## 澳元走低背後：工資數據達預期但政策預期分化

澳大利亞儲備銀行的政策信號正在發生微妙變化。在第三季度工資價格指數公布後，澳元兌美元跌勢難止，市場對RBA未來政策路徑的預期出現分歧。同時國際外匯市場中，美元相對強勢，歐元轉人民幣等交叉盤也面臨調整壓力。

### 工資增長符合預期，但難以扭轉澳元頹勢

澳大利亞第三季度工資價格指數環比增長0.8%，年率增長3.4%，均符合市場預期。這組數據本應為澳元提供支撐，但AUD/USD貨幣對在數據發布後反而繼續下行，反映出市場情緒的複雜性。

澳大利亞儲備銀行周二發布的會議紀要透露，董事會成員傾向於採取更為平衡的政策姿態。央行強調，如果後續數據表現強勁，可能會延長維持現金利率不變的周期。截至11月18日數據，市場定價2025年12月出現降息至3.35%的概率僅為8%，這意味著投資者對RBA近期降息的預期已大幅下調。

### 美聯儲降息概率下滑，美元獲得支撐

美元指數（DXY）在99.60附近穩定交易，這一穩定性源於美聯儲政策前景的變化。CME FedWatch工具顯示，12月美聯儲下調基準利率25個基點的概率從一周前的67%跌至49%，降息預期明顯回退。

美聯儲副主席菲利普·傑弗遜強調，當前勞動力市場風險已超過通脹上行風險，任何進一步的寬鬆政策應當"謹慎推進"。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長杰弗里·施密德則表示，現行政策已形成"適度限制性"水平，足以"制約需求增長"。

美國勞動力市場的混合信號進一步強化了美聯儲的觀望態度。10月份初請失業金人數為23.2萬人，續請失業金為195.7萬人；自動資料處理報告顯示雇主平均每月裁員2500人。國家經濟委員會主任凱文·哈塞特坦言，部分10月數據因政府停擺而"永遠無法獲得"。

### 澳洲就業數據強勢，為澳元提供底氣

相比之下，澳大利亞勞動力市場表現更加穩健。10月失業率從9月的4.5%下降至4.3%，低於預期的4.4%。同月就業人數增加4.22萬人，遠超預期的2萬人，這是較之前數據的大幅上修。

RBA副行長安德魯·豪瑟表示，儘管政策是"限制性的"，但委員會內部对此仍有討論，如果政策不再是"溫和限制性"，將對未來決策產生重大影響。這一表述為澳元潛在反彈預留了政策空間。

### 技術面：澳元困頓於矩形整理區間

AUD/USD在周三交易於0.6490附近，價格在一個矩形區間內反覆整理。日線圖分析表明，該貨幣對仍處於九日指數移動平均線下方，空頭力量仍占主導。

下行方面，矩形下界0.6470構成主要支撐位，進一步的支撐在8月21日五個月低點0.6414。上行方向，心理關口0.6500與九日EMA的0.6514形成一道重疊阻力。若突破該阻力區，澳元有望向矩形上界推進，目標位接近0.6630。

目前澳元面臨兩重因素制約：一是美聯儲降息預期的下降支撐美元，二是澳大利亞央行政策偏向謹慎而非立即寬鬆。儘管本地就業數據亮眼，但在全球風險資產承壓的環境下，澳元短期反彈動力有限。