韓國投資證券（KB Securities）表示，儘管第 2 季國內生產總值（GDP）超出預測，但由於成長動能放緩，8 月連續升息不太可能。研究員林在謙（Lim Jae-kyun）指出，若第 2 季 GDP 與基差（GDI）之間的差距在第 2 季見頂，第 7 月通膨很可能仍偏低。根據銀行 of korea（Bank of Korea），第 2 季實質 GDP 季增 0.6%（QoQ）以及年增 3.7%（YoY），而基差（GDI）分別增加 3.5% 與 15.6%。以年增基準來看，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距由第 1 季的 9.4 個百分點收窄至 11.9 個百分點。林解釋稱，雖然半導體價格上升帶動 GDI 成長，但目前價格漲幅的步調正在放慢，因而降低此前 BOK Governor Shin Hyeon-song（申賢松）在 7 月所點出的需求面通膨壓力。
KB Securities 指出第 2 季 GDP-GDI 差距見頂是升息限制因素
林在報告中表示，GDI 與 GDP 之間的差距很可能已確認第 2 季達到高點。他指出，就季增基準而言，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距相較第 1 季已出現收窄。研究員將其歸因於半導體價格上升推動 GDI 成長，但也表示半導體價格漲幅的步調正在放慢。
第 2 季經濟數據顯示差距由第 1 季收窄
根據銀行 of korea（Bank of Korea），南韓第 2 季實質 GDP 創下季增 0.6% 與年增 3.7%。同一期間 GDI 顯示季增 3.5% 與年增 15.6% 的成長。以年增基準來看，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距達到 11.9 個百分點，低於第 1 季的 9.4 個百分點。
韓國央行行長在 7 月會議上點出第 1 季創紀錄的 GDI-GDP 差距
林指出，BOK Governor Shin Hyeon-song（申賢松）在 7 月的貨幣政策會議上提到，第 1 季 GDI 與 GDP 的差距創下史上最大，並表示對需求面通膨壓力感到擔憂。研究員認為，這是推升需求面通膨壓力的因素。他並補充說，市場可能會在取得第 2 季 GDI-GDP 差距數據後，增加對 8 月連續升息的預期。
7 月 CPI 與匯率因素限制 8 月的升息壓力
林評估稱，7 月消費者物價通膨率預計將於 8 月 4 日發布，考量能源價格下跌以及季節性因素，要出現高成長率將會較為困難。他補充說，由於 SK Hynix 的 ADR 上市所進行資金轉換，使韓元兌美元匯率跌至 1,500 韓元以下，匯率條件也使得在 8 月貨幣政策會議前提高連續升息可能性變得更不容易。
常見問題
KB Securities 在 23 日對 8 月利率政策說了什麼？
KB Securities 評估，儘管第 2 季 GDP 成長高於預期，但由於成長動能放緩、且 GDP-GDI 差距似乎已在第 2 季見頂，8 月連續升息的可能性偏低。
為什麼 KB Securities 預期 GDP-GDI 差距在第 2 季見頂？
研究員林在謙解釋稱，雖然半導體價格上升帶動 GDI 成長，但半導體價格漲幅的步調目前正在放慢，而且第 2 季在季增基準下已相較第 1 季出現收窄。
KB Securities 提到哪些因素導致對 7 月通膨的預期偏低？
KB Securities 指出，由於能源價格下跌與季節性因素，將於 8 月 4 日發布的 7 月 CPI 很可能仍偏低，進而降低 8 月連續升息的壓力。
