Multicoin Capital 與 Hyperliquid Policy Center 於 7 月 27 日向 CFTC 提交聯合意見函，主張該機構應作為《商品交易法》（Commodity Exchange Act）下唯一的預測市場聯邦主管機關。該提交文件支持 CFTC 提出的第 40.11 號規則框架，旨在建立聯邦監管標準，以涵蓋預測市場合約。此一提交發生在近期預測市場月度合併成交量超過 500 億美元之際；其中約 448 億美元在 2026 年 6 月於主要交易場錄得。相關合約已由利基產品逐步轉變為需要監管清晰度的重要金融工具。
聯合函概述三項核心監管論點
該意見函針對 CFTC 提出的第 40.11 號規則，並提出三項核心論點。第一，預測市場應納入《商品交易法》下的排他性聯邦監管，以消除零碎的州級監管與司法管轄衝突。第二，CFTC 應採用以結算為基礎的評估方式，來判定這些合約涉及哪些活動，透過產品如何結算與支付來衡量，而非看其所引用的標的主題。第三，CFTC 在評估這些市場時應公開其決策流程。該函於 7 月 27 日提交。
Hyperliquid 於 2026 年 5 月推出全額抵押結果合約
Hyperliquid 於 2026 年 5 月透過名為 HIP-4 的協議升級推出其結果合約。這些合約以 USDC 全額抵押，且不使用槓桿。結算依據由平台驗證者審核通過的客觀來源進行，並將責任分散到驗證者集合之中。Hyperliquid Policy Center 亦共同簽署了致 CFTC 的函件，作為該協議的監管對外溝通部門。
Multicoin 即使遭 Samani 批評，仍持有逾 4,000 萬美元的 HYPE
Kyle Samani 共同創立 Multicoin Capital，並於 2026 年 2 月初離開該公司。自其離開後，Samani 便公開批評 Hyperliquid。根據可取得的資訊，Multicoin Capital 持有逾 4,000 萬美元的 HYPE 代幣。Samani 讓 Multicoin 成為具影響力的創投公司，並與 Solana 保持深度關係，曾參與 Layer 1 公鏈的多輪重大募資。該公司的機構性走向，已與其共同創辦人的個人觀點產生分歧。
該函主張以結算為基礎的聯邦框架
聯合提交文件主張由單一聯邦主管機關進行監管，並制定基於結算機制的明確規則。該函指出，若監管依州而異，將帶來合規複雜性。Hyperliquid 針對全額抵押與去中心化結算設計其產品。該函亦提到，預測市場交易所的註冊要求，是供在美國市場運作的協議需要考量的因素。
常見問題
Multicoin Capital 與 Hyperliquid 在 7 月 27 日向 CFTC 提交了什麼？
Multicoin Capital 與 Hyperliquid Policy Center 於 7 月 27 日提交聯合意見函，支持 CFTC 就預測市場提出的第 40.11 號規則框架。該函主張 CFTC 應在《商品交易法》下擔任唯一的聯邦主管機關。
Hyperliquid 的結果合約系統如何運作？
Hyperliquid 透過於 2026 年 5 月推出的 HIP-4 協議升級來發行結果合約。這些合約以 USDC 全額抵押、不使用槓桿，並基於由平台驗證者集合審核通過的客觀來源進行結算，而非由集中式實體進行。
Multicoin Capital 與 Kyle Samani 之間的關係是什麼？
Kyle Samani 共同創立 Multicoin Capital，並於 2026 年 2 月初離開該公司。自其離開後，Samani 已公開批評 Hyperliquid；同時 Multicoin Capital 持有逾 4,000 萬美元的 HYPE 代幣，並與 Hyperliquid 在 CFTC 提交案上展開合作。
