白金價格轉折點浮現，隨市場邏輯改變；ETF 資金流出在 2026 年達 5,000 萬盎司

根據花旗（Citigroup）貴金屬研究主管許遜元（Xu Xun-yuan）表示，推動鉑金價格的市場邏輯在 2026 年已發生根本性轉變。儘管鉑金基本面呈現 30 萬盎司的供給缺口，但截至目前全球 ETF 淨流出已超過 50 萬盎司，顯示投資人部位配置如今主導的是價格走勢，而非供需動態。

許指出，隨著原油價格由每桶 $120 下滑至 $70，未來一到兩個月的通膨數據可能會轉弱。這將降低聯準會（Federal Reserve）的政策壓力，進而導致美元走弱與實質利率下降——這些條件可能會引發貴金屬價格的轉折點。