KB Securities khởi tạo phạm vi theo dõi cho năm công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị bán dẫn Hàn Quốc vào ngày 7 tháng 5, đưa ra quan điểm đầu tư 'tích cực' trong 12 tháng đối với ngành. Chuyên viên phân tích Lee Chang-min dự báo lợi nhuận hoạt động kết hợp của PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings và TCK sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 37% từ năm 2025 đến năm 2028. Triển vọng lạc quan này bắt nguồn từ đầu tư cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy sự chuyển đổi cấu trúc trong nhu cầu ngành bán dẫn, khi các máy chủ AI và trung tâm dữ liệu thay thế các thiết bị CNTT truyền thống như PC và điện thoại thông minh trở thành động lực nhu cầu chính cho các nhà cung cấp thiết bị, vật liệu và linh kiện.
KB Securities Dự Báo Tăng Trưởng Lợi Nhuận Hoạt Động CAGR 37% Đến Năm 2028
KB Securities khởi tạo phạm vi theo dõi cho PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings và TCK với triển vọng ngành 'tích cực' trong 12 tháng vào ngày 7 tháng 5. Công ty ước tính lợi nhuận hoạt động kết hợp của năm công ty sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 37% từ năm 2025 đến năm 2028. Chuyên viên phân tích Lee Chang-min cho rằng sự tăng trưởng dự báo này là do việc mở rộng đầu tư vào máy chủ AI và trung tâm dữ liệu kích hoạt chu kỳ lắp đặt thiết bị bán dẫn dài hạn.
Đầu Tư Cơ Sở Hạ Tầng AI Kích Hoạt Siêu Chu Kỳ Cấu Trúc Trong Ngành Bán Dẫn
Lee Chang-min đánh giá rằng ngành bán dẫn đã bước vào siêu chu kỳ cấu trúc tập trung vào AI vượt ra ngoài một sự phục hồi chu kỳ đơn thuần. Sự lan rộng của AI tạo sinh, tiếp theo là sự trỗi dậy của AI tác nhân, đã chuyển đổi kiến trúc xử lý, nơi một yêu cầu duy nhất của người dùng hiện trải qua nhiều giai đoạn suy luận, xác minh và thực thi. KB Securities giải thích rằng ngay cả với cùng lượng người dùng, khối lượng tính toán đã tăng theo cấp số nhân, đồng thời mở rộng nhu cầu trên các sản phẩm GPU, HBM, DRAM hiệu suất cao và SSD doanh nghiệp.
Hạn Chế Nguồn Cung Duy Trì Chu Kỳ Tăng Trưởng Ngành Đến Năm 2028
KB Securities xác định các hạn chế về nguồn cung là yếu tố chính hỗ trợ triển vọng ngành, lưu ý rằng tăng trưởng nguồn cung tụt lại phía sau so với nhu cầu gia tăng nhanh chóng. Công ty viện dẫn gánh nặng đầu tư vào quy trình tiên tiến và các hạn chế sản xuất đối với các sản phẩm khó khăn cao như HBM là những yếu tố hạn chế cho việc mở rộng nguồn cung. KB Securities dự báo rằng các điều kiện ngành dựa trên sự thiếu hụt nguồn cung sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2028. Báo cáo nhấn mạnh cạnh tranh đầu tư trung tâm dữ liệu của các ông lớn công nghệ là biến số cốt lõi cho nhu cầu bán dẫn, ước tính rằng Meta, Amazon, Microsoft, Google và Oracle sẽ duy trì cường độ vốn trung bình là 43% vào năm 2026, nghĩa là các nhà cung cấp dịch vụ đám mây này sẽ tái đầu tư hơn 40% doanh thu vào các trung tâm dữ liệu AI và cơ sở hạ tầng máy tính.
Cơ Sở Nhu Cầu Bộ Nhớ Mở Rộng Vượt Ra Ngoài Máy Chủ AI Sang Thay Thế Máy Chủ Thông Thường
KB Securities phân tích rằng cơ sở nhu cầu bộ nhớ đang mở rộng vượt ra ngoài sự tăng trưởng của máy chủ AI. Công ty dự báo nhu cầu thay thế máy chủ thông thường sẽ bắt đầu một cách nghiêm túc vào năm 2026, tiếp tục mở rộng nền tảng nhu cầu DRAM. KB Securities tuyên bố rằng cấu trúc tiêu thụ bộ nhớ đang lan rộng từ 'tập trung vào máy chủ AI' sang 'toàn bộ thị trường máy chủ' và ước tính rằng giá bán trung bình của DRAM đa năng có thể tăng 100% do các hạn chế về nguồn cung tạo ra các điều kiện cung-cầu thắt chặt.
Thị Trường NAND Chuyển Đổi Từ Phục Hồi Lưu Trữ Sang Thay Đổi Cấu Trúc
KB Securities đánh giá rằng thị trường NAND đã bước vào giai đoạn chuyển đổi cấu trúc thay vì chỉ phục hồi nhu cầu thiết bị lưu trữ đơn thuần. Công ty giải thích rằng sự phổ biến của AI tạo sinh và AI tác nhân đã làm gia tăng nhanh chóng quy mô dữ liệu cần xử lý trong quá trình suy luận, và việc giới thiệu các khái niệm bộ nhớ dựa trên lưu trữ dài hạn đã chuyển đổi lưu trữ dữ liệu từ cấu trúc một lần sang cấu trúc tích lũy. KB Securities dự báo rằng nhu cầu NAND sẽ chuyển từ trọng tâm PC và di động sang trọng tâm trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng AI, với việc mở rộng nhu cầu SSD doanh nghiệp hiệu suất cao trở nên nổi bật.
Định Giá Lại Được Kỳ Vọng Khi Chu Kỳ Mở Rộng Bộ Nhớ Bắt Đầu Vào Năm 2027-2028
KB Securities dự báo rằng những xu hướng này có thể dẫn đến việc định giá lại cho các công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị bán dẫn trong nước. Công ty tuyên bố rằng khi chu kỳ mở rộng bộ nhớ bắt đầu một cách nghiêm túc vào khoảng năm 2027-2028, việc mở rộng đầu tư sẽ xuất hiện trên toàn bộ chuỗi giá trị bao gồm các quy trình tiền xử lý và hậu xử lý. KB Securities đánh giá rằng tầm quan trọng của các công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị vừa và nhỏ có thể càng được nhấn mạnh hơn do hiệu ứng đòn bẩy lợi nhuận tương đối lớn của họ từ các chu kỳ đầu tư.
KB Securities Chọn PS KEI và TCK Là Cổ Phiếu Hàng Đầu
KB Securities đưa ra PS KEI và TCK là cổ phiếu hàng đầu. Công ty dự báo rằng PS KEI sẽ hấp thụ lợi ích từ chu kỳ đầu tư quy trình tiền xử lý kéo dài dựa trên cơ sở khách hàng toàn cầu đa dạng trên tất cả các lĩnh vực ứng dụng. Đối với TCK, KB Securities dự kiến tăng trưởng cao trong hiệu suất của vòng tập trung SiC nhờ mở rộng đầu tư NAND và số lớp cao hơn, cộng với việc tăng lô hàng cho các ứng dụng DRAM và foundry. Chuyên viên phân tích Lee Chang-min cho biết các công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị bán dẫn sẽ được hưởng lợi từ chu kỳ mở rộng dài hơn và mạnh mẽ hơn bao giờ hết, đồng thời nói thêm rằng dòng hiệu suất mạnh mẽ dài hạn được kỳ vọng từ 'sự bùng nổ đã hứa hẹn' này.
Câu Hỏi Thường Gặp
KB Securities đã công bố điều gì vào ngày 7 tháng 5 liên quan đến cổ phiếu bán dẫn?
KB Securities đã khởi tạo phạm vi theo dõi cho năm công ty vật liệu, linh kiện và thiết bị bán dẫn Hàn Quốc vào ngày 7 tháng 5, đưa ra quan điểm đầu tư 'tích cực' trong 12 tháng. Chuyên viên phân tích Lee Chang-min dự báo lợi nhuận hoạt động kết hợp của PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings và TCK sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 37% từ năm 2025 đến năm 2028.
Tại sao KB Securities kỳ vọng các công ty vật liệu và linh kiện bán dẫn sẽ tăng trưởng?
KB Securities cho rằng triển vọng tăng trưởng là do đầu tư cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy sự chuyển đổi cấu trúc ngành. Công ty giải thích rằng các máy chủ AI và trung tâm dữ liệu đã thay thế các thiết bị CNTT truyền thống trở thành động lực nhu cầu chính, trong khi các hạn chế về nguồn cung và cường độ vốn của các ông lớn công nghệ là 43% vào năm 2026 sẽ duy trì các điều kiện cung-cầu thắt chặt ít nhất đến năm 2028.
Những công ty nào được KB Securities chọn là cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực bán dẫn?
KB Securities đã chọn PS KEI và TCK là cổ phiếu hàng đầu. Công ty dự báo PS KEI sẽ được hưởng lợi từ các chu kỳ đầu tư quy trình tiền xử lý kéo dài với cơ sở khách hàng toàn cầu đa dạng, trong khi TCK dự kiến đạt được tăng trưởng cao trong hiệu suất vòng tập trung SiC từ việc mở rộng đầu tư NAND và tăng lô hàng DRAM và foundry.
