Meredith Whitney cảnh báo nền kinh tế Mỹ sẽ đối mặt với “quyết toán” vào quý 4 khi các gói hỗ trợ tài khóa suy giảm

Meredith Whitney, nhà sáng lập và giám đốc điều hành của Meredith Whitney Advisory Group, cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt một giai đoạn “điều chỉnh” trong quý 4 khi sự hỗ trợ tạm thời từ World Cup và khoản chi tiêu của chính phủ còn lại bắt đầu suy giảm. Whitney cho biết số dư thẻ tín dụng trung bình hằng tuần đang tăng chậm hơn so với hồi tháng 5, cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng đang mất dần đà. Các hộ gia đình cũng đang phải gánh chịu giá xăng cao hơn, tạo thêm áp lực lên thu nhập khả dụng, đặc biệt với nhóm người tiêu dùng thu nhập thấp, hình thành “câu chuyện về hai nền kinh tế” mà Whitney mô tả: các công ty bán dẫn và các hộ gia đình giàu hơn vẫn tiếp tục hoạt động mạnh trong khi những người tiêu dùng thu nhập thấp hơn bắt đầu cắt giảm chi tiêu.

Whitney Chỉ ra “Chia cắt hai nền kinh tế” trong chi tiêu tiêu dùng

Whitney mô tả bối cảnh hiện tại là “câu chuyện về hai nền kinh tế”. Các công ty bán dẫn và các hộ gia đình giàu hơn tiếp tục hoạt động tốt, trong khi người tiêu dùng thu nhập thấp hơn bắt đầu giảm chi tiêu. Bà cho biết số dư thẻ tín dụng trung bình hằng tuần tăng chậm hơn so với hồi tháng 5, cho thấy chi tiêu tiêu dùng đang mất dần đà. Các hộ gia đình cũng đang hấp thụ mức giá xăng cao hơn, qua đó tạo thêm áp lực lên thu nhập khả dụng, đặc biệt với nhóm người tiêu dùng thu nhập thấp.

Whitney Kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất không đổi tại cuộc họp hôm thứ Tư

Whitney cho rằng những điều kiện đó tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không thay đổi khi kết thúc cuộc họp hôm thứ Tư. “Tôi nghĩ họ sẽ giữ nguyên và có lẽ vẫn dùng thứ ngôn ngữ kiểu ‘người cứng rắn’ với ngôn ngữ mang sắc thái diều hâu để họ có khoảng ‘lắc’ mà xử lý,” Whitney nói trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg Television. Bloomberg Television cho biết Whitney kỳ vọng Federal Reserve sẽ tiếp tục giữ nguyên lập trường trong bối cảnh kinh tế bị chia rẽ. Thị trường đang định giá khoảng 1/3 khả năng lãi suất tăng trước quyết định, dù các nhà kinh tế nhìn chung cho rằng ngưỡng để thực hiện một động thái là khá cao. Whitney bác bỏ các lập luận rằng việc bất ngờ tăng lãi suất sẽ củng cố mức độ tin cậy trong cuộc chiến chống lạm phát của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Bà nói quyết định của Warsh thành lập 5 nhóm công tác về chính sách cho ông thêm vài tháng để đánh giá nền kinh tế trước khi cam kết thay đổi chính sách tiền tệ. Cho đến nay, Warsh vẫn tránh đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho thị trường về “lộ trình lãi suất” mà ông ưu tiên.

Whitney Cho rằng Chi phí Vay nợ Cao đến từ Nợ Liên bang và Chính sách Tài khóa

Whitney lập luận rằng Fed có quyền lực hạn chế trong việc kéo giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài và lãi suất thế chấp. Bà cho rằng chi phí vay nợ đang ở mức cao chủ yếu do nợ liên bang và chính sách tài khóa, và nói rằng lãi suất có thể vẫn duy trì dai dẳng ở mức cao bất chấp các hành động của ngân hàng trung ương. Whitney bác bỏ lo ngại rằng việc phát hành trái phiếu từ các công ty công nghệ lớn đang “lấn át” nhu cầu đối với nợ chính phủ Mỹ, mô tả các quy mô phát hành là nhỏ so với quy mô thị trường Kho bạc. Bà cũng cho biết đợt tăng gần đây trong số lượng chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) không nhất thiết cho thấy các thị trường vốn chủ sở hữu đang tiến sát đỉnh. Thanh khoản mạnh giúp nhà đầu tư có thể xoay chuyển vốn từ các khoản nắm giữ hiện có sang các công ty niêm yết mới mà không cần rút tiền khỏi thị trường, bà nói.

Whitney Dự báo Ngành Ngân hàng sẽ Dịch chuyển từ Mua lại cổ phiếu sang Các thương vụ M&A lớn

Trong lĩnh vực ngân hàng, Whitney kỳ vọng trọng tâm hiện tại vào việc mua lại cổ phiếu sẽ dần nhường chỗ cho các thương vụ mua lại quy mô lớn. Bà xác định JPMorgan là ngân hàng lớn của Mỹ có khả năng cao nhất khởi động một giao dịch mang tính “biến đổi”, qua đó có thể khởi động lại kiểu hợp nhất đã định hình lại lĩnh vực tài chính trong thập niên 1990 và đầu những năm 2000.

Câu hỏi thường gặp

Meredith Whitney đã cảnh báo điều gì về nền kinh tế Mỹ trong quý 4?

Meredith Whitney cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt một giai đoạn “điều chỉnh” trong quý 4 khi sự hỗ trợ tạm thời từ World Cup và khoản chi tiêu của chính phủ còn lại bắt đầu suy giảm. Bà cho biết số dư thẻ tín dụng trung bình hằng tuần tăng chậm hơn so với hồi tháng 5, cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng đang mất dần đà.

Vì sao Whitney kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất không đổi tại cuộc họp hôm thứ Tư?

Whitney nói các điều kiện kinh tế bị chia rẽ—trong đó các công ty bán dẫn và các hộ gia đình giàu hơn hoạt động tốt trong khi người tiêu dùng thu nhập thấp hơn giảm chi tiêu—tạo dư địa để Fed giữ nguyên lãi suất khi kết thúc cuộc họp hôm thứ Tư. Bà kỳ vọng Fed sẽ duy trì ngôn ngữ diều hâu mang lại cho họ sự linh hoạt, đồng thời vẫn đứng yên.