Ngân hàng Standard Chartered dự báo tăng lãi suất của BOK đồng nhất trong tháng 7

Nhà kinh tế của Standard Chartered, Park Jong-hoon, dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) sẽ đồng loạt tăng lãi suất điều hành tại cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) vào tháng 7. Park cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Yonhap Infomax ngày 13 rằng cả tăng trưởng gần đây và lạm phát đều đang vượt các dự báo trước đó của BOK, trong khi sức ép lạm phát từ sự suy yếu của won đang mở rộng. Park còn nói thêm rằng, xét đến các phát biểu và biên bản gần đây từ các thành viên MPC, sự đồng thuận về nhu cầu thắt chặt thêm đã hình thành rõ ràng hơn.

Standard Chartered điều chỉnh dự báo kinh tế Hàn Quốc

Park Jong-hoon giải thích việc mở rộng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và xuất khẩu mạnh đang thúc đẩy đà tăng trưởng, trong khi sức ép từ việc won suy yếu và giá năng lượng tăng đang tạo thêm áp lực lên lạm phát. Standard Chartered đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng cho Hàn Quốc năm nay từ 2,6% lên 2,9%, và dự báo lạm phát từ 2,5% lên 2,7%.

Park vẫn giữ dự báo hai lần tăng lãi suất trong năm nay và một lần tăng nữa vào năm tới, nhưng đánh giá khả năng BOK tăng lãi suất ba lần trong năm nay đã tăng lên so với trước, do cả tăng trưởng và lạm phát đều dự kiến tăng. Park cho biết, nếu tăng trưởng và lạm phát mạnh hơn dự kiến, khả năng có ba lần tăng lãi suất trong năm nay là khá cao, đồng thời ông cũng nói thêm rằng nếu won tiếp tục suy yếu hoặc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở nên “hawkish” hơn kỳ vọng, khả năng thắt chặt thêm có thể tăng lên.

Tỷ giá là biến số tiền tệ quan trọng nhất

Park Jong-hoon xác định tỷ giá là biến số lớn nhất đối với chính sách tiền tệ của BOK. Park cho biết, nhịp điều hành chính sách của BOK có thể bị chi phối bởi quỹ đạo lãi suất của Mỹ; ông lưu ý rằng mặc dù Standard Chartered dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, nhưng nếu lo ngại lạm phát ở Mỹ gia tăng và Fed tiếp tục tăng lãi suất, BOK có thể nâng lãi suất nhanh hơn dự kiến.

Park giải thích rằng chênh lệch lãi suất với Mỹ là một biến số ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá trong trung và dài hạn, và chính sách tiền tệ vẫn là một công cụ chính để ổn định tỷ giá. Park cho biết, dù dòng vốn toàn cầu và các yếu tố cung cầu phần lớn đang tác động đến biến động tỷ giá gần đây, thì các nền tảng kinh tế vẫn là yếu tố quan trọng quyết định tỷ giá trong trung và dài hạn. Dự báo cuối năm của Standard Chartered cho tỷ giá USD/won là 1.525 won.

Park bổ sung rằng, trong khi ổn định tài chính và giá nhà ở cũng là các biến số quan trọng mà BOK phải cân nhắc, thì hiện tại, tỷ giá và áp lực giá hàng nhập khẩu đang tác động mạnh hơn đến các quyết định chính sách tiền tệ.

Tác động chính sách tài khóa và trọng tâm vào GDP danh nghĩa

Về chính sách tài khóa mở rộng chủ động của chính phủ, Park cho biết ông không xem đó là thay đổi hướng của chính sách tiền tệ; tuy nhiên, nếu việc mở rộng tài khóa kéo theo tăng trưởng và lạm phát mạnh hơn dự kiến, có thể tạo ra môi trường để BOK tăng lãi suất nhanh hơn. Park cũng nói thêm rằng, dù hiện tại ông không đánh giá khả năng này là cao, nhưng đây vẫn là một rủi ro đáng kể.

Về các nhận xét của Thống đốc BOK Shin Hyun-song tập trung vào tác động của GDP danh nghĩa đối với toàn bộ nền kinh tế, Park đánh giá điều này không biểu thị sự thay đổi trong các ước tính lãi suất trung tính hay khuôn khổ chính sách. Park cho biết, năm nay, do giá xuất khẩu tăng và điều kiện thương mại được cải thiện, mức tăng thu nhập mà doanh nghiệp và hộ gia đình cảm nhận có vẻ lớn hơn so với tăng trưởng GDP thực, và BOK dường như nhấn mạnh rằng họ phải cân nhắc “mức tăng trưởng mà thị trường cảm nhận” cùng với áp lực lạm phát phát sinh trong quá trình hoạch định chính sách. Park còn nói rằng, dù lãi suất trung tính là khái niệm dựa trên các yếu tố cấu trúc như tốc độ tăng trưởng tiềm năng và lãi suất cân bằng dài hạn, và không thay đổi nhiều dựa trên điều kiện ngắn hạn, nhưng nếu bối cảnh hiện tại kéo dài trong thời gian dài, việc xem xét lại lãi suất trung tính là điều có thể xảy ra.

Câu hỏi thường gặp

Q1: Vì sao Standard Chartered dự báo BOK sẽ tăng lãi suất vào tháng 7?

A1: Nhà kinh tế của Standard Chartered, Park Jong-hoon, cho biết trong cuộc phỏng vấn ngày 13 rằng cả tăng trưởng và lạm phát gần đây đều vượt các dự báo trước đó của BOK, sức suy yếu của won đang mở rộng áp lực lạm phát, và xét đến các phát biểu cũng như biên bản gần đây của các thành viên MPC, sự đồng thuận về cần thắt chặt chính sách thêm đã hình thành rõ ràng hơn.

Q2: Các dự báo kinh tế của Standard Chartered cho Hàn Quốc đã được điều chỉnh như thế nào?

A2: Standard Chartered đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng cho Hàn Quốc năm nay từ 2,6% lên 2,9%, và dự báo lạm phát từ 2,5% lên 2,7%. Ngân hàng vẫn duy trì dự báo hai lần tăng lãi suất trong năm nay và một lần nữa vào năm tới, với dự báo tỷ giá cuối năm USD/won là 1.525 won.

Q3: Biến số lớn nhất đối với chính sách tiền tệ của BOK theo Standard Chartered là gì?

A3: Park Jong-hoon xác định tỷ giá là biến số lớn nhất, nhấn mạnh rằng chênh lệch lãi suất với Mỹ ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá trung và dài hạn, và chính sách tiền tệ vẫn là công cụ chính để duy trì ổn định tỷ giá.