联准会祕密會議真正傳達的關稅信號

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联准会今早剛剛舉行了一次閉門會議——不,這並不是陰謀。這才是實際重要的事情。

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联准会在東部時間上午11:30私下會議,審查預付款和折扣利率(銀行從联准会借款所使用的利率)。這在技術上是例行公事,但時機很有趣:川普的關稅將在48小時內生效,市場正在爲通貨膨脹的重新出現做好準備。

爲什麼選擇私密?

根據联准会的規則,在討論敏感政策舉措時,私人會議是被允許的。真正的問題是:他們是否在準備應急計劃?

數學:關稅 → 進口價格漲 → 通貨膨脹可能飆升 → 联准会可能需要維持利率不變(或在經濟增長停滯時降息)。鲍尔無法在公衆面前預示這一點,以免驚嚇市場。

政治背景

川普在X上不斷抨擊联准会降低利率。鲍尔處於尷尬境地——保持獨立還是承認政治現實?联准会悄然行動表明他們希望在沒有"联准会向川普妥協"的頭條新聞的情況下有更多的操作空間。

這意味着什麼

這不是一次緊急會議,但也不是例行公事。联准会可能在制定情景:如果關稅打擊增長怎麼辦?如果通貨膨脹過熱怎麼辦?我們的應對措施是什麼?

下周的溝通預計將非常謹慎。任何暗示他們考慮降息的跡象都可能引發另一次反彈。任何鷹派信號都可能導致風險資產暴跌。

底線:联准会在下棋,而不是反應。關注鲍尔的下次公開發言——這將很有啓發性。

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