黃金承壓之際，下行空間或有邊界；美元強勢與風險胃口升溫雙重夾擊

本週初黃金走勢疲軟，美元保持自5月底以來的高位水準，對貴金屬形成明顯壓力。積極的市場風險偏好削弱了對避險資產的需求，但地緣局勢的持續緊張可能為進一步下跌設置防線。

美聯儲官員態度分歧，美元受益而黃金受困

美聯儲內部傳出混合信號，成為影響金價走勢的關鍵因素。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯表示當前政策適度限制，並認為央行在短期內存在降息空間，這直接推動市場對12月降息的預期升至約67%。然而，達拉斯聯儲主席洛里·洛根則主張暫時保持利率不變，發出鷹派信號。

這種政策方向的不確定性使美元得以維持強勢。美元走強於本週初對黃金造成明顯的向下壓力，投資者對降息預期的樂觀態度同時提升了對股票等風險資產的胃口，進一步削弱了對黃金這類避險貴金屬的需求。

地緣風險持續發酵，扶搖直上之勢暫難現

烏克蘭與俄羅斯的衝突未見緩和跡象。烏克蘭對俄羅斯莫斯科地區熱電站發動無人機攻擊，俄方則稱已在烏克蘭東部佔領三個村莊。美國總統唐納德·特朗普為烏克蘭設定了11月27日期限，要求批准28點和平計劃。烏克蘭目前正尋求修改提案內容，以減少對俄羅斯強硬要求的妥協。

這些未解的地緣政治風險為黃金提供了潛在支撐，可能在進一步下跌前形成防護。交易者在佈局空頭之前需要保持警惕，避免忽視突發事件的影響。

本週經濟日程繁重，美聯儲未來路徑成焦點

本週美國經濟日程相對忙碌。週二將發布延遲的生產者價格指數（PPI）、零售銷售及會議委員會消費者信心指數。週三則公布初步第三季度GDP數據和個人消費支出（PCE）價格指數。

PCE數據尤為關鍵，將為美聯儲未來的降息路徑提供重要參考，進而影響美元走向及黃金表現。市場目前在熟悉的區間內交易，等待這些經濟數據帶來新的推動力。

技術面：4030美元成關鍵防線，突破後或尋底

從技術角度看，黃金/美元已守住自10月底延伸的上升趨勢線支撐。該支撐位於4030美元附近，與4小時圖上的200期指數移動平均線（EMA）重合，構成重要轉折點。

若果斷跌破4030美元，黃金可能進一步下探4000美元心理關口，隨後測試上週的波動低點約3968-3967美元區域。下行軌跡可能延伸至3931美元支撐，最終抵達3900美元和10月底的低點約3886美元。

相反，若黃金維持在4080美元供應區之上，並突破4100美元關口，將面臨4152-4155美元附近的下一阻力。若動能持續，黃金/美元可能進一步上攀，重新奪回4200美元整數關口。市場目前處於關鍵位置，4030美元支撐的破位與否將決定後續方向。