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最近联准会的動向又成了市場焦點——資產負債表大概率要在年底前重新擴張了。這事兒聽起來技術性很強,但背後其實藏着联准会不得不面對的兩難處境。



先說核心矛盾在哪。联准会前交易員約瑟夫·王最近給出了個很直白的判斷:擴表這事壓根不是「願不願意」的問題,而是「不得不做」——因爲联准会得死死抓住短期利率的控制權,這是命門。

道理其實不復雜。联准会平時靠調聯邦基金利率來影響整個利率體系,但當市場流動性開始繃緊(比如回購需求猛漲、財政部TGA帳戶不斷膨脹),要是联准会不往市場裏注水,短期利率就會脫繮,貨幣政策傳導鏈條直接斷掉。

約瑟夫·王算了筆帳:光是應對回購市場的需求和TGA帳戶擴張,联准会每年至少得擴表3000到5000億美元。這個數字不是拍腦袋出來的,鲍尔自己也承認過——爲了維持金融體系的流動性和利率穩定,联准会早晚得重新增持資產。

但擴表這把雙刃劍帶來的影響可不簡單。一方面,往市場注入流動性能緩解短期壓力;另一方面,資產價格會怎麼反應、通脹預期會不會重新抬頭,這些連鎖反應才是真正考驗政策智慧的地方。

眼下的局面就是:联准会既要穩住利率控制權,又得防着流動性泛濫帶來的副作用。年底前這場擴表大戲怎麼演,值得持續關注。
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链游评鉴家vip
· 3小時前
座位利用率超標,又得加水了
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DegenDreamer1vip
· 3小時前
美聯儲真是進退兩難呢
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Gas_FeeNightmarevip
· 3小時前
啊這 zf永遠在耍猴
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链上小透明ervip
· 3小時前
開始割韭菜了唄
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