Південнокорейський фондовий ринок вийшов з-під контролю через кредитне плече: 45 мільярдів доларів стрімко зростають, а обсяг одного ETF на SK Hynix перевершує технологічних гігантів США.

Країна Південна Корея: рівень левериджу на фондовому ринку прямує до крайнощів із безпрецедентною швидкістю, стрімке зростання обсягів левериджованих ETF переформатовує структуру ринкового капіталу та піднімає системний ризик до історичних максимумів.

За останніми даними The Kobeissi Letter, обсяг активів під управлінням (AUM) левериджованих ETF у Південній Кореї досяг історичного максимуму в близько 45 мільярдів доларів, зрісши приблизно на 800% з початку 2026 року. Водночас частка левериджу у вільному обігу ринку досягла рекордного рівня в 2,9%, що більш ніж утричі перевищує показники початку року, демонструючи суттєве поглиблення проникнення левериджованих коштів у ринкову ліквідність.

Під спільним впливом регуляторного пом'якшення та гонитви капіталу за прибутковістю, південнокорейський ринок демонструє рідкісну в світі схильність до високого левериджу. Потоки роздрібних інвесторів продовжують надходити, а з травня сукупний чистий обсяг покупок досяг 62 трильйонів вон, що ще більше посилює розширення масштабів левериджованих ETF та чутливість ринку до коливань.

Левериджований ETF SK Hynix став найбільшим у світі, високий леверидж підсилює чутливість ринку

Сектор напівпровідників став ядром концентрованих ставок капіталу. Серед одноакційних левериджованих ETF обсяг продукту, пов'язаного з SK Hynix, досяг приблизно 15 мільярдів доларів, ставши найбільшим подібним продуктом у світі. Для порівняння, обсяги 2-кратних довгих ETF на основні технологічні акції США зазвичай не перевищують 10 мільярдів доларів, що свідчить про значно вищий рівень концентрації та левериджу південнокорейського ринку.

Це явище тісно пов'язане з політикою схвалення регулятором Південної Кореї одноакційних левериджованих ETF. Хоча були встановлені обмеження на 2-кратний леверидж та кількість продуктів на одну установу, перші ETF, орієнтовані на Samsung Electronics та SK Hynix, швидко залучили значні потоки капіталу, утворивши чіткий ефект смоктання капіталу.

Під впливом штучного інтелекту та припливу іноземного капіталу, індекс KOSPI Південної Кореї зріс більш ніж на 60% за рік і неодноразово оновлював історичні максимуми протягом дня. Але водночас чутливість ринку до змін у політиці та настроях значно зросла. Наприклад, обговорення податків на компанії ШІ спричинило падіння ETF (EWY) більш ніж на 7% за один день, що зачепило глобальний сектор напівпровідників, підкреслюючи ефект посилення в умовах високого левериджу.

Фінансовий регулятор Південної Кореї уже провів спеціальну нараду щодо ризиків левериджованих ETF та попередив, що на тлі розширення високоризикових продуктів ринок може зазнати більш різких коливань у стресових сценаріях. На тлі постійного накопичення 45 мільярдів доларів левериджованих коштів, структурний ризик ринкової ліквідності поступово зростає.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок несе ризики, інвестування потребує обережності. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує специфічні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки в цій статті їхнім конкретним обставинам. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.