人民幣創年度新高後還要升？高盛預測2026年破7大關

最近關於美國人民幣匯率的討論再度升溫。高盛最新研報給出了一个大膽預測：在一系列政策支撐下，人民幣有望在明年繼續升值，匯率目標直指6.85元/美元。這背後到底發生了什麼？

人民幣升值行情已成定局

數據擺在眼前，這輪升值周期有多猛。11月末，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）已經跌至7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至7.0779，雙雙刷新一年多來的低點。衡量人民幣對一籃子貨幣表現的CFETS指數更是沖上了98.22，創出今年4月以來的最強水平。

這不是昙花一現。从年初到現在，人民幣對美元已累計升值近3%，形成了可持續的升值勢頭。相比之下，2018年貿易摩擦時期人民幣還貶了5%，轉變之大不言而喻。

升值的深層驅動：政策與周期的雙重加持

人民幣為什麼能這麼強？原因其實不複雜。一方面，美聯儲的降息周期釋放了信號，美元相對走弱為新興貨幣帶來了機遇。另一方面，中國央行也在積極引導——每天設定的中間價持續指向升值方向，讓人民幣的浮動區間有了明確的上升通道。國有銀行頻繁出手買入美元，進一步穩定了匯率走勢，確保升值過程平穩有序。

這種政策定力背後隱藏著更深的戰略考量。正如宏觀經濟分析人士指出的那樣，中國似乎在有意展現人民幣的穩定形象，這與1998年亞洲金融危機時期的做法如出一轍——當時人民幣拒絕跟風貶值，從而鞏固了區域錨定貨幣的地位。如今的操作手法雖然調整，目的卻一脈相承。

國際舞台上的人民幣地位在上升

人民幣升值對國際金融體系的意義更為深遠。2022年後的三年間，美元兌人民幣的日均交易量增長了近60%，已經達到7810億美元的規模，佔全球日均外匯交易量的8%以上。這說明什麼？說明在動盪的市場環境中，人民幣正在用實際表現爭取國際投資者的信任。

強勢、穩定的人民幣形象，恰好為其國際化進程提供了有力支撐。當越來越多的跨國企業和機構選擇用人民幣結算，當人民幣在國際儲備貨幣中的佔比逐步提升，升值本身就成了一種政策信號——告訴世界，這是一個值得信任的支付工具。

高盛怎麼看：6.85是新的目標價

高盛分析團隊認為，基於這些經濟與非經濟因素的綜合作用，人民幣國際化已經成為中國政府的政策優先級，未來數年將顯著加速。在這個大背景下，他們給出的預測是：年底前美元兌人民幣有望觸及7.0的心理整數關口，一年後進一步升至6.85。

換句話說，這不只是短期的技術反彈，而是一個中期的升值周期。只要政策環保不變，美元與人民幣的價差空間仍然很大。對外匯投資者來說，這個預測意味著什麼不言自明。