Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire đã công bố một chuyên luận vào tháng 7/2026 với tiêu đề “The Agentic Economy: The Convergence of Intelligence and the Economy”, lập luận rằng kinh tế các tác nhân AI và kinh tế on-chain tạo thành một hệ thống kinh tế thống nhất. Tuyên bố trung tâm của chuyên luận là hai hệ điều hành—một cho trí tuệ (mô hình nền tảng và hạ tầng agentic) và một cho nền kinh tế (các mạng blockchain)—đang đến đồng thời và làm sụp đổ chi phí biên của việc nhận thức và phối hợp điều phối giao dịch. Lập luận của Allaire dựa trên tiền đề rằng không hệ nào đủ một mình; sự hội tụ của chúng tạo ra một bước chuyển nền tảng tương đương với web, di động hoặc điện toán đám mây. Việc công bố trùng với giai đoạn triển khai hạ tầng dày đặc: trong bốn tuần trước đó, MetaMask, Coinbase, OKX và BNB Chain đều ra mắt hạ tầng thanh toán cho AI agent chuyên biệt, và Agent Stack của Circle chính thức được công bố vào tháng 5/2026. Một bài nghiên cứu làm việc của IMF vào tháng 4/2026 đã xác định đúng sự căng thẳng kiến trúc tương tự giữa các hệ thống AI thích ứng và hạ tầng tài chính mang tính tất định, và sáng kiến của Mastercard vào tháng 6/2026 đã định hình blockchain như lớp thanh toán cho thương mại tự chủ.
Allaire Xác Định Sự Tách Rời Chặt Chẽ của Doanh Nghiệp và Yêu Cầu Ngăn Xếp Nhận Diện Danh Tính Bốn Lớp
Allaire mô tả một công ty là “nhận thức được tổ chức kèm một logo gắn vào” và lập luận rằng khi nhận thức trở nên rẻ và có thể ủy quyền cho các cỗ máy suy luận, logic truyền thống của Coase về công ty bị đảo ngược. Lao động—kỹ sư, luật sư, nhân sự marketing, nhân sự tài chính—chiếm phần áp đảo trong chi phí vận hành của các doanh nghiệp chuyên về tri thức. Khi chi phí phối hợp sụp đổ, công ty phân rã thành các kỹ năng agentic được điều phối, mỗi kỹ năng có thể được phát hiện và ký kết hợp đồng từ bên ngoài. Ba đường cong theo hàm mũ bồi chồng đồng thời: chi phí trí tuệ giảm, năng lực mô hình tăng, và tỷ trọng lao động trong chi phí vận hành giảm. Hệ quả mà Allaire phác thảo—một công ty chỉ có một người điều phối hàng chục tác nhân chuyên biệt ở quy mô trước đây cần các phòng ban—đang hiện hữu ngay ở rìa của phát triển phần mềm.
Trước khi một bộ điều phối có thể thuê một agent, nó phải biết agent đó có thật, công việc có đáng tin cậy hay không, và ai đó phải chịu trách nhiệm nếu mọi thứ đi sai. Câu trả lời của Allaire là ngăn xếp nhận diện và niềm tin bốn lớp—nhận diện mật mã, bối cảnh hóa ngoài đời thực, một ví kèm các chứng chỉ có thể xác minh, và danh tiếng tích lũy—truy vết mọi hành động tự chủ về một thực thể con người được xác định và có thể truy trách nhiệm. Nguyên tắc: “tính tự chủ trong nền kinh tế này không phải là ẩn danh”. Một sổ đăng ký riêng khóa niềm tin vào một nhà vận hành duy nhất; một hệ thống on-chain giúp niềm tin có thể chuyển mang giữa các thị trường, công ty và biên giới.
Chuyên Luận Đề Xuất Stablecoin Dự Trữ Đầy Đủ Như Lớp Nền Tảng Tiền Tệ
Lớp nền tảng tiền tệ mà kiến trúc này đòi hỏi cũng rất cụ thể. Các agent phải giao dịch ở tốc độ máy, với khối lượng tổng hợp khổng lồ và các mức biến thiên nhỏ đến mức gần như biến mất, mà không cần đánh giá cho từng giao dịch liệu bản thân “tiền” có tốt hay không. Yêu cầu đó loại bỏ tiền ngân hàng dự trữ phân đoạn: ở tốc độ máy, việc định giá rủi ro đối tác cho mọi khoản thanh toán vi mô là không khả thi về mặt kinh tế, và một thế giới với hàng nghìn nhà phát hành “tiền ngân hàng” khác nhau sẽ phá hủy cái mà các nhà kinh tế tiền tệ gọi là tính “đồng nhất của tiền”.
Allaire đề xuất stablecoin dự trữ đầy đủ với mệnh giá ngang bằng, khả năng được đổi lại và tính tất định hoàn tất trong dưới một giây. “Tốc độ lưu chuyển” thay thế cho “đòn bẩy” mà ngân hàng dự trữ phân đoạn dùng để tạo ra dòng thông lượng kinh tế. Tín dụng không biến mất; nó được xây dựng lại trên nền tảng an toàn thông qua “machine underwriting” giúp sụp đổ chi phí đánh giá, mở rộng tín dụng cho những người vay trước đây không được phục vụ vì việc đánh giá họ quá tốn kém, và tạo ra một vòng quay dữ liệu thời gian thực cộng dồn cùng mỗi giao dịch.
Allaire Phân Biệt Các Công Ty On-Chain và Những “Nút Thắt” Không Thể Tách Nhánh
Chuyên luận khẳng định công ty agentic và công ty on-chain là cùng một thực thể được nhìn từ hai góc độ: phía agentic mô tả ai thực hiện công việc, phía on-chain mô tả hình thức công việc được thực hiện. Các hợp đồng phần mềm, ngân quỹ có thể lập trình và quản trị được mã hóa thành token là lớp nền tảng mà mọi nền kinh tế vận hành bởi các agent phần mềm phải hoạt động trên đó. Quá trình chuyển đổi diễn ra theo hai hướng song song—các công ty hiện hữu dần token hóa vốn và ánh xạ quản trị lên on-chain, và các công ty mới được xây dựng với các nguyên thủy này ngay từ lúc khởi tạo.
Phân biệt phân tích quan trọng nhất của Allaire nằm ở chỗ lớp nào sẽ tập trung và lớp nào sẽ không. Foundation models nằm trong số các thành phần có khả năng bị “thương mại hóa hàng hóa” cao: năng lực tuyến đầu đã nhiều lần được đối sánh bởi các lựa chọn mã trọng số mở, và chi phí suy luận tiếp tục giảm theo bậc lớn. Những “nút thắt” bền vững nằm ở nơi khác—trong lớp nhận diện, mà hiệu ứng mạng của nó không thể tách nhánh, và trong các khóa override, nơi người nắm giữ vẫn giữ quyền kiểm soát tối hậu đối với bất kỳ hệ thống tất định nào. Nguyên tắc: “bạn có thể tách nhánh mã nguồn mở. Bạn không thể tách nhánh đồng tiền thống trị, giấy phép pháp lý, một hồ thanh khoản sâu, hoặc một khóa override”.
Từ đó suy ra, câu hỏi về lao động và câu hỏi về sở hữu là cùng một câu hỏi. Việc tỷ trọng lao động suy giảm chỉ trở thành một thảm họa mang tính xã hội nếu sở hữu bị tập trung; nếu sở hữu rộng, thì việc tự động hóa tương tự sẽ được chia sẻ rộng rãi thành sự dồi dào. Phản ứng mang tính dân sự của Allaire—mở rộng sở hữu theo thiết kế qua phân bổ token dựa trên tham gia, các giới hạn tăng dần theo cấp độ, và quản trị vì lợi ích công đối với các nút thắt có tính hệ thống—về mặt logic được suy ra từ chẩn đoán của ông, dù ông nói thẳng rằng kinh tế chính trị để đạt được điều đó lại đi ngược lợi ích của các bên đang nắm vị thế, bao gồm cả chính ngành của ông.
Triển Khai Hạ Tầng Trùng Khớp với Việc Công Bố Chuyên Luận
Việc công bố chuyên luận trùng với một đợt triển khai hạ tầng đặc biệt dày đặc. Trong bốn tuần trước khi chuyên luận được phát hành vào tháng 7/2026, MetaMask, Coinbase, OKX và BNB Chain mỗi bên đều ra mắt hạ tầng thanh toán riêng cho AI agent—các ví, chuẩn nhận diện và các thị trường cho agent—mà không có sự phối hợp. Agent Stack của Circle, được công bố vào tháng 5/2026, giới thiệu nanopayments và các ví agent có thể lập trình được xây dựng trên USDC, qua đó hiện thực hóa trực tiếp lớp nền tảng tiền tệ mà Allaire mô tả.
Một bài nghiên cứu làm việc của IMF vào tháng 4/2026 về thanh toán agentic đã xác định đúng sự căng thẳng kiến trúc tương tự giữa các hệ thống AI thích ứng và hạ tầng tài chính mang tính tất định, sự căng thẳng này chạy xuyên suốt chuyên luận, và sáng kiến “Agent Pay for Machines” của Mastercard vào tháng 6/2026 đã định hình blockchain một cách rõ ràng như lớp thanh toán cho thương mại tự chủ. Các nhà phân tích dự phóng thị trường thương mại agentic đạt 3 nghìn tỷ USD đến 5 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
