2024年歐股指數行情分析：投資機會與風險並存

歐股指數表現搶眼　四大因素驅動上漲

自2024年開年以來，歐洲股市表現令人矚目。德國DAX指數漲幅近10%，法國CAC 40上揚8.29%，涵蓋歐洲90%上市公司的STOXX 600指數也上漲逾7%。其中STOXX 600在一季度的漲幅創造了歷史新高。

這一波行情的出現並非偶然。去年四季度，專注歐股的基金吸引了457億歐元的資金流入，年化增長超過45%。美國銀行問卷調查也反映2024年2月專業投資者持續淨買入歐洲股票。

吸引資金湧入的主要原因有四：其一，歐股相對便宜的估值——前瞻本益比僅14倍，遠低於S&P 500的19倍；其二，歐洲通脹持續舒緩，為歐央行降息奠定基礎；其三，市場對降息的預期刺激資金流入；其四，企業盈利修復前景看好。

從歷史視角看歐股指數的長期軌跡

以STOXX 600指數為縱軸回顧過去30年的歐洲股市，能夠清晰地觀察到這一代表600家領先企業的指數是如何經歷起伏的。

1990年代的繁榮與衝擊：經濟增長、監管放寬和歐盟成立的共同作用下，歐股度過了黃金年代。但1997年亞洲金融危機和1998年俄羅斯金融危機接踵而至，歐股遭受明顯打擊。

互聯網泡沫時代：進入千禧年之際，美國Dot-Com泡沫波及全球，包括歐洲在內的各地股市隨之飆升，無數新興科技企業估值虛高。隨後2000至2001年的大幅回調不可避免。

恐怖襲擊後的復甦期：2001年911事件重創全球資本市場，但歐洲股市隨即進入漫長復甦階段。國際貿易暴增、新興經濟體入駐WTO、各國央行實施低息政策，歐股等各大市場均表現亮麗。

金融危機與主權債務危機：2008年全球金融危機重創歐股，雷曼兄弟破產引發信貸緊縮，歐洲經濟嚴重衰退。隨後希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利的高企公共債務又引發主權債務危機，投資者對歐元區的憂慮加深。

量化寬鬆政策與穩定期：歐央行等機構的量化寬鬆措施有效穩定市場，歐股自此進入復蘇階段，並在其後的數年內持續修復。

疫情衝擊與快速反彈：2020年新冠疫情短期重創歐股，但歐央行和各國政府迅速出手，擴大資產購買規模並加大財政支持，歐股迅速止跌並重拾升勢。

誰是2024年的贏家？三大板塊與代表個股剖析

審視2023年各板塊表現，信息科技、可選消費和工業生產三個板塊表現最佳，值得重點關注。

工業生產：波音困局成就空中霸主

歐洲工業生產板塊涵蓋航空、製造、建築等多個領域，Siemens、ABB、Volkswagen等知名企業雲集。其中Airbus因波音機型故障頻發而受益，股價應聲上漲。

然而投資者需要警惕，Airbus本益比已達近五年高位的35.60倍，這要求公司必須提供實質的業務增長來支撐。從技術面看，支撐位約在136歐元。若股價出現調整，成交量平衡（上漲時成交量大、下跌時成交量小）將對短期走勢有利。RSI指標已超過70，預示股價調整壓力逐漸增加，投資者應密切監控。

信息科技：估值高企背後的修正風險

歐洲IT產業去年上漲19%，SAP、ASML、Capgemini等企業引領全球創新。以SAP為例，該股已突破中長期上升趨勢通道上限，預示上升勢頭將加強。調整時支撐位約121歐元。

但基本面存在隱憂：SAP本益比高達56.39，過去10年僅一個季度超過當前水平，這意味著股價面臨向下調整的壓力。RSI指標與價格呈現負向背離，表明短期調整風險不可忽視。

可選消費：中國市場拖累下的逆勢表現

LVMH、Ferrari、L’Oréal等消費品大咖撐起這一板塊。以Pandora為例，雖然中國業績表現疲軟，但2023年全球營收同比增長6%，有機收入增長8%，超越市場預期。股價也因此實現超9成漲幅。

從技術面看，Pandora處於上升趨勢，正測試1160克朗阻力位，若能突破則是積極信號。但漲勢凶猛導致短期調整壓力出現，投資者宜耐心等待更優的買入時機。

投資歐股的三種路徑

對台灣投資者而言，投資歐股指數有多種選擇：

直接買賣歐股：通過支持歐股交易的券商平臺下單，可靈活設定市價單、限價單、止損單等，獲得股票完整所有權與投票權。缺點是手續費和平臺費用可能較高，且杠桿倍數有限。

通過ETF間接參與：適合想投資指數但在意費率的投資者。資產規模較大的歐股ETF包括Vanguard FTSE Europe（VGK，費用率0.09%）、iShares MSCI EMU（EZU，0.49%）、iShares Core MSCI Europe（IEUR，0.09%）等，費率相對低廉。

CFD差價合約交易：通過保證金交易可放大收益，支持多空雙向交易，讓投資者在預期價格上漲時買入、下跌時賣空。這種方式提供高杠桿和靈活性，但風險也相應增加。

2024年歐股指數前景如何？機會大於風險

看好因素：歐洲通脹壓力舒緩已成定局，2024年2月通脹水平跌至2.6%，連續3個月下降。各大投行預測歐洲企業將實現超預期盈利增長，花旗預估每股收益增長3%，高盛看好利潤增長7%。更便宜的估值相比美股更具吸引力。

風險因素：寬鬆政策逐步退出可能壓抑能源、物流、工業等產業成長。歐元區經濟成長率預估從1%下修至0.5%，宏觀經濟疲軟將帶來壓力。俄烏戰爭持續升級導致地緣政治風險持續存在。

綜合評估，由於風險相對可控且可預測，歐央行降息預期和歐股指數整體估值優勢將繼續吸引資金流入。2024年剩餘時間內，歐股交易機會值得持續關注。

結語

歐洲股市由各國資本市場構成，雖各具特色，但作為相對高度經濟自由的共同體，各二級市場呈現相似特徵。這些市場在發展過程中也經歷了兼併收購等行為。以整體視角看待歐股指數，方能準確把握歐洲股市的發展趨勢與投資機遇。