比特幣真的到了底部嗎?鏈上數據表示還沒有

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192億美元的強制平倉掃蕩非常慘烈——近$800 億美元在加密市場被抹去,成爲有史以來最大的清洗之一。槓杆被狠狠清洗,衍生品冷卻,持倉量暴跌。從機械角度看?市場看起來很幹淨。

但事實是:歷史表明這並不是實際底部的感覺

最被忽視的 NUPL 信號

看看2020年3月和2022年11月——這兩個時刻實際上標志着週期底部。比特幣的淨未實現利潤/損失(NUPL)指標崩潰至零以下。這意味着平均持有者處於虧損狀態。痛苦是真實的。投降是完全的。

然後多頭在之後的幾個月裏拼命漲。

今天?NUPL 大約在 0.5——大多數 BTC 持有者仍在獲利中。盡管強制平倉創下紀錄,但盈利交易者尚未恐慌性拋售。槓杆確實消失了。但是心理重置?尚未完成。

"風暴之間的平靜"模式

這種情況讓經驗豐富的交易者想起了2018–2019年和2022年:第一次崩盤清除了投機者和保證金多頭,市場穩定……然後幾個月後,當恐懼最終佔據主導地位時,真正的拋售潮襲來。

結構上健康 ≠ 心理上準備好迎接持久的底部。

接下來是什麼?

如果市場情緒加深,NUPL 接近零——那就是你觀察下一個牛市週期啓動的時機。直到那時,我們處於脆弱階段:強制平倉清理已完成,但仍有來自獲利者的未花費賣壓潛伏。

重置尚未完成。

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