美國債券利率現在為何備受關注，韓國投資者入門完美指南

最近在全球利率升息的背景下，越來越多個人投資者在尋找穩定的資產配置。尤其是美國國債，被評為由全球最強經濟體信用背書的最佳安全資產。儘管利率較低，但隨時可以變現，且能期待定期的利息收益，具有很大吸引力。本文將全面整理美國債券利率的結構、實際投資方法，以及為韓國投資者量身打造的策略。

首先要了解的：債券的基本機制

債券本質上是「借款契約書」。政府或企業在需要資金時，向投資者借款，並在約定的到期日償還本金，同時以定期(通常每6個月)支付利息的方式運作。

美國政府亦然。當國家運作資金不足時，會發行國債，向國內外投資者籌資。在債券市場中，交易最頻繁的商品是10年期國債，因為主要用於收益追求而非長期持有。

美國發行的國債，種類有何不同？

美國財政部根據到期時間，發行三種類型的國債。

T-bill(短期國債)：到期不到1年，幾乎無風險，流動性極高。適合需要短期資金運用的投資者。

T-note(中期國債)：到期1~10年，追求中期投資收益，是最受歡迎的商品之一。

T-Bond(長期國債)：到期10~30年，提供固定利率。適合追求長期穩定收益的投資者。

經濟衰退時，這些國債會成為投資組合的「防護盾」，而美國債券利率則作為全球金融市場的基準指標。

利率與收益率，別搞混，分清楚

這裡有一個重要概念：利率(名義利率)與收益率(yield)是不同的。

購買債券時，所能獲得的利息收益除以買入價格，即為收益率(yield)。由於市場上債券價格會根據需求即時變動，與發行時的價格可能不同。

這裡會出現一個反常現象：

• 需求增加，尋找安全資產 → 債券價格上升 → 收益率下降
• 需求減少，債券賣壓增加 → 債券價格下降 → 收益率上升

總之，債券價格與利率呈反向變動，反映投資者的心理狀態。特別是在期限結構中，經濟不穩時，長期債券需求激增，長債利率反而低於短債，形成###倒掛的收益率曲線###。

投資美國國債的四大核心優勢

1. 最高安全性

美國政府信用全球第一。經濟危機時，美國優先償還國債，違約風險幾乎可忽略。

2. 穩定且可預測的收益

發行時的固定利率，持續到到期。每半年收取一次固定利息，適合退休後需要定期收入的投資者。

( 3. 優秀的流動性 美國國債是市場上交易最活躍的商品。可以等待到期，也能立即賣出變現。這種彈性在配置投資組合時非常有利。

) 4. 稅務優惠 美國國債的利息收入屬於聯邦稅收範圍，但州###州###及地方稅免徵，稅後實質收益較高。

容易忽略的四大風險因素

安全資產並非完全無風險。

( 1. 利率風險 利率上升，原持有的債券價值會相對下降。因為新發行的債券利率較高。若提前賣出，可能會有損失。

) 2. 通膨風險 債券支付固定利率，可能追不上物價上漲。例如，持有年利3%的債券，但通膨率是5%，實質購買力反而下降。可選擇**通膨保值國債###TIPS###**來部分緩解此風險。

3. 匯率風險

對韓國投資者尤為重要。由於是以美元計價的債券，美元走弱時，換算成韓元可能產生損失。近期美元走強，反而較有利，但未來匯率變動難以預測。

( 4. 信用風險 理論上存在，但美國政府違約的可能性極低。由於信用評等最高，實現的可能性幾乎為零。

實際如何購買美國國債？

根據投資目標與風險承受能力，有三種方式。

) 方法1：直接購買 ###最低成本 + 完全掌控(

優點：

• 無管理費
• 自行持有，完全掌控
• 持有到期，獲得全部利息與本金

缺點：

• 個人購買上限每年1萬美元
• 多元化需購買多支，管理較繁瑣
• 利率上升時，提前賣出可能有損失

適合對象： 保守、長期持有、需要穩定收入的個人，退休投資者

) 方法2：債券共同基金 ###專業管理 + 分散投資(

優點：

• 專業基金經理積極管理，追蹤市場變化
• 小額資金即可配置多元債券組合
• 風險較單一債券低

缺點：

• 需支付管理費，降低淨收益
• 無法直接控制個別債券

適合對象： 追求專業管理、重視分散、風險偏好較低的投資者

) 方法3：債券ETF (低成本 + 高流動性)

優點：

• 可像股票一樣在交易所自由買賣
• 管理費遠低於共同基金
• 高透明度與彈性

缺點：

• 價格可能如股市般波動
• 被動追蹤指數，可能錯失市場機會
• 追蹤誤差###Tracking Error)

適合對象： 想用最低成本投資、偏好自主操作資產的投資者

為韓國投資者打造的最佳策略：美國+韓國國債組合

) 為何要混合兩國債券？

1) 區域分散降低風險 韓國與美國經濟週期不完全同步。一國衰退時，另一國可能成長，降低整體波動。

2### 匯率避險 持有兩國資產，可部分抵銷匯率變動風險。近期美元走強，美國債券較有利；未來若韓元升值，韓國資產則提供保護。

3) 收益率優化 比較兩國收益率曲線，選擇較高的那一方加權配置，提高整體收益。

) 實務策略三招

策略1：部分匯率避險 只對部分美國國債進行匯率避險，剩餘部分保持美元敞口。這樣在美元走強時，可獲得額外收益；美元走弱時，避險部分降低損失。

策略2：久期匹配 久期(Duration)代表債券對利率變動的敏感度。調整韓國與美國債券的到期結構，使整體組合的利率風險得到控制。若追求長期穩定，可增加長久期美國國債比重；若想降低波動，則偏好短期債。

策略3：稅務優化 韓國與美國已簽訂避免雙重課稅協定)DTA(，避免重複課稅。建議諮詢稅務專家，制定節稅方案。

) 實例：平衡型投資組合

假設配置：韓國國債50% + 美國國債50%，可同時達到：

• 資本保值與穩定收入
• 降低對單一國家經濟的依賴
• 匯率波動下，資產價值會變動，但兩者互補

若將美國國債的50%進行匯率避險，美元走強時，未避險部分會以較高的韓元收益率獲利；美元走弱時，避險部分則能降低匯損。

結論：為何現在要關注美國國債

美國債券利率不僅是收益工具，更是全球經濟的風向標。美國國債擁有全球最高信用、流動性佳、定期收益穩定的優勢。

但投資時須正確理解利率、通膨、匯率與信用風險。尤其是韓國投資者，應合理搭配美國與國內債券，實現區域分散、匯率避險與收益最大化。

根據自己的投資期限、風險偏好與資金規模，選擇直接購買、共同基金或ETF。最重要的是，密切關注美國債券利率的變動，靈活調整策略，順應市場環境。