本納循環：預測150年市場崩潰和繁榮的公式

如果我告訴你，19世紀的一個農民發現了一個模式，預測了大蕭條、2000年的崩潰和COVID危機，你會怎麼想？歡迎來到本納週期，這是最被低估的市場理論。

從破產到發現

一切始於塞繆爾·本納（Samuel Benner），一位來自俄亥俄州的農民，在1873年的金融危機後破產。爲了不放棄，他癡迷於理解這些週期爲何會發生。本納注意到了一點：就像季節影響他的作物，這也影響了供需和價格，金融市場遵循類似的模式，但規模更大。

他在1875年發表了他的發現，題爲《商業的趨勢與階段》。革命性的是：他識別出11年、9年和7年的週期不斷重復。

三階段模式

Benner將市場分爲三個週期性階段：

1. 恐慌年 (極端波動)

• 價格無明顯原因地暴跌或暴漲
• 投資者出於恐懼/FOMO行動，而不是出於邏輯
• 決策是情緒驅動的，並且是短期的
• 最大風險 = 最大機會 (如果你把握好時機)

2. 好時光 (收益積累)

• 價格達到歷史最高點
• 是時候賣出並獲利了
• 基本面看起來強勁，但情緒主導
• 出口窗口關閉得很快

3. 困難時期 (戰略購買)

• 價格降至吸引人的最低點
• Benner建議在這裏積累資產
• 耐心 = 當下一個繁榮來臨時的獎勵
• 歷史上，這個階段是最好的購買時機

循環驗證了什麼？

本納爾還發現了一個27年的鐵礦石價格週期，每8-10年達到高峯，每7-11年達到低谷。他甚至將這一部分與11年的太陽週期聯繫起來(影響農業生產力→供需→價格)。

在150多年後，這個週期仍然驚人地精確。預測了：

• 大蕭條 (1929)
• 網路泡沫 (2000)
• COVID 危機 (2020)

我們現在在哪裏？

根據本納（Benner）應用於2024-2025年的分析，我們正處於“艱難時刻”階段：資產價格下跌，波動性高，基本面疲弱。根據理論，這正是本納所強調的靜靜買入和積累的時刻，等待下一次牛市的爆發。

問題是：過去150年會重演歷史嗎？