川普最快 2026 年 1 月任命聯準會新主席，鮑爾時代即將落幕

知情人士向 CNBC 透露，美國總統川普可能在明年 1 月第一週任命新的聯準會主席，鮑爾時代即將終結。川普目前正考慮三位最終人選，且明確要求支持降息是獲得提名的前提條件。聯準會理事米蘭（Stephen Miran）週初表示，任期屆滿後將續留至川普提名人選獲參議院確認，凸顯過渡期的敏感性。

1 月第一週提名的戰略考量

川普選擇在 1 月第一週提名新聯準會主席，這個時間點經過精密算計。首先，1 月 20 日是總統就職日，在就職前完成提名可以釋放明確政策訊號，避免市場對新政府貨幣政策立場的過度猜測。其次，聯準會下次政策會議定於 1 月 28 至 29 日，若能在會議前完成提名，將對決策氛圍產生實質影響。

更關鍵的是，米蘭的任期將於 1 月 31 日到期，時間點正好在聯準會 2026 年首次政策會議之後不久。米蘭已明確表示，「如果到 1 月 31 日確認都還沒有人接替我的席位，我想我會繼續留任。」這種表態顯示川普陣營與聯準會內部鴿派力量已達成默契，確保在過渡期間不會出現政策真空。

從參議院確認流程看，提名到正式就任通常需要數週至數月。若川普在 1 月第一週提名，參議院最快可能在 2 月或 3 月完成聽證和投票。在此期間，鮑爾仍將擔任主席，但其影響力將被嚴重削弱。市場將開始按照新主席的政策立場重新定價，這種「跛腳主席」狀態可能引發額外波動。

川普此舉也傳遞出對鮑爾的不滿已達臨界點。鮑爾自 2018 年由川普提名上任以來，兩人關係持續緊張。川普多次公開批評鮑爾升息過快，甚至曾考慮解僱他。儘管聯準會主席在法律上具有獨立性，但川普透過提前宣布接班人選，實質上剝奪了鮑爾剩餘任期的政策主導權。

米蘭鴿派立場揭示川普貨幣政策偏好

米蘭自 9 月加入聯準會以來，已被視為決策團隊中立場最鴿派的官員。在他參與的三次政策會議中，米蘭每次都投下反對票，主張降息幅度應大於多數決所支持的 25 個基點。這種堅定的鴿派立場，恰好反映了川普對貨幣政策的核心訴求。

米蘭接替的是因意外辭職的理事庫格勒（Adriana Kugler），這個 14 年任期末段的席位原本並不起眼，但米蘭的表現已使其成為聯準會內部最具爭議的人物。他直言克里夫蘭聯準銀行總裁貝哈瑪克（Beth Hammack）等鷹派官員的看法「錯誤」，這種公開批評同僚的做法在聯準會歷史上極為罕見。

米蘭在接受彭博電視訪問時表示，尚未決定是否仍會主張一次降息 50 個基點。他談到，「隨著我們持續放鬆政策，你會逐漸進入一個開始微觀管理、而非大幅調整的區域。」這種表態顯示，即使米蘭立場鴿派，也不會無限制主張大幅降息，而是會根據經濟數據動態調整。

米蘭對鮑爾的評價耐人尋味。他稱讚鮑爾「成功讓這些人連續同意三次降息，那簡直就像牧貓一樣困難。」這種看似稱讚實則暗諷的說法，揭示了聯準會內部分歧的嚴重性。根據 12 月會議公布的預測，19 位政策制定者中約有三分之一認為降息並非必要。在如此分裂的環境下，鮑爾能夠推動連續三次降息，確實展現了其政治手腕。

三候選人條件：支持降息是硬門檻

川普目前正考慮三位聯準會主席的最終人選，而這三人都支持降息。川普也已明確表示，支持降息是獲得提名的前提條件之一。這種公開設定意識形態門檻的做法，在聯準會歷史上極為罕見，嚴重挑戰了中央銀行的獨立性原則。

鴿派立場優先

支持降息是獲得提名的硬性條件，三位候選人均明確表態支持寬鬆貨幣政策，與川普「低利率刺激經濟」的理念高度一致。

忠誠度考量

川普與鮑爾的緊張關係源於後者的獨立性，新任主席必須展現對川普政策的配合意願，避免重蹈鮑爾覆轍。

市場溝通能力

聯準會主席不僅是決策者，更是市場預期的塑造者，候選人必須具備透過公開發言引導市場的能力，避免政策意外引發動盪。

雖然三位候選人身份尚未完全公開，但市場普遍推測可能包括經濟學家、前財政部官員或川普第一任期的經濟顧問。這些人選的共同特徵是與川普關係密切，且在公開場合多次表達對低利率政策的支持。

支持降息作為提名前提，反映了川普對經濟成長的極度重視。他認為高利率抑制企業投資和消費，是經濟成長的最大障礙。然而，這種立場與當前通膨環境存在潛在衝突。聯準會 12 月降息後，基準利率目標區間來到 3.50% 至 3.75%，處於決策官員估計的中性利率上緣。若新主席上任後繼續降息，可能重新點燃通膨壓力。

鮑爾 vs 川普的最後對決

鮑爾在剩餘任期內面臨艱難抉擇。若繼續堅持數據驅動的決策模式，可能與川普的降息訴求正面衝突，加速其被邊緣化。若過度配合川普，將損害聯準會的獨立性，並可能在歷史上留下負面評價。

克里夫蘭聯準銀行總裁貝哈瑪克在周末接受《華爾街日報》訪談時表示，「我的基本情境是，我們可以在這個利率水準停留一段時間，直到有更明確證據顯示通膨正在回落至目標。」她認為 11 月 2.7% 的消費者物價指數（CPI）可能因數據扭曲而低估了實際年增幅。這種鷹派立場與川普的降息訴求完全對立，預示著未來數月聯準會內部的激烈博弈。