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日本家庭金融力量正在重塑全球資本流向

管理着14萬億美元家庭資產的日本主婦羣體，這20年來一直在玩一個稱爲"日元套利"的遊戲——以接近零的利率借入日元，轉身投入美股美債市場。這個看似平凡的操作，背後卻撬動了數萬億美元的資本槓杆。

轉折點來了。联准会開始降息週期，日本央行卻釋放加息信號，套利的核心邏輯瞬間瓦解。借貸成本不再便宜，收益空間消失，日本家庭投資者們面臨唯一選擇——清倉。

接下來就是連鎖反應：拋售美國國債、減持科技巨頭股票、兌換美元償還日元貸款。數萬億級別的資金開始從美國市場撤出，這種規模的資金流向逆轉，對全球流動性造成的衝擊是顯而易見的。

歷史參考意義明顯。2022年日本政府就曾直接幹預外匯市場，大規模拋售美債。如今民間部門的集體行動可能帶來的結果更加復雜——那些建立在高流動性基礎上的槓杆頭寸面臨爆倉風險，從股市到債市到加密資產，連鎖清算效應可能蔓延整個市場。

當家庭儲蓄轉向成爲市場的決定性力量，誰在脆弱的基礎上建倉，誰就在等待被洗出局。這場資本重組才剛剛開始。