摩根大通（J.P. Morgan）將 BOC 香港（股票代號 02388）的評級由「中立（Neutral）」上調至「增持（Overweight）」，並將目標價格上調 23%，由 HK$43.3 提高至 HK$53.3。此次上調源於該股截至目前的 29% 跑贏恆生指數表現；摩根大通預估未來 6 至 12 個月仍將延續跑贏，理由是總股東回報（total shareholder return）接近 8%。評級變動反映 BOC 香港商用不動產投資組合的資產品質評估改善，以及對信貸成本下滑的預期。隨著先前對商業地產貸款品質的疑慮緩和，香港銀行業基本面趨於穩定，香港股市也因此獲得更多分析師關注。
摩根大通指出商用不動產投資組合的資產品質改善
摩根大通表示，儘管市場先前曾擔憂 BOC 香港的資產品質，但近期產業數據與管理層溝通顯示，香港商用不動產投資組合中並未形成新的重大不良貸款。該投資銀行指出，預期信貸成本將在今年上半年以及全年走低。根據摩根大通的分析，信貸成本的下降將對 2026 年至 2028 年的獲利帶來正面影響。
分析師預測透過回購或特別股息提升股東回報
摩根大通將股東回報措施視為推升股價的潛在催化劑。該行表示，市場已預期 BOC 香港將推出提升總股東回報的舉措，例如回購或特別股息；這將在常規股息分配之外，再額外提供 1% 到 1.5% 的回報。即使截至目前已出現漲幅，現行股價仍暗示相對於公允價值存在上行情境。
常見問題
摩根大通對 BOC 香港的股票評級做了什麼？
摩根大通將 BOC 香港（股票代號 02388）的評級由「中立」上調至「增持（Overweight）」，並將目標價格上調 23%，由 43.3 港元提高至 53.3 港元。該行預估該股未來 6 至 12 個月將持續跑贏恆生指數。
為什麼摩根大通上調 BOC 香港股票？
此上調反映 BOC 香港商用不動產投資組合的資產品質改善，近期產業數據顯示並未形成新的重大不良貸款。摩根大通預期信貸成本下滑將對 2026 年至 2028 年的獲利帶來正面影響，並認為潛在的股東回報提升是股價催化因素。
