韓國交易所美元期貨夜盤交易於24小時外匯交易推出後較平均值下降40%

韓國交易所美元期貨夜盤交易在24小時外匯市場運作首晚錄得9,386口合約，低於日均15,684口。交易量相當於1,436億韓元，於晚間6點至早上6點的12小時夜盤時段成交。市場參與者指出，與離岸無本金交割遠期外匯（NDF）市場相比，流動性較低是限制因素，儘管現貨外匯交易時間延長後套利條件有所改善。韓國外匯市場已於6日起開始連續24小時運作，擴大先前的有限交易時段。

韓國交易所報告美元期貨夜盤交易量低於日均水準

根據韓國交易所7日公布的數據，美元期貨夜盤交易量在隔夜時段達9,386口合約，相當於1,436億韓元。該數字仍低於自去年6月透過交易所自營交易系統啟動夜盤交易以來的日均15,684口合約。

歷史交易數據顯示成交量波動劇烈，最高曾於3月24日達到117,000口合約，最低則在6月16日僅有660口合約。衍生性商品市場夜盤交易時間為晚上6點至隔天早上6點，共12小時。

市場參與者認同，現貨外匯交易時間延長後，套利交易條件已獲改善。然而，一名外匯交易員表示：「美元期貨與（現貨）的關聯性不如NDF與現貨外匯之間的連結。美元期貨是套利交易的主要工具，但在夜間時段報價的機構不多，因此交易似乎很難變得活絡。」

該交易員補充：「如果整體市場規模擴大，交易量就會增加，但韓元本身的交易量似乎不會進一步成長。」

自夜盤交易實施以來，夜盤交易量僅佔日盤平均交易量494,000口合約的3%。

美元期貨價格發現功能因24小時外匯交易而轉變

現貨外匯交易連續24小時運作，改變了美元期貨在常規市場開盤前的價格發現角色。先前，美元期貨於上午8點30分開始交易，比美元兌韓元現貨外匯市場上午9點開盤早30分鐘，在此開盤前時段扮演主要的價格發現機制。

一名外匯交易員解釋：「過去，我們可以在上午9點開盤前透過美元期貨觀察市場情緒。現在現貨外匯市場24小時交易，美元期貨的誘因可能因此降低。」

韓國資本市場研究院資深研究員張根赫表示：「當現貨外匯交易24小時運作時，更多資訊會反映在期貨價格中。開盤價格的價格發現功能可進一步增強。」

張補充：「從交易美元期貨的角度來看，擁有現貨外匯價格可供參考，能讓交易者在交易期貨時感到更安心。」

業界觀察家指出，雖然獨立的價格發現意義可能減弱，但隨著現貨外匯價格即時形成，總體交易穩定性可能提升，讓國內機構能在同時段更可靠地處理交易需求。

常見問題

韓國24小時外匯交易首日的美元期貨夜盤交易量是多少？

韓國交易所記錄到24小時外匯市場運作首晚，美元期貨夜盤交易量為9,386口合約，交易值為1,436億韓元。此數字低於自去年6月夜盤交易啟動以來的日均15,684口合約。

儘管外匯交易時間延長，為何美元期貨夜盤交易量仍低於平均水準？

市場參與者指出，與離岸NDF市場相比，流動性較低是主要限制因素。一名外匯交易員表示，夜間時段提供報價的交易機構不多，儘管現貨外匯交易時間延長後套利條件有所改善，但交易活動仍難以增加。

24小時外匯交易如何影響美元期貨的價格發現功能？

現貨外匯交易的連續運作，降低了美元期貨在上午9點市場開盤前的獨立價格發現角色。然而，韓國資本市場研究院的張根赫表示，現在更多資訊反映在期貨價格中，開盤價格的價格發現功能可進一步增強。