比特幣看漲邏輯的底層重構——這輪牛市，和以往都不一樣

作爲見證過2017年瘋牛、2021年震蕩牛，也扛過2022年熊市寒冬的加密市場參與者，對“比特幣看漲”的判斷，早已跳出“歷史週期復刻”的簡單認知。當下的看漲邏輯，不是對過往“3個月主升浪”的盲目跟風，而是基於機構資金結構、合規化進程、宏觀流動性底層變化的深度重構——這輪牛市，更穩、更有支撐，也更值得長期堅守。

第一周期規律未變，但“驅動內核”已完全不同

不可否認，比特幣“3個月主升浪爆發”的週期特徵從未缺席：從2017年散戶主導的“野蠻漲”，到2021年部分機構試水的“震蕩上行”，再到2024年49000美元向100000美元突破的“穩健推進”，時間維度的節奏相似，但背後的驅動力量早已天差地別。

觀察到一個關鍵變化：以往主升浪的核心是“散戶情緒共振”，漲得猛、跌得也急；而這一輪，機構資金的“長期配置”取代了散戶的“短期炒作” ，成爲主升浪的核心引擎。比如3.1萬美金時全網喊崩，我沒有恐慌，因爲當時看到機構ETF的資金流入並未中斷；2200美金時以太坊恐慌蔓延，我敢堅定持倉，也是因爲發現頭部機構在悄悄增持——這種“散戶恐慌、機構吸籌”的背離，正是新週期的典型信號，也讓我相信，接下來的主升浪，不會是“曇花一現”的泡沫。

第二宏觀和資金：不是“短期利好堆砌”，而是“長期邏輯落地”

很多人把當前的看漲歸因於“ETF獲批”“M2擴張”等短期利好，但在我看來，這些只是“表象”，真正的底層支撐是“加密資產合規化的不可逆”。

首先，現貨BTC ETF的普及，不是“資金短期入場”那麼簡單，而是讓比特幣從“小衆風險資產”變成了機構資產配置的“標準選項” ——以前機構想布局，只能通過灰度等間接渠道；現在合規渠道打通後，千億級長期資金正在持續流入，這部分資金不會因爲短期波動離場，而是會成爲牛市的“壓艙石”。

其次，联准会的“鷹派表態”更像是“煙霧彈”。一直盯着联准会的資產負債表和加息節奏：嘴上喊着“維持高利率”，但實際已經暫停加息，甚至有降息預期；M2擴張趨勢未改，納指創新高反映市場風險偏好提升，黃金見頂則意味着部分避險資金正在尋找新出口——這些信號疊加，本質是“全球流動性寬松的實際落地”，而比特幣，正是這場流動性盛宴中，最具稀缺性的資產之一。

第三盤面“僞疲態”：主力吸籌的“典型特徵”，而非漲乏力

當下市場最糾結的，是比特幣在10萬關口附近的震蕩——有人說“漲不動了，要崩盤”，但在我看來，這正是主力最擅長的“僞疲態”吸籌。

我每天都會跟蹤兩個數據：一是關鍵支撐位的成交量，二是籌碼集中度。從數據來看，比特幣在9萬-9.5萬美金區間，每次回調到這個位置，成交量都會放大，說明有資金承接，而籌碼集中度也在持續提升 說明散戶在交出籌碼，主力在收集。這種“震蕩不跌、籌碼集中”的形態，和2023年34000美金到64000美金主升浪前的盤面特徵高度相似，但更重要的是，這一次的籌碼承接力，比以往任何時候都強——因爲承接資金，是機構而非散戶。

第四技術面：長期多頭結構未破，主升浪只是“時間問題”

從技術面來看，我的判斷很簡單：只要比特幣月線不有效跌破布林帶中軌，大概在88000美金，長期多頭結構就不會被破壞。

打開月線圖不難發現，比特幣自2023年熊市底部反彈以來，始終在“布林帶中軌上方”運行，MACD指標的DIF、DEA長期處於正值區間，紅柱雖有短期收縮，但從未徹底消失——這不是“牛市見頂”的形態，而是“牛市中途調整”的健康信號。就像之前幾輪主升浪前，技術面都會經歷一段“震蕩蓄力”，而當前的調整，正是爲接下來的18萬-20萬美金目標，做最後的準備。

有人問這一次看漲比特幣，和以往有什麼不同？我的答案是：以往看漲，是賭週期；現在看漲，是信邏輯——信機構資金的長期配置邏輯，信加密資產合規化的不可逆邏輯，信全球流動性寬松的底層邏輯。

比特幣的牛市節奏從未改變：在絕望中點火，於沉默中爆發，以3個月主升浪完成最終突破。但這一輪牛市，不再是“野蠻生長”的狂歡，而是“合規化、機構化”的理性漲。作爲一名長期參與者，我不會被短期波動左右，因爲我知道，真正的機會，藏在對底層邏輯的認知裏，而當下的比特幣，正站在新一輪主升浪的爆發前夜#BTC #ETH