## 信託 (Trust) 是什麼？真的了解嗎？它與 REIT 有何不同？

許多人聽到「Trust」一詞，翻譯為「信託」，但不太理解它與投資有何關聯，或它與常見的 REIT 和基金有何差異。今天我們將解開這個迷思，並看看為何投資者應該認識這個投資工具。

### 什麼是真正的信託

信託 (Trust) 是基於一個簡單的概念——「信任」，在法律語言中，信託是一份合約，財產所有人將資產轉讓給另一方 (稱為受託人)，由其管理並將收益返還給受益人。

信託的起源可追溯到羅馬時代，但在英國中世紀時才真正普及。當時貴族長期作戰，將土地委託給可信賴的人管理，並將收益傳給家族。從那時起，信託成為一個管理財產的有用工具。

信託中的財產可以是現金、房地產、股票、債券、企業、藝術品或其他能產生收益的資產。

### 信託的三方角色，誰是誰？

1. **Settlor (設立人/財產所有人)**
他是財產的所有者，想委託他人管理。簽署後，設立人仍擁有所有權，但不能直接使用。

2. **Trustee (受託人)**
他是管理財產的執行者，並不享有收益，但可以收取管理費。

3. **Beneficiary (受益人)**
他是獲得收益和分配的人。如果受託人管理不善，受益人可以提起訴訟，追討財產。

### 信託的好處

- **方便轉移收益**：不需轉讓實體財產，只需將收益分配給需要的人，這也是信託常用於遺產規劃的原因。

- **依照設立人意願管理**：信託契約必須明確設立人的意圖 (Certainty of Word)，受託人必須遵守。

- **可能節稅**：依各國法律不同，設立信託不視為財產轉讓，而是收益傳遞。

- **照顧生病時的管理**：可設立可撤銷的信託，讓專業人士管理財產，當設立人康復時可以撤銷。

- **較高彈性**：信託是雙方合約，不需登記，變更較容易。

### 信託的種類

根據可撤銷性 (Revocable vs Irrevocable)，或依照目的分類，例如：

- **Asset Protection Trust**：資產保護信託
- **Blind Trust**：不知資產去向 (政治人物常用)
- **Charitable Trust**：慈善信託
- **GRAT (Grantor Retained Annuity Trust)**：節稅工具
- **Real Estate Trust**：房地產信託
- **Marital Trust**：婚姻財產信託
- **Special Needs Trust**：特殊需求信託

## 信託與 REIT 與基金的差異

### 信託 vs REIT

REIT (Real Estate Investment Trust) 是一種專門管理房地產的信託。

一般信託可以管理多種資產，但 REIT 僅限於房地產。此外，信託與 REIT 也有相似之處：

- 兩者都不是法律上的法人
- 皆由信託契約成立
- 皆用來管理資產並分配收益

### 信託 vs 基金 (Fund)

共同基金 (Mutual Fund) 是一種將多位投資者的資金集合起來，由專業經理人投資並分配收益的工具。

不同點在於：

- **基金是法人** (需登記、申請許可)
- **信託不是法人** (只是一份契約)
- **基金**屬於正式的契約，**信託**則更具彈性
- **基金**需經登記與監管，**信託**在某些國家則不一定

## 台灣的信託——可以投資哪些資產？

台灣的信託設立受到限制，主要用於資本市場的募資。證券主管機關允許設立兩種類型的信託：

( 1. Active Trust )投資信託###

用於管理資產以獲取收益，例如：

- **II/HNW Trust**：專為高淨值投資人或機構設計
- **REIT**：房地產投資信託

( 2. Passive Trust )資產保管信託###

用於資產保管，例如：

- **ESOP Trust**：員工持股計畫
- **EJIP Trust**：雇主-員工共同投資計畫
- **Reserve/Sinking Fund Trust**：償付債券的儲備基金

目前台灣大多數信託為 REIT，因為操作簡單、資產透明，投資新手也能輕鬆買賣。

( 信託必備的三個要素 )重要！(

要使信託具有法律效力，必須具備三個要素：

1. **Certainty of Word**：信託成立的契約內容必須明確
2. **Certainty of Subject Matter**：信託財產必須明確、可辨識
3. **Certainty of Object**：受益人必須明確，不能已去世或不確定

## 總結

「信託」是一種以信任為基礎的財產管理工具，透過契約與信任建立。

信託起初用於遺產管理，但如今幾乎可用於所有資產。當信託管理的資產是房地產時，即稱為 REIT。

對台灣投資者來說，主要選擇是 REIT——一種專門管理房地產的信託。當受託人管理產生收益時，會將收益分配給持有人。

REIT 讓一般投資者也能參與大型資產投資——只需購買信託單位，這是長期投資組合中值得考慮的選項。