William J. Watkins, Jr., nghiên cứu viên tại Independent Institute, cho rằng đồng đô la Mỹ được hậu thuẫn bởi quyền lực của chính phủ chứ không phải vàng, khi nợ quốc gia tiến gần 40 nghìn tỷ USD. Watkins nói với Kitco News rằng quốc gia đã rẽ khỏi thiết kế hiến pháp ban đầu của các nhà sáng lập về “tiền cứng” và quyền hạn liên bang bị giới hạn. Sự thay đổi diễn ra vì việc diễn giải “co giãn” các điều khoản chi tiêu trong Hiến pháp đã biến các giới hạn được liệt kê thành, theo Watkins mô tả, một quyền lực cảnh sát chung, dẫn tới nợ tăng dần. Bộ Tài chính Mỹ cho biết nợ đang ở mức gần 39,6 nghìn tỷ USD, xấp xỉ 115.000 USD cho mỗi người Mỹ và khoảng 120% GDP, với lãi suất ròng dự kiến sẽ vượt 1 nghìn tỷ USD trong năm tài khóa 2026 và theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội (Congressional Budget Office) đã vượt chi tiêu quốc phòng của quốc gia.
Watkins truy vết giới hạn hiến pháp từ thời sơ khai tới New Deal
Watkins truy vết thiết kế hiến pháp về cuộc tranh luận thời lập quốc xoay quanh việc thay thế Articles of Confederation. Ông cho biết những người ủng hộ Hiến pháp đã hứa một chính phủ liên bang bị giới hạn, dẫn chiếu James Madison trong Federalist No. 45, người viết rằng các bang sẽ giữ “nhiều và vô định” quyền lực, trong khi chính quyền quốc gia sẽ là “ít và được xác định”. Watkins nói với Kitco News rằng lập luận của ông “chỉ là quay lại những lời hứa mà các liên bang chủ (Federalists) đã đưa ra và giữ đúng chúng.”
Bước ngoặt xảy ra vào năm 1936 khi Tòa án Tối cao ra phán quyết United States v. Butler, theo Watkins. “Điều thay đổi trong ngày hôm đó là New Deal,” Watkins nói. Ông cho biết quyền lực chi tiêu đã được đọc hẹp trong nhiều năm, nhưng tòa án “đã bác bỏ cách diễn giải theo kiểu Madison” và cho phép Quốc hội chi tiêu vì “phúc lợi chung”, “chỉ đơn giản vì nếu họ không làm vậy, họ sẽ phải bước vào một cuộc đối đầu gay gắt với Roosevelt và làm nguy cơ cho New Deal.”
Hiến pháp quy định vàng và bạc, Watkins nói
Watkins lưu ý rằng Hiến pháp trao cho Quốc hội quyền đúc tiền và cấm các bang ban hành bất cứ thứ gì ngoài đồng tiền pháp định hợp lệ bằng vàng và bạc. “Những người sáng lập hiểu tiền thật là tiền cứng, vàng và bạc,” ông nói, đồng thời cho biết trong các cuộc tranh luận phê chuẩn, nhiều nhà lập khung đã nói về cơ hội “loại bỏ tiền giấy, tiền pháp định ngay và mãi mãi.”
Thiết kế này bắt đầu suy xói theo các tờ “greenbacks” thời Nội chiến do chính quyền Lincoln phát hành, theo Watkins. “Một khi bạn cứ xây trên nền tảng tiền giấy đó, thì đó là nhà bài,” ông nói. “Bạn cứ tiếp tục xây cho tới khi nó sụp đổ.” Ông nói rằng nếu không bắt đầu từ cuộc chiến vào thập niên 1860 và chính sách tiền tệ của chính quyền Lincoln, “thì bạn đang bỏ lỡ toàn bộ bức tranh.”
Về lệnh năm 1933 yêu cầu thu hồi vàng của người dân và định giá lại từ khoảng 20 lên 35 USD/ounce, Watkins nói rằng “điều đó hoàn toàn không phải là hiến định.” Ông cho biết, “Cách đọc đúng đắn của bản tài liệu đó cho thấy không có bất kỳ quyền lực nào để chính phủ có thể lấy tiền của người dân theo cách đó.” Hai năm sau, Tòa án Tối cao giữ nguyên việc vô hiệu hóa các điều khoản thanh toán bằng vàng trong hợp đồng, và đến năm 1971, Hoa Kỳ ngừng việc cho phép cả chính phủ nước ngoài chuyển đổi đô la sang vàng.
Watkins nói rằng kết quả là một đồng tiền dựa trên thẩm quyền thay vì bất kỳ thứ hữu hình nào. “Tiền giấy thực sự chỉ gắn với quyền cưỡng chế của chính phủ liên bang,” Watkins nói. “Nó giống trò chơi vỏ bọc lừa đảo (shell game) mà chúng ta cứ mỉm cười và tiếp tục chơi, nhưng thực chất là một trò chơi. Không có gì mang giá trị thực nằm phía sau.” Theo giá giao ngay của Kitco, vàng ở mức 35 USD/ounce khi mắt xích cuối cùng bị cắt đứt vào năm 1971 và đã giao dịch trên mức 4.100 USD vào thứ Tư.
Nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 9,5 nghìn tỷ USD tín phiếu Kho bạc Mỹ
Watkins phản bác ý tưởng rằng khoản nợ là vô hại vì được trả trong nước. Theo dữ liệu của Bộ Tài chính, tính đến đầu năm 2026, nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 9,5 nghìn tỷ USD trái phiếu tín phiếu Kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries), gần bằng một phần tư tổng nợ, với Nhật Bản, Vương quốc Anh và Trung Quốc là các bên nắm giữ lớn nhất. “Nếu các chính phủ nước ngoài hành động đồng loạt để rút tiền, điều đó hoàn toàn có thể gây ra khủng hoảng tài chính,” ông nói, cảnh báo điều đó có thể dẫn tới “tình huống kiểu Weimar.” “Weimar” là cách ông mô tả tình trạng lạm phát siêu tốc ở Đức trong thập niên 1920.
Watkins cũng đưa ra góc nhìn rằng “tiền cứng” là chiếc phanh cho chiến tranh. Dựa trên Jefferson, Watkins lập luận rằng khi một chính phủ không thể đơn giản “in tiền để trả cho nó”, thì “bạn sẽ phải đánh thuế người dân. Họ sẽ lập tức cảm nhận được cú đánh đó,” và có thể bị đẩy lùi ở hòm phiếu. “Chúng ta đã mất điều đó bây giờ với tiền giấy và lạm phát,” ông nói.
Khi được hỏi rốt cuộc ai sẽ là người gánh khoản nợ, Watkins nói rằng các chính phủ “đáng lẽ nên tìm đến việc tăng thuế trước”, nhưng thay vào đó thường “lạm phát hóa đồng tiền”, chỉ ra các gói kích thích thời kỳ đại dịch. Nếu không bị kiểm soát, ông nói điểm cuối sẽ là một cuộc “quy hồi” như “một nước cộng hòa chuối thuộc thế giới thứ ba, vỡ nợ các khoản nợ của mình.” Ông nói thêm rằng chi tiêu kéo dài thường sẽ bám dính: “Đó là hiệu ứng cái cóc (ratchet).”
Watkins khuyến nghị tài sản cứng thay vì tiền giấy
Đối với một người tiết kiệm bình thường, Watkins nói bài học là nhiều thập kỷ của tiền giấy đã khiến phần tiết kiệm của họ bị phơi bày trước rủi ro. “Bạn có thể làm việc cả đời và tích lũy toàn bộ đống tiền giấy này,” ông nói, “trong khi nếu bạn dùng phần tiền giấy đó để mua tài sản cứng hoặc vàng và bạc, bạn sẽ có thứ gì đó hữu hình ở đó.” Lập luận về tiền cứng của ông xuất hiện trong một đợt tăng lịch sử của các kim loại, khi các ngân hàng trung ương là những bên mua đều đặn nhất trong những năm gần đây.
Ông nói rằng ông vẫn còn hy vọng, hướng tới các phong trào dân sự từ cơ sở, và cho rằng con đường quay trở lại đi qua chính tài liệu lập quốc. “Hãy giữ mắt vào ngọn hải đăng đó, đó là Hiến pháp,” ông nói. “Nó sẽ cho chúng ta biết chúng ta đã rẽ đi xa đến mức nào. Nó cũng sẽ cho chúng ta biết cách để quay về nhà.”
William J. Watkins, Jr. là tác giả của “The Independent Guide to the Constitution.”
Câu hỏi thường gặp
Lập luận chính của William J. Watkins, Jr. về đồng đô la Mỹ là gì?
William J. Watkins, Jr., nghiên cứu viên tại Independent Institute, cho rằng đồng đô la Mỹ được hậu thuẫn bởi quyền lực của chính phủ thay vì vàng. Ông nói với Kitco News rằng quốc gia đã rời khỏi thiết kế hiến pháp về tiền cứng của các nhà sáng lập, và rằng tiền giấy “thực sự chỉ gắn với quyền cưỡng chế của chính phủ liên bang.”
Nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ bao nhiêu nợ của Mỹ?
Theo dữ liệu của Bộ Tài chính được dẫn trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, tính đến đầu năm 2026, nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 9,5 nghìn tỷ USD U.S. Treasuries, gần bằng một phần tư tổng nợ, trong đó Nhật Bản, Vương quốc Anh và Trung Quốc là các bên nắm giữ lớn nhất.
Watkins nói gì về lệnh tịch thu vàng năm 1933?
Watkins nói rằng lệnh năm 1933 yêu cầu thu hồi vàng của người dân và định giá lại từ khoảng 20 lên 35 USD/ounce là “hoàn toàn không mang tính hiến định.” Ông cho biết, “Cách đọc đúng đắn của bản tài liệu đó cho thấy không thể tìm thấy bất kỳ quyền lực nào để chính phủ có thể lấy tiền của người dân theo cách đó.”
