韓元兌美元匯率大幅貶值，儘管南韓半導體出口蓬勃且經常帳順差創紀錄，仍成為G20國家中僅次於土耳其里拉的第二弱貨幣，此為韓華投資證券研究員林惠允（Lim Hye-yoon）在7月3日發布的報告所作分析。美元兌韓元匯率從約1450韓元升至超過1550韓元，即使該國1月至4月商品貿易順差年增240%至108.1億美元。此矛盾源於企業與個人行為：企業將美元獲利保留在海外子公司而非匯回國內，同時居民持有外幣存款而非兌換成韓元，導致外匯市場供需失衡，儘管出口基本面強勁。
南韓經常帳順差創歷史新高
南韓去年經常帳順差達123.1億美元，經常帳與金融帳淨資產均創歷史新高。僅1月至4月商品貿易順差總計108.1億美元，較去年同期增加240%。部分預測認為，受半導體出口強勁帶動，全年經常帳順差可能超過3000億美元。金融帳淨資產（計算方式為國內對外投資減去外國對南韓投資）去年也增加119.8億美元，達到歷史高點。
會計帳面雖創紀錄，美元流入卻仍停滯海外
會計帳面紀錄與實際流入南韓外匯市場的美元之間存在顯著差距。再投資收益（韓國企業海外子公司所獲利潤且未分配至國外）在1月至4月較去年同期增加124%。這些資金在官方統計中計入經常帳順差，但並未供給國內外匯市場美元。此外，居民在國內銀行持有的外幣存款連續兩個月增加，顯示即使美元流入南韓，也未被兌換成韓元。
外國投資流出持續，流入則減少
國內投資者維持穩定的海外投資活動，而外國對南韓資產的投資則減少。外國投資者在5月至6月大量賣出韓股，但這些交易尚未完全反映在國際收支統計中。國內對外投資的趨勢可能超越去年創下的紀錄水平。韓華投資證券的分析指出，低於預期的美元供給與持續的美元需求相結合，對韓元價值造成下行壓力。
常見問題
為何韓元在半導體出口強勁下仍走弱？
韓元走弱是因為韓國企業將美元獲利保留在海外子公司而非匯回國內，且國內居民持有外幣存款而非兌換成韓元。這導致國內外匯市場美元供給短缺，儘管出口表現強勁。
南韓1月至4月經常帳順差增加多少？
南韓1月至4月商品貿易順差達108.1億美元，較去年同期增加240%。去年全年經常帳順差總計123.1億美元，創歷史新高。
