肯亞已在《肯亞公報補充號》第 185 號隨同第 134 號法定通告發布《虛擬資產服務提供商規則（Virtual Asset Service Providers Regulations）, 2026》，完成了威廉・魯托（William Ruto）總統於 2025 年 10 月簽署的 VASP 法。這份 116 頁的規則手冊禁止穩定幣發行商支付利息，並要求既有營運者必須在 2026 年 11 月 4 日前取得許可。根據 Chainalysis 的數據，該等規定生效的市場在 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間記錄了約 190 億美元的加密貨幣流入。該框架建立雙重監管架構：肯亞中央銀行（CBK）監督法幣轉換與穩定幣，而資本市場管理局（CMA）則監管交易所與代幣發行。未獲許可的營運最高面臨 2500 萬肯亞先令（約 19.4 萬美元）罰款及可能的監禁；然而截至發布之時，尚未核發任何 VASP 許可。
CBK 與 CMA 在雙監管框架下分工監督
已發布的規定在肯亞中央銀行（CBK）與資本市場管理局（CMA）之間劃分監督職責。CBK 監督虛擬資產到法幣的轉換服務以及穩定幣發行商；CMA 則規範交易所、代幣發行平台、首次代幣發行（ICO）以及代幣化活動。該框架對瞄準肯亞消費者或從該市場獲取經濟利益的海外平台具有域外適用性，不論其是否實體存在於該國境內。該規則手冊為穩定幣、代幣化的真實世界資產、ICO、錢包提供商、資安、廣告以及市場行為建立專門制度。
肯亞禁止穩定幣利息支付並設立 3 億先令資本下限
第 134 號法定通告禁止穩定幣發行商就穩定幣支付利息。TechCabal 與 BitKE 的獨立審查確認了該項禁止規定，該規定與發行商需持有獨立許可、發布白皮書、維持準備金、保證可贖回性並接受審計等要求並行。穩定幣發行商須持有 3 億先令（約 230 萬美元）的實收資本，另須有 6,000 萬先令（約 46.5 萬美元）的流動資本。此較草案中的門檻 5 億先令（約 390 萬美元）有所下調。其他許可類別亦有不同資本要求：代幣發行商與代幣化平台需要 2 億先令（約 155 萬美元）；交易所與錢包提供商需要 1.5 億先令（約 116 萬美元）；支付處理商需要 5,000 萬先令（約 38.8 萬美元）；經紀商與經理人需要 3,000 萬先令（約 23.3 萬美元）。提供多種服務的公司必須分別符合各類別門檻。
既有營運者面臨 2026 年 11 月 4 日許可最後期限：零張許可已核發
既有營運者有到 2026 年 11 月 4 日的時間，以依已發布的規定取得許可。VASP 法對未獲許可的營運行為設定最高 2500 萬先令（約 19.4 萬美元）的罰款，並可能遭受監禁。規定發布前不久，CBK 與 CMA 確認，該法律下尚未對任何 VASP 核發許可，任何聲稱已獲授權的公司都在非法營運。在市場上營運的公司（包括 Luno、Busha、Kotani Pay 以及 Binance）面臨相同的期限。監管機構僅在規則發布後才開始接受申請。今年 3 月，當草案規則首次被提出時，肯亞虛擬資產協會警告稱，這些資本要求將迫使新創企業外移海外。
常見問題
肯亞發布的 VASP 規定禁止穩定幣發行商哪些行為？
第 134 號法定通告禁止穩定幣發行商就穩定幣支付利息。TechCabal 與 BitKE 的獨立審查已確認該項規定。發行商也必須持有 3 億先令（約 230 萬美元）的實收資本，並維持準備金、保證可贖回性及接受審計。
肯亞境內既有加密貨幣營運者何時必須取得 VASP 許可？
既有營運者須在 2026 年 11 月 4 日前取得依已發布的《2026 年虛擬資產服務提供商規則》核發的許可。未取得許可而營運最高將面臨 2500 萬先令（約 19.4 萬美元）的罰款，並可能依 VASP 法遭受監禁。截至發布之時，尚未核發任何 VASP 許可。
哪個監管機構在肯亞的 VASP 架構下監督加密貨幣活動？
肯亞中央銀行（CBK）監督虛擬資產到法幣的轉換服務以及穩定幣發行商。資本市場管理局（CMA）監管交易所、代幣發行平台、首次代幣發行（ICO）以及代幣化活動。該框架適用於國內營運者與向肯亞消費者提供服務的海外平台。
