十二月的漲勢還是陷阱？標普500與歐元區STOXX 50面臨關鍵月的考驗

日曆顯示是反彈季節，但2025年可能會顛覆預期。 四十年來，十二月一直是華爾街最喜歡的月份。當十二月來臨時，標普500指數約有74%的機率上漲，平均漲幅為1.44%——這一紀錄僅次於十一月的1.95%。在大西洋彼岸，歐洲藍籌股展現出更強的季節性順風。自1987年以來，Euro Stoxx 50在十二月有71%的機率收高，平均月度回報達1.87%。這個模式很明顯：隨著年末的到來和假日交易的增加，股市傾向於走高。

為什麼十二月會帶來好運？ 所謂的聖誕老人反彈通常會推動十二月最後五個交易日加上一月前兩天的漲幅。Seasonax分析師Christoph Geyer將此歸因於機構行為——基金經理趕著調整投資組合，並在年終評估前鎖定績效。這種“窗戶裝飾”造成了對動能股的集中買盤壓力。除了操作層面，心理因素也很重要。假日氛圍帶來樂觀情緒。風險偏好上升。黑色星期五的折扣可能已經過去，但股市的買氣似乎才剛開始升溫。

2025年的變數：歷史會重演嗎？ 今年打破了預期。來自RBC Capital Markets的Amy Wu Silverman警告，2025年初美國股市的表現已經打破了季節性常規，暗示聖誕老人反彈可能會缺席。但Fundstrat Global Advisors的Tom Lee則看到不同的局面：聯邦儲備可能在本月降息，且量化緊縮近三年來的結束，使流動性條件準備激增。Lee預測標普500將為年終的劇烈反彈做好準備，如果十二月展現出強勁，積極的追趕買盤將隨之而來。

結論？ 多年的數據偏向多頭。然而，2025年證明一切都不尋常。密切關注開盤鈴聲——十二月的第一周將揭示聖誕老人是否已登上雪橇，或是暫時休假。