Thống đốc Fed Waller bảo vệ định hướng chính sách trước sự hoài nghi của Chủ tịch Warsh

Thống đốc Fed Christopher Waller phát biểu vào ngày 6 tháng 7 (giờ địa phương) rằng hướng dẫn kỳ vọng (forward guidance) vẫn là một công cụ chính sách tiền tệ có giá trị khi được sử dụng phù hợp. Phát biểu tại một sự kiện của mạng lưới nghiên cứu của Hệ thống Ngân hàng Trung ương châu Âu ở Rome, Waller đã bảo vệ chiến lược truyền thông chính sách trước những hoài nghi lặp đi lặp lại của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh rằng hướng dẫn kỳ vọng có thể gây nhầm lẫn thị trường. Cuộc tranh luận tập trung vào hiệu quả của hướng dẫn kỳ vọng sau kinh nghiệm giai đoạn 2021-2022, khi Fed sử dụng tín hiệu chính sách để tác động đến điều kiện tài chính trước khi thực hiện các thay đổi lãi suất thực tế.

Waller Bảo vệ Hướng dẫn Kỳ vọng như Công cụ Chính sách

Waller lập luận rằng hướng dẫn kỳ vọng có thể tăng cường truyền tải chính sách tiền tệ bằng cách tác động đến điều kiện tài chính trước khi các thay đổi lãi suất thực tế diễn ra. "Khi hoạt động đúng, hướng dẫn kỳ vọng có thể thay đổi điều kiện kinh tế nhanh hơn so với chỉ điều chỉnh lãi suất chính sách," Waller nói. Ông tuyên bố rằng hướng dẫn kỳ vọng nên tiếp tục là một phần trong bộ công cụ chính sách của Fed và tiếp tục được sử dụng khi phù hợp.

Phát biểu của Waller đối lập trực tiếp với quan điểm của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh, người đã bày tỏ sự hoài nghi về việc hướng dẫn kỳ vọng gây nhầm lẫn thị trường. Waller khẳng định rằng chiến lược truyền thông vẫn giữ giá trị trong những trường hợp thích hợp.

Waller Thừa nhận Hạn chế của Hướng dẫn Kỳ vọng Giai đoạn 2021-2022

Waller thừa nhận những hạn chế từ kinh nghiệm cuối năm 2021 với hướng dẫn cứng nhắc. "Kinh nghiệm cuối năm 2021 đã cho thấy những nhược điểm của hướng dẫn cứng nhắc," Waller nói. Ông lưu ý rằng mặc dù hướng dẫn kỳ vọng đã giúp đẩy lãi suất thị trường cao hơn trước khi Fed thực sự tăng lãi suất, nhưng nó đồng thời hạn chế tính linh hoạt bằng cách buộc thị trường phải chờ đến tháng 3 năm 2022 trước khi bắt đầu tăng lãi suất.

Waller nhận ra rằng hướng dẫn kỳ vọng đôi khi có thể cản trở chính sách tiền tệ. "Khi nhiều kết quả kinh tế có thể xảy ra với xác suất ngang nhau, tính hữu ích của hướng dẫn kỳ vọng giảm đi vì nó có thể làm giảm tính linh hoạt của Fed trong việc ứng phó với các điều kiện thay đổi," ông phát biểu.

Waller Nhấn mạnh Yêu cầu Linh hoạt cho Hướng dẫn Chính sách

Waller nhấn mạnh rằng hướng dẫn chính sách phải duy trì tính linh hoạt. "Nếu nó trở nên quá cứng nhắc, nó có thể cản trở việc truyền tải chính sách hiệu quả, vì vậy trong một số trường hợp, lựa chọn tốt nhất là không sử dụng nó chút nào," Waller nói. Ông lập luận rằng phản ứng thích hợp đối với các hạn chế trong quá khứ là đảm bảo tính linh hoạt trong hướng dẫn thay vì từ bỏ hoàn toàn công cụ này.

Waller kết luận rằng hướng dẫn kỳ vọng vẫn là một công cụ chính sách hợp pháp khi được hiệu chỉnh phù hợp để bảo toàn khả năng của Fed trong việc thích ứng với các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

FAQ

Thống đốc Fed Waller đã nói gì về hướng dẫn kỳ vọng vào ngày 6 tháng 7?

Thống đốc Fed Christopher Waller phát biểu vào ngày 6 tháng 7 (giờ địa phương) tại một sự kiện của mạng lưới nghiên cứu của Hệ thống Ngân hàng Trung ương châu Âu ở Rome rằng hướng dẫn kỳ vọng vẫn là một công cụ chính sách tiền tệ có giá trị khi được sử dụng phù hợp. Ông lập luận rằng nó nên tiếp tục là một phần trong bộ công cụ chính sách của Fed và tiếp tục được sử dụng trong những trường hợp thích hợp.

Tại sao Waller bảo vệ hướng dẫn kỳ vọng?

Waller bảo vệ hướng dẫn kỳ vọng trước những hoài nghi lặp đi lặp lại của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh rằng hướng dẫn kỳ vọng có thể gây nhầm lẫn thị trường. Waller lập luận rằng khi được thực hiện đúng, hướng dẫn kỳ vọng có thể tăng cường truyền tải chính sách tiền tệ bằng cách tác động đến điều kiện tài chính trước khi các thay đổi lãi suất thực tế diễn ra.

Waller thừa nhận những hạn chế nào của hướng dẫn kỳ vọng?

Waller thừa nhận rằng kinh nghiệm cuối năm 2021 đã cho thấy những nhược điểm của hướng dẫn cứng nhắc. Mặc dù hướng dẫn kỳ vọng đã giúp đẩy lãi suất thị trường cao hơn trước khi Fed thực sự tăng lãi suất, nhưng nó đồng thời hạn chế tính linh hoạt bằng cách buộc thị trường phải chờ đến tháng 3 năm 2022 trước khi bắt đầu tăng lãi suất. Ông tuyên bố rằng hướng dẫn chính sách phải duy trì tính linh hoạt, và trong một số trường hợp, lựa chọn tốt nhất là không sử dụng nó chút nào.