為什麼標普500中的高股息股票可能不是你現在的最佳選擇

魅力與現實

當市場開始動盪時，股息股票變得誘人。標普500指數最近遭受重創，經濟信號也不樂觀——勞動市場降溫，消費者支出承壓，房市幾乎停滯不前。因此，自然而然，投資者轉向高股息股票作為安全策略。但事情是這樣的：有時候最高的殖利率反而是最大紅旗。

三檔值得仔細觀察的高股息股票

1. LyondellBasell：12.2%殖利率，喊出“麻煩”的警訊

LyondellBasell (NYSE：LYB) 位於標普500股息殖利率排行榜的頂端，但這個冠軍來得不光彩——是靠股價崩盤，而非股息成長。今年以來下跌40%，這家跨國化工公司正陷入產業逆風：庫存過剩、聚丙烯等塑膠需求疲軟，以及亞洲激烈的競爭。

數字講述著悲慘的故事。第三季營收暴跌10%，至77.2億美元，EBITDA虧損達$835 百萬美元，而去年同期為17.1億美元。管理層對產能調整抱持希望，但公司第四季展望最多也只是平平。

風險在此：雖然12%的殖利率技術上由現金儲備所保障，但長期經濟低迷可能迫使公司削減股息。那個高殖利率並非被動收入——它是一個警訊。

2. 亞歷山大里亞房地產：10%殖利率與空置危機

亞歷山大里亞房地產 (NYSE：ARE) 是一家生命科學類房地產投資信託（REIT），像該行業的多數房地產公司一樣，正遭受重創。今年股價下跌48%，公司多次未達標。

問題層出不窮：生命科學市場供過於求、空置率下降、資產價值減損，以及對2026年的展望疲軟。在財務方面，第三季營收下降1.5%，至7.519億美元，調整後的FFO（REIT常用指標）從每股2.37美元降至2.22美元。

最令人擔憂的是？董事會“正在審慎評估”2026年的股息策略——暗示“可能會削減”。對於一個以穩定漲息為基礎的REIT來說，這是重大轉變。在這種環境下，10%的殖利率更像是價值陷阱，而非便宜貨。

( 3. 康尼格拉品牌：7.9%殖利率，基本面疲弱

康尼格拉品牌 )NYSE：CAG###，擁有Duncan Hines、Slim Jim和Reddi-wip的包裝食品巨頭，今年下跌36%。在消費需求疲軟與成本壓力交織下，銷售和利潤都在下滑。

最新季度顯示有機銷售下降0.6%，營運利潤率壓縮244個基點至11.8%，每股盈餘（EPS）下降26.4%，至0.39美元。公司預計2026年調整後每股盈餘在1.70美元至1.85美元之間，目前的1.40美元股息看起來還算可持續，提供近8%的殖利率。

但說實話：康尼格拉已經表現不佳超過十年。追求高殖利率的投資者可能會拿到7.9%，但不要期待資本增值。這是“持有以獲取收入，不是為了成長”的情況。

結論：高殖利率不一定代表好價值

沒錯，標普500中的高股息股票在市場崩盤時可以緩衝投資組合的波動。但這三個例子說明，不能只追逐殖利率數字。LyondellBasell的12.2%、亞歷山大里亞的10%、康尼格拉的7.9%都受到基本面挑戰的污染——產業逆風、空置危機和長期疲弱。

最聰明的策略？在認為高殖利率就是機會之前，要深入挖掘。有時候，最高的股息伴隨著最高的風險。