期權交易員正押注 Apple（NASDAQ：AAPL）股價將在 30 日前公司公布財報前上漲；根據 CNBC 於 27 日（當地時間）的報導。看多部位之所以出現，是因為對 AI（人工智慧）投資的疑慮使大型科技公司（Big Tech）受到更嚴格的審視，投資人則將 Apple 視為防禦型操作。根據 SpotGamma 的數據，在到期日為 31 日的合約中，買權（Call options）占總共 5.90 億美元期權保費交易額中的 4.42 億美元，顯示在上行走勢上的信心高於對下行保護的需求。
買權主導財報前的交易量
根據 thinkorswim 的數據，投資人購買了約 56 萬份買權合約，而僅買進 33.2 萬份賣權（Put options）合約。根據 SpotGamma，同月 24 日按成交量計最熱門的合約為到期日為 31 日、行權價為 300 美元的買跌期權（put option）；共成交 7,500 份合約，但總保費僅為 374,000 美元。第二熱門的成交合約是行權價為 340 美元的買權（call option），成交 5,000 份合約，帶來總保費 230 萬美元。該合約在收盤時每股交易價格為 4.25 美元，意味著要讓買方獲利，Apple 股價本週需上漲 3.4%，且仍需超過買方的歷史最高價（all-time high）335 美元。
期權定價暗示財報後的漲跌幅將大於平均
CNBC 報導，目前的期權價格預期在 Apple 公布財報後股價將出現約 4% 的變動。這與過去一年財報公布後觀察到的約 1% 平均漲跌形成對比，顯示交易員預期結果將引發異常大的反應。根據 Barchart 的數據，在到期日為 31 日的期權中，行權價 320 美元的合約持有最多未平倉量（open interest）：未平倉的買權合約為 13,000 份、賣權合約為 5,000 份。這意味著投資人相信，即使結果未能帶動上漲，Apple 的財報也不太可能使股價跌破上週低點。
分析師：AI 支出疑慮下，Apple 有望成為市場穩定器
「本週 Apple 協助穩定市場的可能性相當高，」The Arora Report 通訊的創辦人 Nigam Arora 表示。「投資人把 Apple 視為防禦型股票，因為與許多其他大型科技公司不同，Apple 並沒有在 AI 基礎設施投資上花費數千億美元，」Arora 解釋。此種部位配置反映出，在大型科技同儕因 AI 建設相關資本支出水準而遭到審視之際，Apple 的地位相對更具差異化。
常見問題
在 30 日前，期權交易員正押注什麼？
根據 CNBC 於 27 日（當地時間）報導的 SpotGamma 數據，期權交易員正押注 Apple 股價上漲：在到期日為 31 日的合約中，買權占總共 5.90 億美元期權保費交易額中的 4.42 億美元。根據 thinkorswim 的數據，投資人購買了約 56 萬份買權合約，而僅買進 332,000 份賣權合約。
為什麼在大型科技公司疑慮之下，投資人將 Apple 視為防禦型股票？
根據 The Arora Report 通訊的創辦人 Nigam Arora 的說法，投資人將 Apple 視為防禦型操作是因為：與許多其他大型科技公司不同，該公司沒有在 AI 基礎設施投資上花費數千億美元。這種部位配置出現之際，AI 過度投資疑慮使大型科技公司受到審視。
目前的 Apple 期權價格預期財報後的股價變動幅度有多大？
根據 CNBC，目前的期權價格預期在 Apple 公布財報後股價將出現約 4% 的變動。這與過去一年財報公布後觀察到的約 1% 平均變動形成對比，顯示交易員預期結果將引發異常大的反應。
