Diễn đàn Quản trị Công ty Hàn Quốc vào ngày 21/1 đã kêu gọi ban quản trị của Hyundai Motor thay đổi cấu trúc mua lại phần vốn còn lại tại Boston Dynamics (BD). Kiến nghị này nhằm xử lý tranh cãi liên quan đến việc Chủ tịch Chung Euisun tự mua 20% cổ phần BD cách đây khoảng 5 năm, điều mà các chuyên gia pháp lý cho rằng có thể tạo ra cơ hội đầu tư mang tính doanh nghiệp cho một cá nhân. Diễn đàn đã đưa ra 5 khuyến nghị tập trung vào tuân thủ quản trị công ty, bao gồm tái cấu trúc việc mua lại cổ phần BD, thoái vốn khỏi các tài sản không cốt lõi và nâng cao lợi nhuận cho cổ đông thông qua các đợt mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Diễn đàn đặt vấn đề về cấu trúc mua lại Boston Dynamics
Diễn đàn nêu rằng nếu Chủ tịch Chung mua thêm cổ phiếu BD, thương vụ có thể trở thành một vụ việc kiểm tra tính đúng đắn của các điều khoản trong luật thương mại đã được sửa đổi. Tổ chức này khuyến nghị HMG Global, công ty do Hyundai Motor kiểm soát tại Mỹ, mua toàn bộ 9,65% cổ phần BD còn lại thay vì phân bổ theo tỷ lệ sở hữu hiện có giữa Hyundai Motor và các công ty liên kết.
Diễn đàn cho biết, tại thời điểm mua lại ban đầu, các chuyên gia pháp lý đã nghi ngờ tính hợp pháp của thương vụ theo các quy định của Đạo luật Thương mại Công bằng cấm “cung cấp cơ hội kinh doanh” và các quy tắc của Đạo luật Thương mại chống lại “việc chiếm đoạt cơ hội kinh doanh của các giám đốc bởi người điều hành doanh nghiệp”. Lệnh cấm của Đạo luật Thương mại Công bằng áp dụng với các nhóm doanh nghiệp có tổng tài sản vượt 5 nghìn tỷ won và ngăn việc chỉ định các cơ hội kinh doanh đầy hứa hẹn mang lại lợi ích đáng kể cho công ty tới các cá nhân có quan hệ đặc biệt (cổ đông kiểm soát và gia đình của họ) hoặc các công ty mà họ kiểm soát.
Diễn đàn khuyến nghị bán tài sản và điều chỉnh đầu tư
Diễn đàn đề xuất bán 5% cổ phần của HMG Global tại Korea Zinc (trị giá khoảng 1 nghìn tỷ won) và 5% cổ phần của Hyundai Motor tại KT (trị giá khoảng 700 tỷ won), đồng thời sử dụng nguồn thu để chi trả lợi ích cho cổ đông. Diễn đàn lập luận rằng việc HMG Global nắm giữ Korea Zinc mâu thuẫn với mục đích mà tổ chức này công bố là một “phương tiện đầu tư kinh doanh” trong tương lai, trong khi cấu trúc sở hữu chéo với KT là không phù hợp về góc nhìn quản trị công ty.
Đối với dự án phát triển Trung tâm Doanh nghiệp Toàn cầu (GBC), Diễn đàn kêu gọi xem xét lại khoản đầu tư. Hyundai Motor, Kia và Hyundai Mobis dự định đầu tư 2 nghìn tỷ won dưới dạng đóng góp công, và 5 nghìn tỷ won cho chi phí xây dựng đối với dự án tòa nhà thương mại dự kiến hoàn thành vào năm 2031. Diễn đàn tính toán rằng, ngay cả khi áp dụng tỷ lệ vốn chủ 55% từ giai đoạn đấu thầu, tổng khoản đầu tư GBC của Hyundai Motor vẫn tương đương 10% vốn chủ sở hữu trị giá 132 nghìn tỷ won của công ty. Diễn đàn cho biết: “Hyundai Motor là công ty ô tô và di động, không phải công ty REIT bất động sản thương mại,” đồng thời kêu gọi ba công ty thuộc Tập đoàn Hyundai Motor bán hoặc chuyển nhượng chứng khoán hóa phần vốn tại GBC và chuyển hướng vốn sang các khoản đầu tư di chuyển trong tương lai.
Về chính sách trả lợi ích cho cổ đông, Diễn đàn đề xuất ưu tiên mua lại và hủy cổ phiếu ưu đãi. Trong khi Hyundai Motor công bố vào năm trước rằng họ sẽ mua lại và hủy cổ phiếu quỹ có xem xét tỷ lệ chiết khấu đối với cổ phiếu ưu đãi, việc thực hiện thực tế lại cho thấy tỷ lệ mua cổ phiếu phổ thông cao hơn đáng kể. Diễn đàn cho biết cổ phiếu ưu đãi hạng 2 của Hyundai Motor hiện đang giao dịch ở mức khoảng 47% giá cổ phiếu phổ thông, lập luận rằng mua lại và hủy cổ phiếu ưu đãi với cùng lượng vốn có thể mang lại hiệu ứng lợi ích cho cổ đông cao hơn hơn gấp đôi so với cổ phiếu phổ thông.
Thành phần ban quản trị nhận đánh giá trái chiều
Diễn đàn đánh giá thành phần ban quản trị của Hyundai Motor là vượt trội so với các tập đoàn lớn khác tại Hàn Quốc. Ban quản trị gồm 12 thành viên: 5 giám đốc nội bộ và 7 giám đốc độc lập. Diễn đàn đặc biệt ghi nhận Kim Soo-yi, nguyên Trưởng phụ trách khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Hội đồng Đầu tư Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), và Benjamin Tan, nguyên Quản lý danh mục đầu tư tại Government Investment Corporation (GIC) của Singapore, cả hai người được bổ nhiệm vào tháng 3, là các chuyên gia tài chính quốc tế.
Tuy nhiên, Diễn đàn cho biết: “Không có ký ức nào về việc ban quản trị Hyundai Motor trong 1-2 năm qua đóng vai trò ấn tượng trong việc gia tăng giá trị cho cổ đông,” đồng thời nhấn mạnh rằng các giám đốc độc lập có kinh nghiệm phân bổ vốn cần đảm nhiệm vai trò tích cực hơn.
Câu hỏi thường gặp
Diễn đàn Quản trị Công ty Hàn Quốc đã khuyến nghị gì cho Hyundai Motor vào ngày 21/1?
Diễn đàn đưa ra 5 khuyến nghị, bao gồm thay đổi cấu trúc mua lại Boston Dynamics, bán các khoản nắm giữ tại Korea Zinc và KT, giảm đầu tư vào Global Business Center, và ưu tiên mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Vì sao Diễn đàn phản biện việc Chủ tịch Chung Euisun mua lại phần vốn tại Boston Dynamics?
Diễn đàn cho biết các chuyên gia pháp lý đặt câu hỏi liệu việc Chủ tịch tự mua 20% cổ phần BD cách đây khoảng 5 năm có vi phạm các quy định của Đạo luật Thương mại Công bằng cấm “cung cấp cơ hội kinh doanh” và các quy tắc của Đạo luật Thương mại chống lại “việc chiếm đoạt cơ hội kinh doanh của các giám đốc bởi người điều hành doanh nghiệp” hay không.
Cổ phiếu ưu đãi hạng 2 của Hyundai Motor đang được giao dịch tương đương bao nhiêu so với cổ phiếu phổ thông?
Cổ phiếu ưu đãi hạng 2 của Hyundai Motor hiện đang được giao dịch ở mức khoảng 47% giá cổ phiếu phổ thông, theo tuyên bố của Diễn đàn.
