貝萊德的比特幣收益ETF重新提交SEC審查

來源：Coindoo 原標題：BlackRock的比特幣收益ETF重新提交SEC審查 原連結： 一個由BlackRock提出的比特幣相關ETF再次進入監管焦點，美國證券交易委員會（SEC）恢復對納斯達克上市申請的審查。

此舉緊隨早前的程序延遲，並暗示該機構認為與基金結構相關的監管問題尚未解決。

主要重點

• SEC已重新審查BlackRock的比特幣收益ETF，將該提案重新納入積極的監管考量。
• 該基金旨在通過期權策略產生收益，而非提供純粹的現貨比特幣敞口。
• 最終決定預計在12月31日前作出，可能對未來比特幣ETF的結構產生影響。

SEC並未選擇快速決策，而是啟動了正式程序，這一步通常留給超出既定框架的提案。這並不代表拒絕，而是確認該產品需要比標準現貨比特幣ETF更深入的審查。

一個為收益而非僅僅價格敞口打造的ETF

與旨在反映價格變動的傳統比特幣ETF不同，BlackRock的iShares比特幣溢價收益ETF設計重點在於產生收益。該基金將採用期權寫作策略，賣出與iShares比特幣信託(IBIT)或追蹤現貨比特幣交易所交易產品的基準相關的看漲期權。

除了這些策略外，投資組合還將持有現貨比特幣、IBIT股份和現金，形成一個結合直接敞口與收益導向機制的混合結構。

為何上市規則成為障礙

該ETF的主動管理模式一直是其獲批過程中的核心挑戰。納斯達克最初試圖根據為被動管理的商品信託股份制定的通用標準來上市該基金，這種不匹配迅速引發監管猶豫。

更複雜的是，該產品允許場外交易的期權，且尚未依賴專門的監控市場。這些特點使其超出傳統規則範圍，促使納斯達克根據Rule 5711(d)申請批准。

監管變革或將改變結果

自最初延遲以來，監管環境已開始演變。納斯達克已獲得SEC批准，更新其商品信託上市規則，擴大了符合通用標準的範圍。

這些變化不僅可能對BlackRock的提案產生關鍵影響，也可能影響其他結合現貨敞口與衍生策略的比特幣相關基金。

12月截止期限：最終決策在即

SEC現在面臨12月31日的硬性截止期限，必須決定批准ETF、拒絕申請或再次延長審查期。結果將決定美國監管機構在允許更複雜比特幣投資產品進入公開市場方面的容忍度。

同時，該機構也在審查與IBIT相關的FLEX期權提案，強化了機構級比特幣策略正逐步超越簡單的買入持有模型的觀點。