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Canary Capital 更新的 ETF 備案可能預示着另類幣 ETF 新時代的到來，但 SEC 會給他們綠燈嗎？
關於加密貨幣ETF的討論在過去一年中發生了戲劇性的變化。隨着比特幣和以太坊ETF現在已成爲投資領域的固定部分，注意力正轉向下一個前沿的山寨幣。Canary Capital最近更新的萊特幣(LTC)和Hedera (HBAR) ETF的註冊聲明重新點燃了關於監管機構是否準備邁出下一步的辯論。這些文件表明了信心，但批準遠非保證。
對批準的看漲案例建立在監管和市場環境的幾個關鍵變化之上。首先，已經建立了先例。現貨比特幣和以太坊ETF的成功推出表明，SEC願意在市場監督和托管結構健全的情況下批準基於加密貨幣的產品。這爲基金經理提供了更清晰的框架可以依賴。Canary最近的申請似乎與這一模板一致，強調透明度、受監管的托管人以及與主要交易所的數據共享協議，以降低操縱風險。
其次，萊特幣和海波幣都佔據了相對有利的監管位置。作爲最古老和交易量最大的加密貨幣之一，萊特幣長期以來被分析師視爲ETF考慮中的低風險候選者。它與比特幣共享許多技術基礎，並且擁有一個深厚、流動性強的市場，這兩個因素通常可以緩解監管擔憂。海波幣雖然是一個較新且更復雜的網路，但通過其理事會模型提供了機構級的治理，並以運營透明度著稱。至關重要的是，這兩種資產都未被SEC公開標記爲證券，這清除了一個重大法律障礙，而這個障礙曾使其他山寨幣陷入困境。
第三，整體市場氣候正在向接受轉變。機構投資者對多樣化的加密貨幣投資需求日益增加，而ETF發行人也渴望滿足這一需求。最近一波申請，包括索拉納、XRP和Injective，表明資產管理者相信監管的大門至少部分敞開。相比於兩年前，美國證券交易委員會願意以正式的程序審查這些申請，而不是直接駁回，標志着進展。
然而，樂觀必須與現實主義相平衡。美國證券交易委員會（SEC）對山寨幣市場的市場結構和監控仍然持謹慎態度。與比特幣和以太坊不同，許多山寨幣仍然主要在離岸交易所交易，在這些地方，透明度和監管不一致。特別是針對HBAR，委員會已請求提供關於保管安排、流動性深度和集中持有潛力的額外信息，這些都是SEC希望確保投資者受到保護的領域。
此外，監管機構已經推遲了對Canary Capital早期申請的決定，理由是需要更多時間來評估風險。這是一個熟悉的舉動：SEC通常利用這些程序延長來收集更多數據並評估市場反應。雖然這並不是拒絕，但提醒人們該機構並不急於在最大的和最成熟的資產之外擴大加密ETF的批準。
鑑於所有這些因素，LTC和HBAR ETF獲批的概率似乎在改善，但尚不確定。考慮到Litecoin的悠久歷史、市場深度以及與比特幣的結構相似性，Litecoin在短期內可能有更強的機會。Hedera可能需要更長的時間，這並不是因爲它缺乏優點，而是因爲SEC希望在將其認可爲主流曝光之前，充分了解其分布式帳本模型和網路治理。
如果獲得批準，這可能標志着數字資產的重要轉折點，表明美國證券交易委員會準備從孤立的接受轉向將基於區塊鏈的資產更廣泛地整合進受監管的金融產品。這不僅會擴大投資者的進入機會，還將加速機構對加密貨幣的採用，超越少數主導代幣。
目前，信息似乎非常明確：正在取得進展，但過程將保持謹慎。Canary Capital 對重新提交申請的信心很有意義——這表明該公司看到隨着監管框架持續成熟，真正的機會正在出現。
在我看來，這兩份申請都有合理的機會獲得最終批準，也許在接下來的一年內，只要申請者繼續展示出強有力的監督和合規性。不過，此時的最佳視角不是將其視爲一場衝刺，而是作爲將數字資產融入傳統金融體系這一漫長而審慎過程中的又一步。
綠色的燈光可能不會立即閃爍，但它比以往任何時候都更近了。