聯準會理事 Christopher Waller 於 7 月 6 日（當地時間）表示，前瞻指引在適當使用時仍是一項有價值的貨幣政策工具。Waller 在羅馬舉行的歐洲中央銀行體系研究網路活動中發表演說，為這項政策溝通策略辯護，回應新任聯準會主席 Kevin Warsh 多次對前瞻指引可能造成市場混亂的質疑。這場辯論聚焦於 2021 至 2022 年經驗之後的前瞻指引有效性——當時聯準會在實際實施利率變動前，先透過政策訊號影響金融狀況。
Waller 捍衛前瞻指引作為政策工具
Waller 主張，前瞻指引可以在實際政策利率變動之前，透過影響金融狀況來強化貨幣政策傳導。「當它正常運作時，前瞻指引能比單獨調整政策利率更快速地改變經濟狀況，」Waller 表示。他指出，前瞻指引應繼續作為聯準會政策工具箱的一部分，並在適當情況下持續使用。
Waller 的言論直接反駁新任聯準會主席 Kevin Warsh 的立場——後者曾對前瞻指引造成市場混亂表示質疑。Waller 堅持認為，這項溝通策略在適當情況下仍具價值。
Waller 承認 2021-2022 年前瞻指引的局限
Waller 承認了 2021 年底僵化指引帶來的教訓。「2021 年底的經驗顯示了僵化指引的弊端，」Waller 表示。他指出，雖然前瞻指引幫助在聯準會實際升息前推高了市場利率，但它同時也限制了靈活性——因為它實際上要求市場等到 2022 年 3 月才能開始升息。
Waller 認知到，前瞻指引有時可能阻礙貨幣政策。「當多種經濟結果出現的機率相同時，前瞻指引的效用就會降低，因為它可能減少聯準會因應變局的靈活性，」他表示。
Waller 強調政策指引需具備靈活性
Waller 強調，政策指引必須保持靈活性。「如果變得過於僵化，它可能會妨礙有效的政策傳導，因此在某些情況下，最佳選擇是根本不使用它，」Waller 表示。他主張，針對過去限制的適當回應，是確保指引的靈活性，而非完全放棄這項工具。
Waller 總結道，只要適當校準以保留聯準會適應不斷變化經濟環境的能力，前瞻指引仍是一項正當的政策工具。
常見問題
聯準會理事 Waller 在 7 月 6 日對前瞻指引說了什麼？
聯準會理事 Christopher Waller 於 7 月 6 日（當地時間）在羅馬舉行的歐洲中央銀行體系研究網路活動中表示，前瞻指引在適當使用時仍是一項有價值的貨幣政策工具。他主張應繼續將其納入聯準會的政策工具箱，並在適當情況下持續使用。
為什麼 Waller 要為前瞻指引辯護？
Waller 為前瞻指引辯護，是回應新任聯準會主席 Kevin Warsh 多次對前瞻指引可能造成市場混亂的質疑。Waller 主張，只要執行得當，前瞻指引可以在實際政策利率變動之前，透過影響金融狀況來強化貨幣政策傳導。
Waller 承認了前瞻指引的哪些限制？
Waller 承認，2021 年底的經驗顯示了僵化指引的弊端。雖然前瞻指引幫助在聯準會實際升息前推高了市場利率，但它同時也限制了靈活性——因為它實際上要求市場等到 2022 年 3 月才能開始升息。他表示，政策指引必須保持靈活性，在某些情況下，最佳選擇是根本不使用它。
