當股市波動，股價下跌時，應該使用什麼工具來衡量價格？PE Ratio 投資者尋找的答案

市場低迷是機會的時刻，但對許多投資者來說也是迷茫的時候。股價已經下跌，但仍不確定目前的價格是否是進場的好點，因為缺乏標準化的工具來衡量價格的合理性。衡量標準有多種方式，但最受信賴且被價值投資者(Value Investor)關注最多的指標，是PE ratio，即市盈率。本文將討論PE ratio是什麼，以及我們如何運用它來獲取投資優勢。

PE Ratio：價值投資者的主要指標

PE ratio，或稱Price per Earning ratio，翻譯成中文是股價與每股盈餘之比，是一個反映投資者需要等待多少年，才能用公司當前的盈餘回本的數字。

也就是說，如果公司以目前的盈餘水平，每年都能產生相同的盈餘，那麼投資者需要等待PE ratio年數，才能收回投資成本。

PE Ratio的計算公式與影響因素

PE ratio = 股價 (價格) ÷ 每股盈餘 (EPS)

此公式中有兩個重要因素：

1. 股價 (Price)
投資者支付的股價越低，PE越低，回本速度越快。

2. 每股盈餘 (EPS - Earning Per Share)
代表公司每年的淨利潤平均分配到每股的金額。EPS越高，代表公司獲利能力越強。若PE較低，則回本時間較短。

PE Ratio的黃金法則：越低越好，因為低PE代表股價較便宜，或公司盈利能力較高，縮短回本時間。

PE Ratio的範例計算

假設投資者以每股5元買入股票，該公司當前EPS為0.5元。

PE Ratio = 5 ÷ 0.5 = 10倍

意思是：每年公司產生0.5元的盈餘，10年後投資者的盈餘總和將等於初始投資的5元，回本完成。從第11年起，所有盈餘都屬於投資者，已無成本。

Forward P/E與Trailing P/E：如何選擇？

投資者常見的PE有兩種：Forward P/E與Trailing P/E。

Forward P/E：展望未來

Forward P/E用目前股價除以預估未來的盈餘（通常是下一年度的預測值）來計算。這種方法幫助投資者預見公司未來的成長潛力，而不必等待過去的數據。

優點： 能反映公司未來的成長潛力，適合分析成長型公司。

限制： 預估數據可能不準確，分析師預測可能偏高或偏低，導致估值偏差。

( Trailing P/E：回顧過去

Trailing P/E用目前股價除以過去12個月的實際盈餘，是最常用的指標，因為它基於已發生的真實數據。

優點： 資料可靠，計算快速，無需預測。

限制： 反映的只是過去的狀況，可能不代表當前或未來的情況。如果股價在年度數據公布後大幅變動，PE值也會相應變化。

投資者需留意的限制

雖然PE ratio是有用的工具，但也有其限制：

1. 變動因素
假設你以PE 10、股價5元買入，預計持有10年，但期間公司盈餘可能變化：

• 情況良好： 公司擴產、出口增加，EPS升至1元，PE降至5倍，回本時間縮短至5年。

• 情況不佳： 公司遇到貿易壁壘，盈餘降至0.25元，PE升至20倍，回本時間延長至20年。

因此，PE只是初步判斷的工具，不能單獨依賴。

如何運用PE Ratio？

PE ratio的主要價值在於比較不同股票的估值水平，提供一個標準化的參考。篩選出PE合理的股票後，投資者可以進一步研究其他因素，做出更全面的判斷。

結語

在不確定的市場環境中，投資者不必依賴單一工具。可以結合多種技術來判斷，但當找到具有良好PE且符合價值投資標準的股票時，PE ratio能幫助投資者以較合理的價格進場，並建立信心。PE Ratio是投資者不可忽視的重要指標，掌握其用法，能讓你的投資決策更為精準。