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$25K EV如何成爲華爾街最昂貴的汽車

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Multen Automotive 剛剛實現了一件瘋狂的事情:他們在2023財年中損失了 $1 億,而僅僅銷售了25臺他們的 Mullen Go——一款零售價爲25,400美元的小型城市配送車輛,但每臺的生產成本大約爲 $40 百萬

讓這個想明白。勞斯萊斯的Droptail售價$28 百萬。Mullen的Go?從技術上講$40 百萬每個(紙面上)。

死亡螺旋融資陷阱

事情變得糟糕了。穆倫的10.1億美元損失並不是主要的“真實”現金消耗——8.204億美元是非現金費用。真正的殺手?可轉換票據。

2022年6月,穆倫通過可轉換債務籌集了$150 百萬。這聽起來不錯,直到你做數學計算:

  • 公司每轉換一股發行1.85個獎金認股權證
  • 這個融資結構讓Mullen 籌集了427.5百萬美元 $150 百萬
  • 在2023年6月重復相同的操作,針對另一個$145 百萬(百萬權證負債$255

這些“死亡螺旋”融資交易產生了巨大的衍生負債,GAAP會計要求他們將其視爲真實的損失。在2021年,融資費用爲2100萬美元。2022年:5.11億美元。2023年:)百萬的融資損失。

股份稀釋大屠殺

對於普通股東來說,這裏是關鍵:

  • Mullen的股數在2023年增加了大約75倍
  • 如果你在2023年1月1日擁有公司1%的股份,到年末你擁有0.0133%
  • 這在一年內是98.7%的稀釋

首席執行官大衛·米切裏兌現了4887萬美元的股票獎勵,而公司卻在持續損失價值。

爲什麼這很重要

Multen的基本面並不差——他們實際上開具了241輛尚未確認收入的車輛發票。訂單正在湧入。但融資結構是掠奪性的:

  • 公司籌集了稀釋性資本
  • 內部人士大量獲得股票獎勵
  • 普通股東被稀釋到無以復加
  • 洗滌,衝洗,再重復

其他小盤股僵屍如 BitBrother $725 BETS( 和 DSS 已經將這門藝術發揮到了極致。它們能夠通過從願意逢低買入的散戶股東那裏提取價值,持續生存。

在交易所對長期虧損者實施實際監管之前,預計會有更多)輛汽車和$40 家熟食店。

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