Alex Witt，Verda Ventures 的合夥人認為，創投集中在 U.S. 與 Europe，錯失了新興市場最大的穩定幣機會。2025 年全球 Stablecoin 交易量突破 28 萬億美元，超越 Visa 與 Mastercard 的總和，但大多數創辦人和資金仍集中在穩定幣服務機構客戶而非大眾市場需求的地區。這種地理上的錯配存在，是因為真正的需求集中在面臨貨幣不穩定的國家：奈及利亞擁有超過 2600 萬加密貨幣用戶，其中 59% 持有 USDT；阿根廷的穩定幣購買佔所有交易所交易的一半以上；巴西截至 2025 年中錄得 3188 億美元的加密貨幣流入，其中超過 90% 通過穩定幣流動。Witt 認為，這種集中模式導致創投基金忽略了在拉哥斯、聖保羅和馬尼拉建立支付基礎設施的創辦人，在這些地方，Stablecoin 是金融生命線，而非投機工具。
Stablescape 數據顯示，儘管新興市場交易量佔主導，但仍有 1300 家美國公司
Stablescape 追蹤全球超過 3000 家穩定幣和加密金融科技公司，發現其中 1300 家總部位於美國。拉丁美洲、撒哈拉以南非洲、東南亞和中東的新興市場僅佔追蹤公司的 32%，儘管它們產生了大部分實際世界的穩定幣交易量。在阿根廷，穩定幣購買佔所有交易所交易的一半以上，原因是三位數的通貨膨脹和貨幣管制。撒哈拉以南非洲年增 52%，收到超過 2050 億美元的鏈上價值。
阿根廷和巴西推動拉丁美洲穩定幣交易成長
巴西截至 2025 年中錄得 3188 億美元的加密貨幣流入，其中超過 90% 通過穩定幣流動。根據 IMF 數據，穩定幣流量佔拉丁美洲區域 GDP 的 7.7%。在阿根廷，貨幣管制使獲取美元成為官僚障礙，促使用戶轉向穩定幣購買，目前已佔所有交易所交易的一半以上。西方的加密貨幣敘事將穩定幣視為可程式化結算軌道和 DeFi 收益的基礎設施，而在拉哥斯、布宜諾斯艾利斯和伊斯坦堡，穩定幣是第一個可靠的方式來持有美元價值，避開那些倒閉的銀行或崩潰的貨幣。
拉丁美洲 B2B 穩定幣支付從每月 1 億美元成長到 60 億美元
拉丁美洲的 B2B 穩定幣支付從 2023 年初每月不到 1 億美元，成長到 2025 年中每月超過 60 億美元，30 個月內成長 60 倍，由跨境貿易推動。Yellow Card 在 34 個國家營運，完全退出消費業務，專注於 B2B。Bitso 透過企業支付流而非零售錢包，在 Mexico-U.S. corridor 建立其地位。消費級穩定幣產品承擔著隨用戶數量而增加的合規成本、脆弱的本地銀行關係，以及很少能在小額零售轉帳中存活的單位經濟學。
2024 年 30 家創投公司佔美國基金資本的 75%
2024 年，30 家創投公司佔了 U.S. 基金籌集總資本的 75%。Witt 認為，Sand Hill Road 基金對 San Francisco 創辦人的模式識別，幾乎無法提供關於哪個拉哥斯、布宜諾斯艾利斯或馬尼拉創辦人能執行的信號。OPay 正尋求 40 億美元的估值，以可能基於非洲支付基礎設施進行 IPO。Modern Treasury 以 4000 萬美元收購了穩定幣跨境流動性新創公司 Beam。GENIUS 法案和 MiCA 提供了監管清晰度，機構資金則跟隨清晰度到來，但 U.S. 的監管清晰度專注於讓穩定幣對合規部門安全，而非應對奈及利亞和阿根廷的成交量——這些市場幾乎在每個指標上都超越 U.S. 市場。
菲律賓匯款和非洲監管框架創造穩定幣走廊
菲律賓在 2025 年收到 396 億美元的個人匯款，轉帳成本平均 5% 到 7%，而穩定幣轉帳成本僅為百分之零點幾。奈及利亞的 2025 年投資與證券法將虛擬資產納入正式監管，南非、波札那、模里西斯和納米比亞也建立了許可制度，東非和西非的監理沙盒現已啟動。在進出通道層面，新興市場 57% 的公司由本地創立，加上區域匯款網絡以及 MENA、拉丁美洲和東南亞的本地貨幣發行商，相對於其底層需求，資金仍然不足。像 Kulipa 這樣的公司為非洲市場建立穩定幣支付基礎設施，Mural Pay 則專注於拉丁美洲的跨境 B2B 支付。
El Dorado 在 2025 年達到 60 萬用戶和 270 萬美元年經常性收入
拉丁美洲穩定幣超級應用程式 El Dorado 在 2025 年突破 60 萬用戶和 300 萬筆交易，年經常性收入達到 270 萬美元，年成長 12 倍，並成為委內瑞拉下載量最高的加密貨幣應用程式。Multicoin Capital 和 Coinbase Ventures 在市場驗證該模式後對其進行了投資。Witt 認為，先看量、再看在地驗證、最後看全球資本的順序，將在未來五年內於每個主要新興市場走廊重複出現；而在拉哥斯、聖保羅和馬尼拉建立關係的基金，將在未來十年內從 Stablecoin 中獲得最佳回報。
FAQ
2025 年穩定幣交易量達到多少？
2025 年全球 Stablecoin 交易量突破 28 萬億美元，超越 Visa 與 Mastercard 的總和。
奈及利亞有多少加密貨幣用戶，以及多少百分比持有 USDT？
奈及利亞擁有超過 2600 萬加密貨幣用戶，超過八分之一的成年人，其中 59% 持有 USDT。
2023 年初至 2025 年中，拉丁美洲 B2B 穩定幣支付成長了多少？
拉丁美洲的 B2B 穩定幣支付從 2023 年初每月不到 1 億美元，成長到 2025 年中每月超過 60 億美元，30 個月內成長 60 倍。
