Quỹ thị trường tiền tệ đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hàn Quốc ghi nhận mức chênh lệch âm trong bối cảnh lo ngại gia tăng về lãi suất

Phần lớn các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) trái phiếu chính phủ của Hàn Quốc đang ghi nhận tỷ lệ lệch giá trị âm đến ngày 21/7, làm dấy lên lo ngại rằng rủi ro rút tiền có thể gia tăng nếu Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) tiếp tục thực hiện các đợt tăng lãi suất liên tiếp trong Tháng 7 và Tháng 8. Tỷ lệ lệch giá trị âm, phản ánh khoảng chênh giữa giá trị sổ sách và giá trị thị trường, cho thấy lãi suất thị trường đối với các trái phiếu mà các MMF nắm giữ đã tăng lên. Thị trường cảnh báo rằng dù xác suất rút tiền vẫn ở mức thấp, các đợt tăng lãi suất liên tiếp có thể gây sức ép lên thanh khoản ngắn hạn nếu bắt đầu xuất hiện yêu cầu rút tiền, đặc biệt với một số quỹ nơi tỷ lệ lệch giá trị đang tiến gần -0,09%.

Tỷ lệ lệch giá trị của MMF trái phiếu chính phủ chạm -0,09% trong Tháng 7

Theo ngành công nghiệp trái phiếu ngày 22/7, các MMF trái phiếu chính phủ lớn đều cho thấy tỷ lệ lệch giá trị âm tính đến ngày hôm trước. Tỷ lệ lệch giá trị âm đã mở rộng từ Tháng 6, thời điểm các MMF trái phiếu chính phủ bắt đầu ghi nhận tình trạng chuyển sang mức âm trên diện rộng. Một số quỹ đang tiến gần tỷ lệ lệch giá trị -0,09%. Mức lệch giá trị âm hiện tại phản ánh rằng lãi suất thị trường trên các trái phiếu mà MMF nắm giữ đã tăng. Các MMF trái phiếu chính phủ hiện còn kỳ hạn 40-60 ngày. Hiện thị trường trái phiếu đang định giá khả năng tăng lãi suất vào Tháng 8 và Tháng 10, tức là nếu lãi suất được nâng vào Tháng 8 có thể kích hoạt thêm các đợt tăng mạnh khác.

Công ty quản lý tài sản đánh giá rủi ro rút tiền ở mức thấp nhưng theo dõi các quỹ cụ thể

Giới chức công ty quản lý tài sản cho rằng trong khi xác suất rút tiền do tỷ lệ lệch giá trị âm mở rộng vẫn thấp, lo ngại có thể tăng lên đối với một số quỹ nhất định. Một đại lý quản lý tài sản cho biết: “Kể từ sự cố liên quan đến ABCP tỉnh Gangwon, nhà đầu tư có vẻ ưu tiên rút theo kỳ hạn hơn là rút trong hầu hết các tình huống”, nhưng đồng thời nói thêm: “Nếu dòng tiền vào các quỹ bổ sung đáng kể so với điều kiện hiện tại và các đợt tăng lãi suất liên tiếp xảy ra, thua lỗ có thể gia tăng.” Đại lý này cũng lưu ý: “Do lãi suất thị trường thực tế đã giảm sau cuộc họp Hội đồng Chính sách Tiền tệ tháng 7, khả năng tỷ lệ lệch giá trị âm mở rộng đáng kể không có vẻ lớn.”

Một đại lý quản lý tài sản khác nói rằng: “Tỷ lệ lệch giá trị âm đang nới rộng nhẹ, nhưng phần lớn vẫn chưa ở mức đáng lo ngại”, đồng thời cho biết: “Nếu các đợt tăng lãi suất liên tiếp được thực hiện, có thể có tác động tập trung vào các quỹ cụ thể.” Đại lý thứ ba cho biết: “Nếu lãi suất được nâng trong hai tháng liên tiếp, tình hình có thể xấu đi”, nhấn mạnh: “Cần có thời gian để thực hiện mua lại theo kỳ hạn.”

BOK cân nhắc rủi ro rút tiền của MMF trong quyết định lãi suất

Hội đồng Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dự kiến sẽ xác định lộ trình lãi suất cơ bản bằng cách cân nhắc toàn diện triển vọng lạm phát, biến động tỷ giá đô la Mỹ–won (USD/KRW) và các khả năng rút tiền của MMF. Một quan chức BOK cho biết: “Hội đồng Chính sách Tiền tệ sẽ quyết định bằng cách cân nhắc toàn diện mọi yếu tố xung quanh môi trường chính sách tiền tệ và các hệ quả của chúng.”

FAQ

Tỷ lệ lệch giá trị âm trong các MMF trái phiếu chính phủ Hàn Quốc là gì?

Tỷ lệ lệch giá trị âm đo khoảng chênh giữa giá trị sổ sách và giá trị thị trường của các trái phiếu do quỹ thị trường tiền tệ nắm giữ. Tính đến ngày 21/7, hầu hết các MMF trái phiếu chính phủ của Hàn Quốc đều ghi nhận tỷ lệ lệch giá trị âm, trong đó một số quỹ tiến gần -0,09%. Điều này cho thấy lãi suất thị trường đối với các trái phiếu mà MMF nắm giữ đã tăng kể từ Tháng 6.

Vì sao các nhà quản lý tài sản lo ngại về các đợt tăng lãi suất liên tiếp?

Giới đại lý quản lý tài sản cảnh báo rằng nếu Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc nâng lãi suất liên tiếp trong cả Tháng 7 và Tháng 8, tỷ lệ lệch giá trị âm có thể tiếp tục mở rộng. Những người tham gia thị trường cho biết dù xác suất rút tiền vẫn ở mức thấp, các đợt tăng lãi suất liên tiếp có thể làm căng thanh khoản ngắn hạn nếu bắt đầu xuất hiện yêu cầu rút tiền, đặc biệt khi các MMF trái phiếu chính phủ còn kỳ hạn 40-60 ngày.