.

Переваги: висока ліквідність, гнучкість у коригуванні портфеля.

Недоліки: високий мінімальний внесок (зазвичай від 1,000 доларів), торгові комісії та збори за внесення/зняття коштів, ціна залежить від ринкових коливань.

Облігаційні фонди

Облігаційні фонди об’єднують різні облігації, допомагаючи диверсифікувати ризики. Мінімальний внесок — зазвичай від 100 доларів, але є управлінські збори.

Облігаційні ETF

Облігаційні ETF, як і акції, торгуються на біржах, їхні торгові витрати значно нижчі, ніж у фондів, і вони підходять для малих інвестицій. Популярні різновиди:

• TLT: фокус на довгострокові облігації понад 20 років
• IEF: середньострокові 7-10 років
• SHY: короткострокові 1-3 роки
• VGSH: широкий спектр короткострокових індексних фондів
• TIP: фонди з індексуванням інфляції
• GOVT: комплексний портфель державних облігацій США

Значення та обчислення доходності американських облігацій

Доходність облігацій відображає рівень інвестиційного доходу і поділяється на дві категорії:

Поточна дохідність

Формула: річний відсоток ÷ поточна ціна × 100%

Проста і зрозуміла, але не враховує дохідність до погашення.

Доходність до погашення (YTM)

Це фактична річна норма доходу, яку отримує інвестор, тримаючи облігацію до погашення, враховуючи відсотки та різницю між ціною купівлі та номіналом. Оскільки формула досить складна, інвестори можуть використовувати онлайн-калькулятори або платформи для її визначення:

• Офіційні дані: щоденні криві доходності від ФРС або Мінфіну США
• Фінансові сайти: Investing.com, CNBC, WSJ
• Брокерські платформи: більшість дозволяє переглядати YTM для конкретних облігацій

Ключові фактори, що впливають на ціну американських облігацій

Облігації мають важливу характеристику: ціна і доходність мають обернену залежність. Чим вища ціна — тим нижча потенційна доходність; навпаки.

Внутрішні фактори

Термін та купонна ставка: довший термін — вищий ризик, тому зазвичай випускається за нижчою ціною для компенсації. Вища купонна ставка — більш приваблива.

Зовнішні фактори

1. Ринкова ставка відсотка

При зростанні ринкових ставок нові облігації пропонують вищі купонні ставки. Це зменшує привабливість старих облігацій, їх ціна падає. І навпаки. Останні роки підвищення ставок ФРС спричинило зростання доходності та зниження цін існуючих облігацій.

2. Економічна ситуація

При рецесії ринкові ставки знижуються, інвестори шукають безпечні активи — облігації, що підвищує їх ціну. За економічного зростання інвестори прагнуть більшої доходності, що тисне на ціни облігацій.

3. Інфляція

Зростання інфляції підвищує ставки, що знижує ціну облігацій. Інвестори побоюються, що відсотки не зможуть компенсувати знецінення купівельної спроможності, тому вимагають нижчих цін. За дефляції — облігації дорожчають.

4. Випуск облігацій

Якщо уряд збільшує обсяги випуску понад спроможність ринку їх поглинути, ціни падають через перевищення пропозиції. Помірний випуск не спричиняє значних коливань.

Основні моменти інвестування в американські облігації

Американські облігації — це найліквідніший і найнадійніший актив із фіксованим доходом у світі, підходять для тих, хто цінує стабільний дохід і диверсифікацію ризиків. Вибір правильного типу облігацій, способу купівлі та моменту їх придбання безпосередньо впливає на інвестиційний дохід.

Для інвесторів з Тайваню, через обмеження Treasury Direct для нерезидентів, найзручнішим способом є торгівля вже випущеними облігаціями на вторинному ринку.