Японський «весняний наступ»: зростання зарплат три роки поспіль перевищує 5%, шлях підвищення ставок центробанку отримує підтримку.

Щорічні переговори про зарплату в Японії знову демонструють вражаючі результати, що надає ключову підтримку Банку Японії у продовженні нормалізації монетарної політики. 3 липня, за повідомленням Bloomberg, найбільше японське профспілкове об'єднання "Ренго" (Rengo) оприлюднило у п'ятницю остаточні статистичні дані, згідно з якими середнє підвищення зарплат робітників у 5368 компаніях-членах сягнуло 5.01%, третій рік поспіль перевищуючи ціль у 5%, що є першим хет-триком з 1989–1991 років. Водночас зростання базової зарплати становило 3.5%, також перевищивши ціль Ренго щонайменше в 3%. Цей результат посилив оцінку Банку Японії щодо триваючого позитивного циклу між зарплатами та цінами, а ринок наразі оцінює ймовірність чергового підвищення ставки до грудня цього року приблизно в 93%, і останні дані додатково підтримують дострокові дії центробанку. Один з чиновників Міністерства охорони здоров'я, праці та соціального забезпечення Японії заявив у п'ятницю, що цей результат "є важливим кроком у напрямку суспільства, де зростання зарплат стане нормою". Хоча цьогорічне підвищення дещо нижче за торішні 5.25%, і компанії стикаються з численними негативними факторами, такими як збої в ланцюгах постачання через війну в Ірані, ослаблення єни, що підігріває інфляцію, та зростання вартості фінансування внаслідок попереднього підвищення ставок центробанком, переговори про зарплату продемонстрували значну стійкість, підкреслюючи внутрішню динаміку японської економіки. Три роки поспіль понад 5%, історичний рубіж

Остаточні дані, оприлюднені Ренго, показали, що середнє підвищення зарплат у 5368 компаніях-членах становило 5.01%, що точно відповідає цільовому показнику Ренго в 5%. Це третій рік поспіль, коли щорічні переговори про зарплату "Сюнто" (весняний наступ) досягають зростання понад 5%, що є першою такою серією з 1989–1991 років. Ренго представляє близько 7 мільйонів робітників, що становить приблизно 10% робочої сили Японії. Організація зазвичай публікує попередні результати в березні, після чого цифри кілька разів переглядаються в міру надходження даних від більшої кількості компаній. Оскільки результати переговорів у малих і середніх підприємствах, як правило, нижчі, остаточні цифри зазвичай дещо знижуються з кожним оновленням. Цьогорічні переговори про зарплату відбулися на тлі переплетення численних несприятливих факторів, і їхня стійкість заслуговує на особливу увагу. Компанії повинні одночасно справлятися з перебоями в ланцюгах постачання через війну в Ірані, зростанням інфляції на імпорт через ослаблення єни та підвищенням вартості фінансування внаслідок попередніх підвищень ставок Банком Японії. Зазначені виклики значно посилилися після середини березня, що більше вплинуло на малі та середні підприємства, які зазвичай завершують переговори у квітні або пізніше, тоді як переговори у великих компаніях здебільшого завершилися до цього. Дані свідчать, що в профспілках з кількістю членів менше 300 осіб середнє підвищення зарплат становило 4.69%, а базової зарплати – 3.51%, що нижче за загальний рівень, відображаючи відносну слабкість малих і середніх підприємств у протистоянні зовнішнім шокам. Шлях підвищення ставок отримує підтримку, але інфляція підриває реальну купівельну спроможність

Цей результат переговорів про зарплату безпосередньо посилив політичну позицію Банку Японії. Центробанк вважає, що позитивний цикл між зарплатами та цінами в Японії триває, що надає підстави для подальшого підвищення ставок. За повідомленнями, ринкове ціноутворення нині показує, що ймовірність чергового підвищення ставки до грудня цього року становить близько 93%, а останні дані посилюють очікування, що центробанк може діяти достроково. Зростання зарплат також розглядається як важливий рушій безперервного розширення японської економіки. Сильні корпоративні прибутки та постійний дефіцит робочої сили змушують компанії підвищувати винагороду в конкурентній боротьбі за найм та утримання працівників, і японська економіка, ймовірно, продовжить найдовший цикл зростання після війни. Однак існує невизначеність, чи зможе номінальне зростання зарплат перетворитися на підвищення реальної купівельної спроможності. Якщо компанії перекладуть вищі витрати на робочу силу, імпорт та енергоносії на споживачів, інфляція може прискоритися ще більше. Наразі реальна заробітна плата зростає вже чотири місяці поспіль, але це певною мірою залежить від пом'якшення інфляційного тиску завдяки державним субсидіям, і чи збережеться цей імпульс, ще належить побачити. На політичному рівні уряд прем'єр-міністра Японії Такаїті Санае приділяє менше уваги цілям щодо зарплати, ніж попередній уряд. У повідомленні зазначається, що оприлюднений минулого місяця проєкт стратегії економічного зростання уряду містить обіцянку підвищити загальнонаціональну мінімальну погодинну оплату до 1500 єн "якнайшвидше, але не пізніше першої половини 2030-х років", що фактично відсуває ціль, поставлену попереднім прем'єр-міністром Ісібою Сіґеру, досягти цього "протягом поточного десятиліття". Така заява означає, що на державному рівні темпи просування політики підвищення зарплат сповільнилися, що певною мірою контрастує з результатами приватних переговорів, де Ренго третій рік поспіль перевищує цільові показники. У майбутньому здатність зростання зарплат самопідтримуватися ринковими силами після припинення державних субсидій стане ключовою змінною для перевірки прогресу нормалізації зарплат у Японії. Попередження про ризики та застереження

        Ринок пов'язаний з ризиками, інвестиції потребують обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхнім конкретним обставинам. Інвестиції на основі цього здійснюються на власний ризик.