三星證券將 Kia Corporation 的目標股價從 240,000 韓元下調至 210,000 韓元，反映第 2 季（Q2）成績未達市場預期，且汽車產業整體波動加劇。該下調是在 Kia 第 2 季營業獲利為 2.6296 兆韓元之後，儘管創下銷量新高，仍比共識少 5.9%。該券商維持 BUY（買入）評級，指出下半年預期將因混合動力車（hybrid vehicle）擴張與產品組合改善而回升。
三星證券對 Kia 目標價格採用 9x 本益比（PER）
三星證券分析師 Im Eun-young 將 Kia 的目標價從 240,000 韓元下調至 210,000 韓元，降幅為 12.5%。分析師採用目標價格本益比（PER）為 9x，比先前水準下調 10%，以反映 Toyota 的 12 個月遠期 PER。
Kia 公布 Q2 營收成長與獲利下滑
Kia 公布第 2 季營收為 33 兆韓元，營業獲利為 2.6296 兆韓元。營收年增 12.6%，但營業獲利下降 4.9%。營收超出市場預期 2.5%，但營業獲利落後 5.9%。
第 2 季銷售量創下新高，但獲利表現不如預期。Im 表示，Kia 在全球汽車需求走弱的情況下增加銷售，但為了與中國製造商競爭，擴大了歐洲電動車（EV）銷售激勵。EV 銷售占比提高侵蝕了獲利能力。
激勵擴張與定價調整使獲利約減少 7230 億韓元；而銷售組合變動則導致額外減少 178 億韓元。外匯因素對保固準備金（warranty provisions）的影響也對結果造成負面影響。不含關稅影響的情況下，營業獲利估計約為 2.7 兆韓元，低於 Hyundai Motor 的 2.85 兆韓元。
Kia 維持全年營業獲利指引為 10.2 兆韓元
三星證券預測第 3 季營收為 32.4 兆韓元、營業獲利為 2.8 兆韓元，超出市場共識的 2.6 兆韓元。該券商預期，隨著 Telluride 與 Sportage HEV 車型的產能擴大，美國高毛利混合動力車銷售將增加。影響上半年結果的歐洲 EV 激勵擴張幅度有限，而電池電動車（BEV）銷售占比的成長率預期將放緩，以改善產品組合。
Kia 維持全年批發（wholesale）銷量指引為 335 萬輛、零售（retail）銷量指引為 331 萬輛，以及營業獲利指引為 10.2 兆韓元。
常見問題
三星證券為何下調 Kia 的目標股價？
三星證券將 Kia 的目標價從 240,000 韓元下調至 210,000 韓元，原因是第 2 季營業獲利未達市場預期（少 5.9%），且汽車產業整體波動加劇。
Kia 的第 2 季財務表現為何？
Kia 公布第 2 季營收為 33 兆韓元（年增 12.6%），營業獲利為 2.6296 兆韓元（年減 4.9%）。營收超出共識 2.5%，但獲利落後 5.9%。
Kia 全年營業獲利指引是多少？
Kia 維持全年營業獲利指引為 10.2 兆韓元，同時維持批發銷量 335 萬輛與零售銷量 331 萬輛。
