明年美元日元匯率見頂？機構預測2026年跌至140附近

美联储政策轉向正在重塑美元日元匯率格局。摩根士丹利最新分析指出，若美國經濟增速明顯放緩，美聯儲繼續降息的概率升至80%，這將促使美元日元匯率在未來數月內升值近10%。

摩根士丹利的匯率預測路徑

根據摩根士丹利策略師的評估，美元日元匯率有望在2026年第一季度回調至140附近的水平。截至11月25日，美元日元匯率報156.60，距離預測目標仍有一定幅度的下行空間。策略師們認為，當前匯率已偏離公允價值區間。一旦美國長期收益率繼續回落，就會進一步壓低合理估值，推動美元日元匯率向下調整。

進入年底階段，隨著美國經濟復甦信號逐步顯現，套利交易的需求可能會重燃，這將在2026年下半年對日元形成新一輪貶值壓力，美元日元匯率可能反彈至147附近。

日本政策立場與美國經濟預期的分化

日本新首相的積極財政取向為市場注入了變數。不過摩根士丹利分析認為，日本財政擴張的幅度並未達到特別激進的程度。相比之下，美聯儲政策的鬆動幅度更為顯著——這種政策分化正在成為左右美元日元匯率的關鍵因素。

此外，日本政府方面存在的干預威脅也增加了日元的支撐力度，這為日元未來的反彈提供了潛在觸發點。

基金經理看好日元升值潛力

美國銀行最近對約170位基金經理的調查印證了市場對日元的樂觀預期。其中約三分之一的受訪者認為，日元將在2026年成為主要貨幣中表現最佳的品種，實現相對升值收益。

這些專業投資者普遍指出，日元在當前階段面臨明顯的估值洼地現象。結合政府和央行可能的市場干預因素，以及美元日元匯率已偏離基本面的判斷，日元升值的概率正在上升。市場共識逐步形成：美元日元匯率的拐點或許已經不遠。