英鎊能否重新獲得對美元的強勢？通脹降溫引發降息預期

Question

英鎊週三面臨相當大的阻力，因為英國通脹數據降溫，促使市場參與者重新評估英格蘭銀行的貨幣政策預期。與美元相比，GBP急劇回落至1.3340附近，較前一日兩個月高點1.3450以上下跌超過0.5%。

通脹故事：英國CPI低於預期

國家統計局公布的十一月消費者物價指數數據令人驚訝，顯示市場預期的通脹率較為溫和。整體通脹率年增率放緩至3.2%，低於經濟學家預估的3.5%以及十月的3.6%。這是連續第二個月的通縮，為達到政策制定者一直未能實現的2%目標積累動能。

剔除波動較大的食品、能源、酒精和煙草成分的核心指數同樣令人失望，為3.2%，低於預期的3.4%。按月比較，整體價格實際收縮0.2%，與十月0.4%的漲幅後預期持平的預測相反。

由於服務業通脹率的持續性，英格蘭銀行官員密切關注，該數據從4.5%略降至4.4%。這些降溫壓力已經使市場堅信，週四的貨幣政策決策中將會有降息行動。

加劇降息預期的是，截止十月的三個月英國勞動市場數據表現較預期疲弱。國際勞工組織失業率升至5.1%，為近五年來最高水平。這一組合——通脹放緩與就業惡化——大幅增加英格蘭銀行本週降息的可能性。

矛盾的是，英鎊走弱與美元走強同步出現，儘管美國自身的勞動市場狀況也在惡化。美元指數衡量美元對六個主要貿易夥伴的表現，週二從接近98.00的十週新低反彈，漲0.4%至98.60。

十月和十一月的美國非農就業合併報告顯示出令人擔憂的情況：失業率升至4.6%，為2021年九月以來最高，而十一月新增就業僅64,000，較十月修正後的損失105,000有所改善。然而，市場對聯邦儲備積極降息的預期並未發生重大變化，分析師將數據扭曲歸因於史上最長的美國政府關閉。

CME FedWatch工具目前預期一月的聯邦基金利率將維持在3.50%-3.75%的範圍內。投資者將密切關注本週公布的十一月美國CPI，這是一個關鍵的通脹指標，將影響降息時機。

GBP/USD貨幣對在20日指數移動平均線1.3305之上保持較高的結構偏向，但動能明顯減弱。14日相對強弱指數降至56，未能突破超買區域，暗示可能的空頭疲勞。

Fibonacci回撤位提供短期指引。50%回撤位在1.3399，形成即時阻力，而若日收盤低於38.2%回撤位的1.3307，可能引發向下加速，目標為1.3200。相反，若持續收於週二高點1.3456之上，則將瞄準心理關卡1.3500。

英鎊是世界上最古老的貨幣，也是外匯市場第四大交易貨幣，約佔每日交易量的12%，平均交易額為$630 十億。其主要交易對——GBP/USD (Cable)、GBP/JPY (Dragon) 和 EUR/GBP——支撐著大部分交易活動。

英格蘭銀行的政策決策是英鎊估值的基石。英格蘭銀行以2%的通脹目標為指導，調整利率以達成。利率上升會吸引追求較高收益的外國資本，從而鞏固英鎊；而降息則通常會壓低貨幣價值。經濟健康指標——GDP、PMI數據和就業數據——也會顯著影響英鎊走向，貿易平衡則反映出口與進口的動態以及外國對英國商品的需求。

短期展望取決於週四的英格蘭銀行決策和本週的美國通脹數據，這兩者都可能重新定義市場對降息的預期和貨幣定位。