有個有趣的角度來看比特幣這輪行情。年底沒有出現想象中的瘋狂漲，有些人失望了，但換個思路想——這反而可能幫我們躲過明年一季度的一場大跌。

爲什麼這麼說？看波動率就明白了。當下比特幣的波動率已經大幅壓縮，在這種情況下還能跌70%、80%，那真的是很難想象的事情。簡單說就是，行情的"劇烈程度"已經沒那麼誇張了。

很多人在糾結比特幣沒達到年初定的25萬美元目標，短期情緒難免沮喪。但你往後看就不一樣了——兩年漲100%，三年翻三倍多，這在金融市場裏已經是怪物級別的表現了。這種複利增長的能力才是重點。

還有個被忽視的細節：我們既沒看到第三、四季度那種"暴漲頂峯"的瘋狂，同時也沒看到通常伴隨的80%級別暴跌。說白了就是行情在溫和運行，這對長期持有者反而是好事。波動率下降這個信號的重要性，遠比短期價格波動要值得關注得多。