美聯儲政策轉向助力！比特幣站穩8.8萬，期權市場現「賣壓衰退」訊號

週二亞洲交易時段傳來好消息——比特幣在美聯儲12月降息預期升溫的帶動下，成功穩守在8.8萬美元附近。與此同時，以太坊也跟著反彈，報價約2,945美元，市場情緒從極度悲觀轉向謹慎樂觀。

根據鏈上數據平臺最新統計，比特幣從上週82,000美元的低位反彈而上，如今在88,000美元區間企穩，反映出市場對美聯儲降息的期待正在轉強。而這一轉變最直觀地表現在期權市場——投資者過去積極佈局的看跌保護需求，如今已明顯降溫。

降息預期如何驅動了這波反彈

Polymarket的投注數據說明了一切。週末期間，市場對12月降息的押注概率出現了明顯轉向，這幫助加密市場在比特幣曾一度探底8.2萬美元的劇烈波動後逐步站穩腳跟。交易員們重新評估了寬鬆政策的預期，倉位結構也隨之調整。

更有趣的是期權市場的變化。當比特幣回探8萬美元時，投資者曾大量買入看跌期權作為下行保護。但現在情況已經改變——這種悲觀情緒已被修復。從關鍵指標25-Delta Skew的表現就能看出端倪：該數值從-10.96大幅反彈至-4.58。簡單來說，Skew上升意味著投資者對下行的擔憂在緩解。

鏈上數據透露的「去槓桿」階段

Glassnode最新報告指出，當前市場正處於結構性「重置」階段。儘管超賣訊號仍然存在，但非常關鍵的是——賣方的力量正在消退。鏈上指標顯示，短期持有者的供應量在增加（這通常出現在調整尾聲），而永續合約的累計成交量差仍為負值，表明近期的拋售壓力主要來自期貨市場的激進操作。

不過，Glassnode分析師認為這更像是一場「可控的去槓桿」，而非混亂式的強制清算。持倉量已趨於穩定，現貨交易雖然活躍度偏弱，但ETF的持續流出卻暗示市場正從「激進拋售」逐步轉向「有序的風險調整階段」。

主要永續合約平臺的資金費率已經轉為負值——這是個重要訊號，表示多頭槓桿已被擠出，市場變得更難再次觸發連環爆倉。

期權市場的新動向預示什麼

有趣的是，儘管比特幣還在修復，但機構投資者已經開始佈局未來的上漲。Laevitas數據顯示，過去24小時內，$100,000、$112,000、$116,000、$118,000這些執行價的看漲期權成交量明顯增長。

更值得注意的是，大量投資者在進行買入看漲鷹式價差的區塊交易——這種策略適合預期價格會在某個區間波動的投資者，而大量這類交易的出現，暗示市場正在佈局2025年晚些時候的上漲行情。

下一道難關在哪裡

Ryan Yoon（首爾Tiger Research高級分析師）提出了一個關鍵觀點：「要進一步上漲，比特幣必須重新奪回87,000至88,000美元區間。如果跌破這個水位，當前的反彈就只是個緩解性的修復，上方空間極為有限，因為許多投資者仍然深度被套。」

Bitwise的首席投資官Matt Hougan週一則傳來更樂觀的消息。在與一家管理規模500億美元的顧問機構通話後，他在社交媒體上表示：「機構投資者仍在耐心看多，信心還在不斷增強。」

美聯儲決議成為關鍵分水嶺

眼下市場正在微妙的平衡中波動。即將公佈的美國宏觀經濟數據和12月美聯儲利率決議，將成為決定比特幣下一步走勢的決定性因素。

如果市場繼續押注12月降息，那麼BTC有望在當前區間保持企穩，隨著倉位逐步恢復正常、去槓桿效應漸進消退，波動率也將趨於緩和。反之，任何超預期的經濟數據或美聯儲的鷹派表態，都可能再次撼動市場信心。

當下的比特幣就像走在鋼絲上——一邊是降息預期的支撐，一邊是賣壓衰退但未完全消退的風險。市場正等待美聯儲給出的最終答案。